旗下六公司涨幅惊人 航天科工集团整合路线探索

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航天科工旗下6家公司在本周涨幅惊人，带动军工板块创出新高。那么，在中航工业之后，是否会轮到航天科工集团呢？对此，有券商研究员向《每日经济新闻》记者表示，航天科工集团的资产整合工作将逐渐步入正轨。从目前情况看，由中航工业领头担当重组标杆的意图已经很明显，之后十大军工集团都会陆陆续续进行资产整合。在此《每日经济新闻》将先带您探索航天科工的重组路线。
航天科工资产整合步入正轨
据了解，航天科工是中央直接管理的国有特大型高科技企业，前身为1956年组建的国防部第五研究院，经历了第七机械工业部、航天工业部、航空航天工业部、中国航天工业总公司、中国航天机电[17.03 -1.73%]集团公司的历史沿革。航天科工目前拥有7个研究院、2个科研生产基地、6家上市公司、600余户企事业单位，职工10余万人，专业技术人员占职工总数近50%，先后有1599名专家享受政府特殊津贴。在各类人才队伍中，现有“两弹一星”功勋奖章获得者1名，两院院士8名。
航天科工以航天防务业务为主，旗下拥有6家上市公司，分别是航天长峰[17.19 0.00%]、航天信息[26.69 0.00%]、航天科技[19.65 -1.40%]、航天晨光[17.29 -3.89%]、航天电器[16.26 -3.73%]和航天通信[15.18 -3.00%]。
2007年6月，许达哲任中国航天科工集团公司总经理、党组书记。许达哲上任后的2008年，对集团着力进行资产整合，提高资产质量和运营效率，从而实现主辅分离、辅业改制工作的目标。
值得一提的是，在2009年工作会议上，以许达哲为代表的领导层提出要大力推动资产资本运作，以实现军民互动发展的目标，推进上市公司资源整合和结构调整。许达哲多次强调，整合重组是未来军工企业的发展方向，航天科工集团正在积极探索通过现有上市公司平台进行新一轮产业整合。
东方证券研究员王天一指出，长期以来，航天科工下属上市公司资本运作较差。随着新一届领导班子的上任，航天科工的资产整合工作将逐渐步入正轨。由于资产质量较好，业务发展空间大，集团拥有旗下多家上市公司，未来的整合面临巨大机遇。
充分利用上市公司整合平台
一家大型券商的研究员指出，比较航天科工和中航工业两大军工集团，两家集团同样拥有众多资产，航天科工的整合平台目前来看只有六家，而中航工业旗下有十几家整合平台，显然，航天科工旗下虽资产众多，但上市公司平台却较小，集团会比较重视上市公司平台的利用。
航天科工旗下到底有哪些资产？我们首先梳理旗下有对应上市公司的资产单元的资料。
东方证券研究资料显示，航天工业旗下的中国航天科工防御技术研究院(简称二院)，主要从事多种飞行器和大型系统工程的总体设计及控制、制导、探测跟踪、地面设备、测量设备的研制生产任务，民品包括医疗器械等。旗下对应的上市公司为航天长峰。
中国航天科工飞航技术研究院(简称三院)是我国研究、设计、试制和生产飞航导弹的科研生产基地，先后研制成功舰舰、岸舰、空舰等多系列、多型号飞航导弹20余种，并开发出雷达液位仪、特种改装车、程控交换机、钢骨架塑料复合管、家电电脑程控板和塑钢门窗等10余种民品。对应的上市公司为航天科技。
贵州航天工业公司主营业务为航天产品、地面设备、卫星应用设备、雷达、特种电池、微特电机、电子元器件及其他相关产品的研制、生产、销售、航天技术开发、技术咨询。旗下对应的上市公司为航天电器。
南京晨光集团主要从事民品车类、管类产品、煤巷掘进机的生产，旗下对应的上市公司是航天晨光。
