中航大运输机落定西安 西飞国际成唯一资本平台

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代表国家意志的大飞机之大运输机制造计划最终落定西安。

    2月18日，中国航空工业集团(下称中航工业)总经理林左鸣深入西安敲定上述事项。至此，中国大飞机战略“三机并举”的最后一枚棋子落定。

    运输机主体搭建完毕

    “新成立的中航飞机有限责任公司(下称中航飞机)严格遵照现代企业制度模式设立，是中航工业重组整合飞机产业，着力推进大中型军民用飞机研制的战略性举措。”林左鸣坦言，该公司成立意味着大飞机计划中最核心的内容——大型运输机项目及大型客机零部件项目责任主体已正式明确。“我们把中航飞机总部选在西安，一方面出于产业集中度考虑，另一方面，陕西省有着高度明确的航空业产业发展规划。”林左鸣与陕西省省长袁纯清面对面总结经验，双方更是于当日签署了《战略合作协议》，规划至2020年，中航飞机年销售收入将突破1000亿元，变身中国最大飞机制造公司。

    据介绍，初期注册资本120亿元的中航飞机为多元投资结构，中航工业为控股股东，若干战略合作伙伴参股，其中陕西省政府通过下属投资公司参股10亿元。

    生产运输机最大的障碍就是如何实现集团整合。大客机多少年来几乎是一张白纸，但我国军用运输机有着强大的研发和设计力量，其中西飞集团、陕飞集团、中航第一飞机设计研究院以前都是平行单位，他们在运输机领域各执牛耳。国务院国资委于2008年强势对中航第一、第二集团整合后，运输机产业整合成为应有之意。

    目前，西飞和陕飞开发的运7和运8型运输机广泛活跃于军民用航空运输领域。中航工业副总经理兼中航飞机公司董事长耿汝光透露，我们的第一任务，就是要把成飞、哈飞、沈飞的技术优势与西飞、陕飞的生产、试验优势完全结合。他说，西飞国际(000768.SZ)2008年就通过定向增发方式对成飞、沈飞的民用飞机业务进行了整合，未来不排除有更大规模的内部整合。

    “新公司的组建等于向党中央、国务院立了军令状，预计5年后，我们以西飞为生产主体的大型运输机将正式投入商用。”中航飞机总经理胡晓峰乐观预计。

    大飞机加速前进

    大运输机责任主体尘埃落定，让大飞机计划再次插上翅膀。

    中信建投证券研究员冯福章认为，大运输机资源整合的范围不仅包括现有机构，一架飞机涉及600万个零部件，下一步还会有更多飞机资产注入中航飞机。“大客机的发动机、机翼、机头、起落架等关键设备未来肯定需要国产化。如从商用角度出发，唯国产化才能大幅降低成本，使中国大飞机具备世界竞争力。”冯福章说，我国大飞机计划分为两大板块，一是借助与空中客车深度合作，发展大型客机，二是自主发展大型商用运输机。

    2008年5月，中航工业将国产大型客机任务移交给中国商用飞机公司(下称中国商飞)，但中航仍将承担国产大型客机90%以上的研制、生产和试验任务。耿汝光认为，中国商飞是大型客机的主体，而中航飞机是大型运输机的主体以及大型客机主要零部件的供应商，因此中航飞机对中国商飞更意味着稳固和强大的国产化保障。

    事实上，中国商飞的主要股东之一也是中航工业。历史上，国内所有飞机项目悉数由后者研制、生产、试验。近年来，中航工业研制生产的新舟系列涡浆支线飞机、运12飞机、直9直升机、枭龙飞机、ARJ21新支线客机，被国务院视为中国发展大飞机最坚实后盾以及生产主力军。

    《中国经营报》记者从消息人士处独家获知，以西飞集团为主体研制的大型商用运输机样机最晚将于2010年上半年试飞，乐观预计则在2009年年底下线。

    西飞成最佳资本平台

    西飞国际从来没有像现在这么惹火。即便西飞国际大股东在二级市场给自己设定“解禁股两年之内不减持、低于60元不减持”双重标准的时刻，股价也未见如此坚挺。

    “我们一直在买，现在纯粹的大飞机概念股只有西飞国际。”私募经理金涛说，按照大股东承诺60元以下不减持的预期，即便死捂2年，相信也会有年化利率超过50%的投资收益。

    在西飞国际内部，买入本公司股票被员工当做一项红利性福利。西飞集团财务部门人士说，中航飞机成立后，西飞国际是该公司旗下唯一上市公司，而中航飞机要想做大，资金缺口巨大，其通过借壳西飞国际，进而从资本市场融资可能性大于50%。

    从产业整合角度看，成飞初期也完全可以纳入到中航飞机盘子中来，但成飞拥有成飞集成(002190.SZ)这一中小板资本平台，并不适合募集大量资金用于运输机项目发展。

    “西飞现有股本即便放大5倍，总市值也仅仅与万科(000002)旗鼓相当。”金涛高度看好西飞国际后期进行送转配股的能力。在他看来，大飞机项目客机部分前期预研费用高达300亿~500亿元，那么，基本完全国产化的大型运输机的投入费用也肯定不会比大客机少。“这意味着即便没有中航飞机借壳，西飞国际也将迎来大幅国家投资，进入快速增长期。” （责任编辑：牟修锐）