《拯救山姆大叔》：一出难写的剧本

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作为迟来的利好消息，一波三折获得国会放行的金融救援计划似乎并没有挽回投资者多少信心，在低迷的9月份美国经济数据拖累下，美股3日再显颓势。而救援计划能否把美国经济从衰退边缘拉回，依然是未知数。

3日，道琼斯指数收盘跌157.47点，至10325.38点，跌幅1.5%，创2005年10月以来的最低收盘水平。该指数上周累计下挫7.3%，创2002年7月19日以来的最大单周跌幅；标准普尔500指数当天跌15.05点，至1099.23点，跌幅1.35%，创2004年10月以来的最低收盘水平；纳斯达克综合指数跌29.33点，至1947.39点，跌幅1.48%，创2005年5月3日以来的最低收盘水平。该指数本周累计下挫11%，同样也创下2001年来的最大单周跌幅。

市场苦盼方案细节
尽管美国众议院的第二次表决通过了救援计划，但市场低迷的表现依旧表明，人们关于全球金融动荡对经济影响的担忧难以缓解。此外，救援计划也没有就将怎样估价、购买和管理相关资产作出具体说明，而这些是投资者最关注的问题。
美国独立社区银行家协会总裁兼首席执行长法恩称，救援计划非常模糊，其即将开始实施着实令人担忧，财政部官员怎样解读这一计划对整个金融系统的运行至关重要。他表示，制定救助细则才是最核心的一环。据悉，美国财政部需要在45天内解决一系列相关问题，其中很重要的一点便是计划的日常运作。
而美国财长保尔森对是否采取“反向拍卖”（即政府收购那些以最低价拍卖的机构资产）的方式收购金融机构资产，一直三缄其口。而谁来管理这一庞大资金也是个未知数。说到最合适的人选，业内人士恐怕首先都会想到太平洋投资管理公司（PIMCO）和贝莱德（Blackrock，亦称“黑岩”），因为这两大固定收益资产管理公司幸运地避开了金融风暴的大部分冲击。
美国经济在9月的金融风暴中已愈发显示下行趋势，当月失业率持平在6.1%的水平，非农就业人数减少15.9万人，企业裁员人数呈5年多来的最高水平，这表明美国经济前景进一步恶化。
但布什4日坦陈，真正看到金融救援计划给经济带来益处，可能还需要时间，“政府将尽可能快地采取行动，但这项救市方案的效果可能不会立即显现。”但他保证“美国联邦政府将以极其谨慎和细致的步伐推进这项方案，确保你们缴纳的税款都得到了明智的使用”。
新内容多属双刃剑
新版本的救援计划的一大变化，就是加入了一项为期10年、规模达1505亿美元的减税方案，包括降低替代最低税额和实行研发抵减应税收入等。虽然这使该计划的直接受益者范围从之前的金融机构扩大到了非金融企业，为法案的通过赢得了更多的支持，但也将令本已吃紧的美国联邦财政雪上加霜。
新法案还将联邦存款保险金额的上限由目前的10万美元提至25万美元。根据美国联邦法律，如果银行倒闭，政府将负责赔偿储户的存款，上限是10万美元。这一上限过去20多年来一直未上调过。此次调整意味着，万一出现银行破产，将有更多的储户可以享受“保本”权益，这将在很大程度上避免出现挤兑现象。
但问题是，上调存款保险上限可能需要美国联邦存款保险公司（FDIC）收取更高的费用，而为此埋单的可能是眼下苦苦挣扎的银行业。FDIC的存款保险基金已达到了有史以来的最低水平。截至今年第二季度，FDIC为约4.5万亿美元存款提供保险，而按100：1的投保费率，其手头实际的保险基金只有450亿美元。因此，可能会有另一种选择，就是暂时减免银行向FDIC支付的保费，让财政部先来垫付，这无疑又加重了美国政府的赤字压力。
此外，救援计划修订中颇具争议的一点是，美国证券交易委员会（SEC）是否有权暂停实施市值计价会计准则。根据这一会计准则，公司必须依据市场价格来评估资产和证券价值。而来自驴象两党的数十位众议员之前已联合致信SEC主席考克斯，要求立即暂停市值计价会计准则。
为平息批评声，SEC和美国财务会计标准委员会(FASB)9月30日就公司应如何运用上述会计准则发布了指导意见。该指导意见谈及了在市场陷入冻结或价格不可靠的情况下如何运用该准则，并表示在无法获得市场信息时，公司管理人士可以借助自己的模型来评估资产的合理价值。但两家机构并没有废止这一准则。