另外，航天科工旗下还有中国航天科工信息技术研究院(简称一院)，主要从事小卫星、卫星应用领域的技术研究。中国航天科工运载技术研究院(简称四院)则专业从事地地导弹武器系统、固体运载火箭等的研制生产。中国三江航天工业集团主要研制生产特种车辆和轻型汽车系列。中国航天科工动力技术研究院从事固体火箭发动机的研制。中国科工第九研究院(简称九院)从事特种车辆业务等。
东方证券研究报告指出，许达哲非常重视上市公司在集团业务发展中的意义，他为航天科工制定了新的战略目标，即2010年实现三大目标：一是争取跨入央企A类行列；二是保持18%以上的年增长速度，2010年年收入力争达到1000亿元；三是形成一套完善的军民结合、寓军于民的科研生产体系。由于部分上市公司资源配置作用未能有效发挥，所以他强调，必须发挥6家上市公司的资源配置作用。
挖掘重组概念股
据了解，自2009年工作会议之后，为了实现领导层提出的军民互动发展的目标，该集团提出继续稳步推进改革调整工作，进一步研究并制定特种车辆资源整合和优化工作方案。推进清理整顿公司工作，完成80~100家公司清理整顿任务，确保五级、六级公司依照法定程序全部清理完毕。
按照突出主业的要求，到2010年底，集团直属单位将控制在20家左右。而业务发展上，将加快军民结合与重点民用产业发展。另外，集团还参加了大飞机等国家重大工程项目的研制。
《每日经济新闻》记者了解到，除了上述4家公司有相对应的上市公司平台，另外两家航天通信和航天信息都是直属于航天科工集团。目前航天科工集团旗下已经实现重组和融资的分别是：航天电器为IPO和增发，航天晨光为IPO，航天长峰为IPO和增发，航天科技为IPO和增发，航天通信资产重组被搁浅。
值得注意的是，航天科工的核心业务是导弹和宇航产品等战略产业，在此基础之上，集团发挥军品技术优势，着眼于“大防务”、“大安全”理念，成功地进军了非传统安全领域。在抗击汶川特大地震的过程中，航天科工发挥整体优势，向灾区提供了多种应急救援装备。另外，集团还开拓了信息服务和装备制造领域内的大量民品业务。
一名阳光私募研究员指出，根据“大防务”、“大安全”理念，航天长峰注入安保业务有望越来越受到重视；另外，航天通信和航天信息由于直属于航天科工，从股权关系来看，这两家公司的整合相对较为方便。
中投证券真怡认为，航天科工的上市公司资产规模占比约为14%，收入规模占比约20%，可见上市资产比重较小，有可能会有新的业务IPO。就已上市资产来看，航天科工局部的重组可关注航天科技、航天晨光等。
值得关注的个股
航天长峰安保业务成业绩新增长点
航天长峰(600855，收盘价15.63元)是航天科工防御院(二院)旗下的上市公司，2010年7月份航天长峰的资产注入正式拉开序幕，停牌一个多月后，航天长峰于7月26日发布了增发预案。航天长峰拟向控股股东二院非公开发行A股，购买二院拥有的改制后的长峰集团100%的股权。
增发完成后，二院直接和间接持有公司的股份将由原来的27.8%上升至35.6%，控股地位不变。国信证券新兴产业小组陈健认为，若增发顺利实施，未来安保业务将成为公司第一大主业，业务收入将占比50%以上。
《每日经济新闻》记者了解到，目前航天安[6.16 4.58%]保已经准备就绪迎接亚运。事实上，早在2009年7月，航天科工集团所属二院长峰集团就与广州市公安局签订了《第16届亚运会安保技术系统建设总承包合同》；今年8月份，长峰集团又与有关各方签订了《珠江新城海心沙亚运临时工程周界安保科技临时防控系统建设框架协议》。
根据合同要求，本届亚运会上，航天科工集团要完成22个子系统的建设，包括“110”指挥中心运行环境升级改造、视频指挥调度子系统、GPS定位子系统、反恐安保三维仿真GIS应用系统、场馆群前沿指挥分部建设及动态警力测算与报备子系统等。这些系统涉及指挥、科技、交通、消防、机要、保密、情报、反恐等部门及各直属分局，实现了公安部门内部的信息共享。
