美报： 新兴市场面临通胀风险

dulidiyijun

　　【美国《华尔街日报》10月30日文章】题：注意新兴市场的通胀问题（作者  理查德·巴利）在美联储对通缩局面感到闷闷不乐之际，世界一些地区却可能面临更大的通胀风险。虽然国际货币基金组织预计，新兴市场的平均通胀率将从当前的约 5.75%降至2011年的5%，但一些发展中国家的通胀压力不断增加。印度的通胀率在今年早些时候已达到两位数。据巴西央行说，一些经济学家已连续六周提高了巴西本年度通胀率预期。

　　目前的通胀压力主要源自三个方面：第一是物价。联合国粮农组织公布的食品价格指数创下2008年8月以来的新高，其推动因素是谷物价格上涨。这对新兴市场的通胀形势造成严重影响：在亚洲新兴国家，食品在平均消费价格指数篮子中所占的比重高达40%。

　　第二，新兴市场为防止货币升值所做的努力到头来可能会引发通胀。鉴于美国国债相对于本币债务而言收益极低，新兴市场为吸收过量本币而发债的成本已变得十分高昂。而流动性过剩将引发通货膨胀。与此同时，新兴市场的央行也可能推迟加息，因为它们担心，加息会吸引流动资金。

　　第三，新兴市场的产出缺口越来越小，与此同时劳动力市场可能会日益趋紧。2009年很多国家的经济增长率都有所下降，如今它们在迅速地恢复元气。实际上，印度和中国的经济增长速度当时仅出现了小幅放缓。汇丰全球资产管理公司指出，巴西今年9月份的平均工资增幅超过了11%。在韩国、波兰和智利，失业率已降至经济危机前的水平。

　　投资者如何自保呢？一种选择就是购买与通胀题材相关的债券，虽然目前新兴市场债券的变现速度较低。新兴市场的房地产和消费类股票因可对通胀进行对冲而颇具吸引力，特别鉴于新兴市场的国内需求正在持续增加。随着投资者将大笔现金投入新兴市场，加点儿保险也许能派上用场。