经济观察：英国央行的“无奈之举”

岸上的猪

英国经济深陷衰退，何时复苏不得而知。无奈之下，英国中央银行——英格兰银行5日宣布将基准利率从1％下调至历史新低0．5％，同时宣布将采取“量化宽松”这一更为激进的货币政策。
根据这一货币政策，英格兰银行将在今后3个月内，通过购买国债和公司债等措施为信贷市场增加750亿英镑（1英镑约合1．41美元）的货币供应量。另外，央行还会根据情况考虑是否需要进一步增加货币供应量。
在当天公开的英国央行行长默文·金写给财政大臣阿利斯泰尔·达林的信中，默文·金要求财政部允许央行增加高达1500亿英镑的货币供应量，其中1000亿英镑用于购买国债，500亿英镑用于购买公司债。

随着英国经济衰退程度不断加深，仅仅通过央行降息已无法使经济复苏，甚至有可能产生相反的作用，比如银行因利润空间受挤而更不愿意放贷。为此，英国央行目前只能求助于“量化宽松”这一货币政策工具。
根据英国国家统计局的最新数据，去年第四季度英国经济出现了1．5％的负增长。英国经济从去年下半年开始陷入衰退，这是近20年来英国首次遭受经济衰退打击。目前，只有政府开支和出口尚能勉强支撑英国经济。渣打银行预测，今年上半年英国的个人消费开支和企业投资都会继续收缩，就业市场将继续恶化，今年全年英国经济可能出现2．9％的负增长。
信贷紧缩严重影响了英国制造业。根据英国工业联合会的最新调查，40％以上的企业认为融资环境极其恶劣。今年1月，英国政府先后宣布了旨在推动和确保银行向英国中小企业持续提供贷款的计划，涉及资金213亿英镑，并决定斥资23亿英镑救助英国汽车业。但是，这些措施尚未开始实施。渣打银行认为，即使央行的“量化宽松”货币政策立即开始实施，其效果也要到今年下半年才能显现。
随着英国央行增加货币供应量，其资产负债表的规模也将扩大，这相当于增加了英国商业银行的资产。从理论上讲，商业银行将随着资产增加而扩大放贷。不过，渣打银行认为，如果金融机构在接受央行资金后既不花费也不投资于其他资产，资本市场将产生新问题。
英国央行也考虑到了这个问题，表示会进行市场监测来判断“量化宽松”货币政策究竟效果如何，以后是否有必要增加这一政策的执行力度。