陈健指出，安保业务的发展受大型活动的安全保障需求影响较大，近年来奥运会、世博会、亚运会等大型活动的举行推动了安保业务快速发展，长峰集团的军工背景助其在上述大型活动的招投标中收获颇丰。随着国家“平安城市”、“平安校园”建设的开展，对公安系统的安全保障和需要的计算机软件和硬件系统集成要求会提高，长峰集团也已介入相关业务，有望成为公司未来新的业绩增长点。
更值得注意的是，航天长峰还表示，“本次二院拟将优质资产注入航天长峰，一方面为完成2006年的股改承诺，将优质资源置入上市公司，提高上市公司竞争力；另一方面也有利于二院增加对上市公司的控制权，为今后以上市公司为平台整合资源打下良好基础。”
国信证券认为，此次航天长峰的增发并非二院的最后动作，更不会是航天科工资产重组规划中的独立事件。对于二院而言，还有很大一块优质的地对空导弹军工资产尚未证券化；对于航天科工集团来说，近一年来股权划转至上级单位的上市公司绝非仅有航天长峰一家，航天电器和航天晨光已紧随其后。
航天信息2015年力争营收翻番
航天信息(600271，收盘价27.50元)是航天科工旗下的上市公司，主营业务包括国家金卡工程的增值专用发票防伪税控系统及其配套设备、与金卡工程和金盾工程相关的IC卡及计算机软、硬件产品的生产研制和代理业务，以及计算机系统集成项目和服务等。业内人士指出，从股权关系来看，航天信息的整合相对来说比较方便。
航天信息2010年三季报显示，其业绩呈现高速增长，1~9月实现营业收入68.35亿元，同比增长40.9%；实现归属于母公司净利润7.36亿元，同比增长45.9%。
银河证券指出，航天信息在前三季度，特别是第三季度业绩优秀的主要原因是降标效应开始显现。国家税务总局于2010年1月发出通知，要求尽快调查统计2009年应税销售额超过新认定标准的小规模纳税人户数情况，制订分期分批认定的工作计划，要求于2010年6月底前完成认定工作。于是从今年4月份公司防伪税控卡销量开始显著提速，销量接近历史上防伪税控集中升级时期的水平，降低标准的效果开始显现。目前不存在防伪税控卡降价的压力。
值得一提的是，航天信息董事会通过了“十二五”发展规划：优先发展金税产业和公安、交通、金融等行业应用系统集成产业等核心业务；整合资源，大力发展企业信息化、卫星应用及数字媒体和物联网产业等业务，到2015年力争实现营收翻番。国泰君安[99.28 0.00%]认为此举体现了公司对未来持续增长的信心与方向。
航天科技注入资产提升公司盈利
航天科技(000901，收盘价20.42元)是中国航天科工飞航技术研究院(三院)旗下上市公司。据了解，三院是我国主要从事研究、设计、试制和生产飞航导弹的科研生产基地，先后研制成功舰舰、岸舰、空舰等多系列、多型号飞航导弹20余种，并开发出雷达液位仪、特种改装车、程控交换机、钢骨架塑料复合管、家电电脑程控板和塑钢门窗等10余种民用产品。
2010年4月，航天科技完成资产重组，主营业务在原有汽车电子、环保监测产品、航天产品研发、生产和销售的基础上新增航天惯控、光机电测控及电网配套设备等新业务。
从公司半年报也可以看出新增业务对于公司业绩增厚的影响非常明显，上半年，新增业务实现营业收入2.56亿元，占总收入的60.01%；实现净利润0.22亿元，占归属于上市公司股东净利润的59.65%。2010年上半年，公司实现主营业务利润0.16亿元，较上年同期重组前0.07亿元增长131.60%，经营业绩大幅提升。
中邮证券对于航天科技的未来盈利估计是2010年和2011年EPS分别为0.26元和0.36元。
同时，有券商认为，随着航天军工板块重组线路的逐渐明晰，再加上其所在三院旗下资产众多，航天科技未来有可能成为三院的整合平台。