世界日报:高通胀年代是否重临?

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世界日报:高通胀年代是否重临?
美国《世界日报》8月13日发表社论《高通胀年代是否重临？》说，在大陆经济高速增长的影响下，台港澳的发展，最低限度会是中度的，随着大陆通胀的下降，台港澳的通胀断不会升温，初步的估计，所有遏抑通胀的措施，未有窒碍经济的增长，更何况两岸四地的储蓄比率与外汇储备，在新兴市场而言，亦算偏高。
    社论摘录如下：
    石油价格近日虽然挫跌，通货膨胀的警号仍然高悬。高通胀与高油价，似乎已经挂了钩，高油价变成元凶与先兆，因为石油已变成日用必需，甚至工业必用，影响家庭消费以至成本价格。中国大陆的经济体积庞大，其高速增长，本来可抵消美国的放缓，但由于最近已成为全球第二的石油输入国，因此油价的急升，自然导致全球通胀的急升。
    1973年中东开战，油价由三美元升至11.28美元，升幅是两倍有多，如是1974年美国的通胀率升至历史新高的8.5%。1979年伊朗政变，停止石油出口，油价立即升了一倍，由17美元升上34美元。与此同时，金价急升，1980年倍升至850美元。两年后全球通胀急升，意大利升了17.8%，美国亦升了10.4%，通胀急升的后患是经济的下滑，1975年美国下滑了1%，1982年更下滑了1.5%。
    通胀急升的同时，亦出现相当多的附带凶兆。今年6月，凶兆首先从越南开始，通胀率突然升至25%的新高，与此同时，是股Shi的急挫，比一年多前跌了六成五，在5月下半月一连跌了十多天；是楼市急跌，跌幅亦有五成；是币值急贬；是息率急攀，在不足一个月内加了5.25厘。到了7月，巴基斯坦亦重蹈越南的覆辙，起因亦是通胀的急升，升幅亦高达21.5%。
    因此，最近国际货币基金组织发出一个警号。通胀的升幅，会分做成熟市场与新兴市场两个板块，前者是偏高，今年会是3.4%，明年会放缓至2.3%。后者今年会接近极高，达9.14%，明年才会降至7.4%。如是经济增长亦会放缓，美国今年只有1.3%，明年再降至0.8%，由于美国上半年表现较预期好，因此全球的经济增长，会由3.9%调高至4.1%，但亚洲四小龙的表现略佳，中国大陆虽然放缓，但今年仍有9.7%的高增长。
    因此这次的预测，并非是太悲观的，至少不是上世纪八○年代初的翻版：
    第一，这次油价的大升，并非因政治的动荡，但油价的升幅，似乎已高于十多年前的第一次伊拉克战争，及第二次的伊拉克战争，竟然和29年前的伊朗危机相若，反而金价在急升之后大跌，因此是炒卖的成分居多。不要忘记，石油每次出现半成的短缺，便立即被炒高两成，如今欧美各国正进行省油，而中国等后起国家，亦未有突然增加用油。因此油价见顶后，不难会跌至较合理的水平。
    第二，息率急升以后，借贷自然减少，消费自然减弱，经济放缓以后，物价自然下调，何况目前粮价的急升，天灾的成分很少，反而炒卖的成数居多，在供应未有减少的情况下，粮价不易继续被炒作。
    第三，越南与巴基斯坦的情况，更是冰山一角，以股Shi而言，前者只算蚊型，后者的市值，不及中国大陆的1%，又从何影响周边国家？
    在大陆经济高速增长的影响下，台港澳的发展，最低限度会是中度的，随着大陆通胀的下降，台港澳的通胀断不会升温，初步的估计，所有遏抑通胀的措施，未有窒碍经济的增长，更何况两岸四地的储蓄比率与外汇储备，在新兴市场而言，亦算偏高。
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