解禁大潮下月开始 券商股上涨是主力阳谋？

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每经记者王砚丹
国庆以后，沉寂了大半年的券商板块突然爆发。流通盘最小的广发证券[58.29 10.00%]率先启动，短短6天时间，区间涨幅接近50%。流通股本接近百亿股的中信证券[16.48 9.57%]从9月30日起拉出七连阳，10月11日更是以涨停报收，区间涨幅也超过了30%。而刚刚上市的兴业证券[21.52 5.91%]周四周五连拉两个涨停，目前已经较发行价大涨近80%。
许多行业分析师认为，券商板块大涨一方面与其低估值优势有关，另一方面也是市场风格转换的结果。
不过，《每日经济新闻》在经过研究后发现，此次券商板块大涨的时机似乎显得有些微妙：从11月开始，至明年1月中旬为止，14只券商股中有6只即将面临巨量限售股解禁。在此背景下，券商板块大涨是否只是为大小非解禁铺路的一次“阳谋”？这有待时间检验。
1250亿元券商限售股将解禁
根据Wind资讯统计数据，从11月1日起，至明年1月13日止，国元证券[15.19 6.30%]、海通证券[12.35 9.97%]、招商证券[25.11 6.17%]、长江证券[16.25 8.91%]、太平洋[13.63 5.17%]和兴业证券先后共有85.26亿股限售股将上市流通，总市值约1250亿元。
11月1日，国元证券11.79亿股股改限售股上市，以昨日收盘价计算，市值近170亿元，同时，国元证券将进入全流通时代。1周以后的11月8日，海通证券34.62亿股股改限售股将在二级市场上流通，其后海通证券也将进入全流通时代。
11月16日，招商证券37名首发原股东所持有的15.30亿股发行前股份也将解禁流通。这37名股东持股数非常不平均，有十余名股东持股数不到100万股。12月27日，长江证券5名股东所持有的10.65亿股股改限售股上市。两天以后的12月29日，太平洋6名一致行动人所持有的12.38亿股也将上市流通。明年1月13日，兴业证券5260万股IPO网下配售股份上市流通后，本轮券商股解禁大潮才将暂告一段落。
分析师：上涨仅是超跌反弹
历史上，券商股也曾因限售股解禁而酿成股价的“杯具”。2008年11月21日、12月22日、12月29日，海通证券在40天内经历了三次“小非”解禁。虽然此时A股已经逐渐复苏，海通证券仍出现大幅下跌。11月21日，海通证券12.89亿股定向增发股份解禁上市，从13.31元开始连续走出三个无量跌停。其后公司股价一直震荡向下，直到当年12月25日，即当时最后一批解禁股上市前，海通证券股价才从7.16元触底回升，区间跌幅高达46%。
如今距离11月1日国元证券解禁股流通只有半月时间，券商股此前大涨，到底仅仅是踏空资金寻找价值洼地，还是一场为大小非们铺路的阳谋呢？
有趣的是，《每日经济新闻》记者发现，这几天，一位身在深圳的证券行业分析师将自己的MSN签名改为“交易性机会”，在与记者交流的过程中，他认为券商板块近期大涨目前只能定义为超跌反弹，持续性还有待观察。
“券商股近期大涨一是其估值优势，另一原因则是证券业协会对佣金管理的新要求。此外，三季报披露即将来临，由于8月、9月市场交易活跃，上市券商三季度业绩转暖几乎可以确定，这也成为炒作券商股的理由。不过，由于证券业目前已是完全竞争市场，且盈利模式转型也正在进行中，因此券商股并不具有长期走牛的基础，仅仅存在交易性机会。”
另一位不愿透露姓名的行业分析师也表示，在经过了近期的快速上涨后，目前参与券商股炒作的主力资金已经获利丰[42.10 1.45%]厚。随着解禁大潮来临，券商板块后市或将面临较大的短线调整压力。在上述6只券商股中，他认为招商证券和太平洋的解禁股抛售压力应该最大。
“招商证券首发前原始股东人数较多且持股分散、并且有许多财务投资者在其中，这些股东存在较大的套现冲动。太平洋本次解禁的12.38亿股虽然只由6家机构持有，但这6家机构中如北京玺萌置业、北京华信六合投资、大华大陆投资等当初入股太平洋就有PE性质，且他们入股成本极低，大概仅折合每股1块多，因此只要所持股份解禁，他们多半会选择适时退出。”