郑眼看盘：短期涨升空间有限 逢高减仓

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　　A股无惧意料中的房产税试点消息，周五上涨报收。沪综指收涨0.13%报2752.75点，深综指涨0.94%报1185.68点。从盘面看，小市值个股有重新活跃的势头，备受楼市调控困扰的金融、地产股走势困顿，券商、煤炭、石油等个股走势也不济。水利、汽车、有色金属、航天、农业等股表现不错。除此之外，部分基金重仓股表现强劲。另外，部分新股也在继续“破发”中。
　　目前基本面非常纠结，利多、利空因素均有，很难判断哪方因素更强。在有利因素方面，上市公司平均市盈率较低且公司业绩仍在增长。另外，前几个月发行的大量新基金必须建仓，笔者认为这可能是这几天部分基金重仓股重新走强的部分原因。还有，楼市炒作资金流入股Shi的预期始终存在，这也是潜在看多因素。
　　不利因素主要是通胀和扩容压力。在通胀方面，近期北方干旱，南方冰雪灾害频发，粮价上涨，加上不少地方蔬菜价格连升，这已使首季通胀威胁加大。试想，在这种情况下，机构投资者操作时必有后顾之忧，表现在盘面上就是犹疑不定，不敢放手大干。
　　从国际市场看，最近国际评级公司下调日本债务评级，并暗示可能下调美国评级，这种情况下美元走势堪忧，弱美元也许会进一步推升大宗商品价格。从国际大宗商品走势看，目前棉花、小麦、大豆、橡胶、砂糖要么处于历史新高，要么处于两年多新高，且看不出有任何调整意思。工业品中的铜价在历史高位横盘，原油走势稍弱一些，因市场预期欧佩克或将增产。
　　近期高层对通胀紧张度似乎远高于以前，这从楼市调控政策以不可思议的速度连续出台就可以看出，还可以从央行官员在物价方面进行安抚也可看出。这些事件单独出现也许不说明问题，但如果短期内接二连三地发生，或许就能说明一些问题了。稳物价或已被有关方面理解成社会“维稳”的重要工作之一，投资者不应小看上层在构建和谐社会方面的决心。
　　在扩容方面，因银行胡乱放贷今年必被管住，故股Shi的直接融资压力必大。另外，楼市调控有可能使银行资产质量受影响，虽然短期影响暂不大。笔者十分怀疑：商业银行为防范未来风险，可能继续融资以提高资本充足率，以此应对未来的不确定性。
　　操作方面，笔者认为较理性的操作是短期内以适量仓位打游击战，不恋筹码。先避开这两个月明显的通胀压力再说，然后看二季度物价是否如许多专家预测的那样回落，至少也要等其出现回落的蛛丝马迹，届时才宜重仓出击。
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