A股大乱让人看不懂：游资擂鼓机构鸣金 行情是否已结束

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曾子建 张奇
俗话说，乱世出枭雄。可近期A股Shi场的“乱”，却越来越让人看不懂。
8月以来，在指标股的不断拖累下，上证50[1948.95 -1.23%]指数下跌超过3%，上证指数[2681.18 -0.64%]也窄幅横盘整理，始终无法逾越2700点大关。然而，在题材概念股的推动下，中小板指[6214.97 -0.05%]数涨幅超过12%，即将创出历史新高。再看个股，农行还在为保发苦苦挣扎，而锂电板块则仍在续写“传奇”。
指数不动，个股纷飞。正是在这样的背景下，游资们仍在继续擂鼓前行，而以保险资金、公募基金和券商为代表的机构，却已有鸣金收兵之意。
那么，当机构们纷纷开始唱空，大有收兵之势时，是否真的意味着行情就此结束？投资者在接下来的阶段，又该如何操作？
【市场综述】
蓝筹VS中小板 冰火两重天
8月份大盘震荡，中小盘活跃接力7月估值修复行情，表现更加犀利，个股机会层出不穷。成交量上，8月2.5万亿的金额比7月放大近四成，深证成指[11627.38 -0.47%]月涨幅5.13%，中小板指涨幅12.50%，创业板指[1021.44 -0.12%]涨5.90%。值得关注的是，中小板指数已接近2007年时的高位，并创出今年以来的反弹新高。
回望7月份通胀预期笼罩下，在农业和消费股两大阵营疯狂上涨的带领下，大盘展开反攻。进入8月，上述两阵营调整之机，新能源成为市场的主角，概念更是层出不穷。
得 “锂”不饶人的个股涨势骇人——成飞集成[0.00 0.00%]两个月“叫停”4次，股价涨幅已超300%，仅8月份17个交易日的股价涨幅就接近120%。在其带领下，江特电机[28.28 0.21%]、西藏矿业[40.14 4.72%]、路翔股份[34.40 1.12%]等个股也成为涨停板上的常客，而随后，沾“锂”的西藏城投[18.11 -0.11%]本周连拉4个涨停板，已成为锂电池概念股的新龙头。
紧随其后，新能源概念如病毒般迅速扩散开来，稀土永磁概念又成市场主角。横店东磁[30.10 2.63%]10个交易日50%的涨幅，太原刚玉[12.00 7.05%]、北矿磁材[26.61 2.27%]、中科三环[18.95 5.22%]等个股涨势如虹；新能源汽车个股本周也开始蠢蠢欲动。
不仅如此 “园林三杰”8月横空出世后，壹桥苗业[93.75 -5.29%]接过其衣钵，上市仅两个月，股价已翻两番；同时，核电、手机支付、光纤电缆、智能电网等个股本周又成新的热点……
相对于中小盘股的癫狂，蓝筹股却偃旗息鼓，以银行股为代表的蓝筹股出现了被边缘化的特点，下跌有份、反弹无缘。农行一直挣扎在破发边缘的同时，中国银行[3.37 -0.88%]、建设银行[4.67 -0.85%]本周都创年内新低，其他银行股也离创新低不远；地产股板块8月上半月一度表现较好，下半月却出现了回跌；其他蓝筹股板块如采掘、有色等尽管在月末有超跌反弹之势，却没能形成气候，钢铁也仅是在8月偶尔有两次“灵光闪现”便被打回原形。
东莞证券分析师俞杰认为，8月份蓝筹股明显起到了拖累指数的负面作用，而综合类、医药、食品饮料、农业等板块却走势良好，这种走势显然于投资者似曾相识。在今年上半年的2、3月份，市场就曾经出现这种所谓的“八二现象”，少部分蓝筹权重股低迷，而个股行情的主题挖掘却层出不穷。8月份炒作的主题如锂电池等新能源概念，新疆、深圳等区域概念，包括农业、食品饮料、医药、商业零售等大消费板块都曾是上半年个股行情当中表现过的主题。
“八二现象”再现，且面对2700点久攻不下之时，久盘必跌的魔咒会再次降临？
俗话说“一鼓作气，再而衰，三而竭”。俞杰认为，8月份上证指数3次上攻2700点无功而返，在技术面上已经初步露出了头肩顶的顶部征兆，而从上述的个股行情结构分化来看，蓝筹股始终不作为甚至还在拖后腿，光靠主题投资是不可能持续推动大盘上行。今年上半年即是如此，尽管2、3月间主题投资同样火爆，但是随着蓝筹股的破位，最终所有板块都难以避免补跌，大盘指数随后单边下行跌幅达到20%。这样的教训就在眼前，显然现在投资者难免担心市场会重蹈覆辙。
特别是从政策面看，本轮反弹以来市场一直对反弹级别充满争议，就是因为政策面的不明朗，投资者没有看到对股Shi有明显刺激作用的利好。同时，以险资以及券商为代表的两大主力阵营，从近期的中报以及态度来看，已有鸣金收兵的意味。
【机构动向】
游资四处作战 机构鸣金收兵？
权重指标股持续拖累大盘，题材概念股又不敢轻易问津，这对手握重金的保险资金、公募基金等机构来说，无疑是十分纠结的局面。或许，正是由于在A股Shi场上有着重要的话语权，机构很可能通过他们的态度，对当前的市场产生一些影响。于是，三大保险巨头率先开始唱空了。
保险三巨头谨慎看后市
保险资金在投资上向来都较为低调。但近期，中国人寿[22.30 -1.24%]、中国平安[49.67 -2.21%]和中国太保[23.31 -1.73%]三大巨头却频频亮相，畅谈对A股Shi场后期看法。随着7月行情有所转暖，尽管三巨头均认为下半年行情存在结构性机会，但其谨慎的态度却不谋而合。
中国人寿便是最为明显的谨慎派。在其半年报发布会上，中国人寿副总裁刘家德直言，“下半年，资本市场可能继续保持震荡整理的格局，结构性机会与风险并存。在这样的客观环境下，我们会把大部分资金配置债券和定期存款这类固定收益类的投资。”
同样，中国太保中报业绩说明会也显示，其投资风格同样是相当谨慎，甚至可以说是保守的。中报显示，得益于固定资产投资、封闭式基金大笔分红，中国太保上半年净投资收益和净利润分别同比增长40.9%和66.8%。
中国太平洋[12.12 -1.22%]资产管理公司总经理于业明预计，下半年资本市场的主基调还将是震荡，因此，在权益类资产配置上，将依然重点关注在分红收益表现较好的股票，甚至是可转债。
中报显示，上半年沪指下跌26.82%，中国人寿、中国平安和中国太保均降低了权益类投资比例。中国人寿今年上半年的权益类投资占比为11.1%，较去年底下降了4.2%。中国平安的占比为8.11%，下降了2.6%，中国太保的占比为10.9%，下降了1.4%。
在保监会调高股Shi投资占比的情况下，保险巨头却纷纷降低仓位，这已经足以说明，保险资金对后市是何其谨慎。
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