标题开始广州万隆：格局悄变 谨防流行观点陷阱(26日)

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内容开始
　　核心提示：今日主力资金中等规模净流出，盘中一度出现跳水，但是很快便有一股资金拉升石化双雄，以致大盘很快企稳，很显然他们这种行为是为了在套现过程中稳住大盘。那么在这种情况之下，机构、股评所推崇的题材概念板块反而成为高风险地带，而如果政府有意维稳的话那么那些超跌蓝筹则有望迎来阶段性机会。
　　1.流行观点与偏差分析
　　目前市场流行的观点：
　　1．名家：小盘股或被长期恶炒；
　　2．明年宏观政策基调或落定防通胀保增长，A股并不悲观。
　　随着10月份CPI同比增长超于4.4%，并出台加息和上调存款准备金等一些了紧缩措施，市场普遍预期明年宏观政策基调主要在于防通胀保增长，但A股Shi场并不悲观。他们认为不悲观的原因在于经济结构转型情况之下，受益于政策扶持新兴产业有望成为市场长期热点，由此市场结构性机会普遍。而此时名家、股评也纷纷抛出小盘股或被长期恶炒的观点。不管这种观点是这些机构、名家有意识无意识的发表，实际上这种观点已经在市场上也被相当部分投资者所认同，而且已经在此前的行情中得到了充分的反映。
　　实际上根据近两日的主力资金监测数据可以发现大多前期热炒的新兴产业主题，比如物联网、云计算、触摸屏、电子信息等都已经有主力资金在悄悄流出，那么此时股评、名家再抛出题材概念投资者需要引起警惕了。
　　2.主力数据及行为分析
　　根据万隆主力资金监测系统数据，基金、社保、QFII、保险四大主力今日继续出现中等规模的资金净流出，总体流出约39.65亿。基金、社保、QFII、保险四大主力资金净流量分别为：-9.6亿、-8.05亿、-8.5亿和-13.5亿。
　　前两个交易日四大主力小幅的净流入之后今日再度净流出，流出量要大于此前净流入水平。这种情况说明主力们做多似乎并不坚决，更多的是做反弹行情以提升市场情绪。
　　3.主力板块路线图及热点风险点


　　主力资金总体流入靠前的板块主要是医药、酿酒食品、网络游戏；流出靠前的板块主要是有色、房地产、化工化纤、航天军工、云计算、银行、稀土。
　　4．行为方向总结
　　一方面机构名家抛出市场并不悲观，小盘股或成长期热点的观点，另外一方面主力资金又开始悄悄流出这些前期热炒的物联网、云计算、稀土材料等前期热炒的题材概念板块。在主力资金流出情况之下今日盘中一度出现跳水，但是很快便有一股资金拉升石化双雄，另外超跌的煤炭股也有资金拉升，以致大盘很快企稳，很显然他们这种行为是为了在套现过程中稳住大盘。那么在这种情况之下，机构、股评所推崇的题材概念板块反而成为高风险地带，而如果政府有意维稳的话那么那些超跌蓝筹则有望迎来阶段性机会。
　　短期（1个月内）机会和风险：短期市场共振情绪指标为50.万隆股票热点跟踪系统提示短期热点板块为：钢铁、煤炭、地产、实质性重组个股等。
　　中期（1~3个月）机会和风险：中期市场共振情绪指标显示为38.万隆股票热点跟踪系统提示中期热点板块为：农业、低碳经济及资产注入重组预期个股。
　　「注释」
　　基金行为特点：由于体制决定，基金一直维持稳妥的静态趋势投资思路，注重的是相互间的相对收益率所决定的规模（决定其管理费收入），而并不在乎绝对收益率。在排名压力下，基金共同做多和做空市场的一致性非常明显，只要相对排名较好，管理费收入得到维持，那么自身利益得到充分体现。一切都必须有数据支持是基金发生投资行为的前提。数据分析具有严重滞后性，当数据反映的事实逻辑清晰时候，市场可能已经向前走了一段很长的道路，这时候基金在肯定数据反映的事实符合投资准则时开始进场加仓，明显落后于市场步伐。
　　产业资本行为特点：利率和资金要素是决定产业方资本运作行为的关键（而非经济实际增长情况）。在经济发展相对迟缓的时期，利率水平一般较低，实体经济投资疲软，资金相对充裕背景下产业方更愿意对自身上市公司进行回购等操作。而在经济发展相对较快时期，利率水平一般较高，实体经济投资机会较多，产业方资金反而相对紧张，导致产业方更愿意从资本市场套现，从而致使股Shi相对疲软。二是市值管理要求。产业资本市值管理方向往往是逆金融资本买卖意愿而动。在经济相对疲软（股Shi预期悲观）阶段，上市公司股价一般较低（金融资本疯狂抛售所致），此时产业方更愿意以股权回购、股权激励或兼并收购的方式去购买相对廉价的上市公司资产。
　　社保/保险行为特点：社保和保险是典型的政策型长期投资资金，历史经验证明其逃顶和抄底的准确性往往一流，这恐怕是和其政策性资金的属性有密切关系。对其行为的关注仍然有非常大的价值。
　　QFII行为特点：政策前瞻性强，懂得影响市场氛围，从而误导市场行为，以实现其自身操作目的。习惯长期性持股，偏好"中国名片"式的资产标的股。
　　散户行为特点：一是从众跟风行为。散户的结构特点是散，每个人有每个人的想法，由于缺乏理性和有效的分析，市场随着行情变化蜂拥追涨或一拥而出杀跌。二是贪婪恐惧行为。贪婪与恐惧是投资人最大的心理弱点。一方面散户可能由于过于贪婪而追涨股票以至被套，也可能由于贪婪而不愿获利了结股票以至亏损；另一方面，可能由于恐惧而不敢买入正在启动的股票，害怕被套，也可能由于恐惧在低位割肉出局，害怕股价再跌。三是被动性行为。散户投资人信息上也常常是被动的，在操作上也是被动的，在分析判断上也是被动的。四是反复性行为。中小散户的投资或投机往往具有一定的固定模式，其投资行为不像机构投资人那样常善于变化。
　　游资行为特点：最善于利用较大幅度的预期偏差和转变进行相应资金运作，从而力争在最短时间内获取最大绝对收益。反应迅速，习惯挖掘新题材、新概念进行时间差炒作。善于利用舆论氛围，市场心理动态变化判断是其制胜法宝。近年风格融合了产业资本与基金等风格，已经接近国外产业基金的行为模式。