三、对奥巴马组合拳的解读

路小雨

奥巴马前段时间打的一套组合拳，相当具有迷惑性，不容易让人看懂。而且我认为，作为美国总统，美国利益的代言人，他也不能让自己的连续叫牌被对手特别是被对方的关键性人物看出自己的真实意图，否则这个牌怎么玩儿他怎么输。

那么奥巴马下的这局棋，第一步是安抚国内，惩罚中国出口，逼中国开放市场。比如对中国的某些产品如轮胎、钢铁征收高额惩罚性关税。这是一步看似很平常的棋，但有深意。说平常，是因为它就是一个进出口的贸易纠纷，大家可以朝贸易方面想，而且一般人都会朝贸易方面想。但笔者认为，这步看似平平，却用意高妙。它要的效果，就是用经济的手段来制约你的出口速度，扩大美国对外出口，还故意让你只朝贸易方面、朝进出口方面想。说白了，就是让你只从局部来考虑问题，这个时候只从经济、从贸易纠纷案的角度来考虑问题，就让你开始形成某种思维定势。最终的目的就是要让你在看他的每一招时，都从局部而不从全局看问题，这样他就可以隐藏自己的真实意图。这才是这一步寻常之棋的深意。而对这步棋，中国目前的反应，也是按照贸易纠纷来看的，应对的方法也是贸易纠纷。美国目的基本达到，后面它可以搞出一连串的贸易纠纷，既制裁你的出口，又扩大美国对中国的出口，还影响你的视线和判断。

奥巴马的第二步棋，就是对台军售，会见**。这是个外交问题，也是军事问题和政治问题。这两个问题，都是中国的底线。奥巴马下重手，朝你的痛处打，死劲儿杀，杀得重，杀到你痛。

其实美国历届政府从来都知道，这些问题都是中国不可以触碰的底线，奥巴马自然也不例外。他既然知道这两个问题不能碰，但他坚决要碰，自然不只是美国军事企业的利益。他是有他的目的的，这就是美国的最终利益。只有美国的根本利益，才可能让奥巴马这么做。

我的理解是，奥巴马这么做的目的有三：一是试探中国政府的反应，摸底牌。他打的就是你的最痛处，就像拳击手出场，两记重拳打伤对手的双眼，你怎么跟他打？他就下重手，试探你的反应。

常规的反应，就是外交、政治、军事反应之类。这样反应，都是低手的反应，是俗手。外交抗议，跟美国其他潜在对手拉近关系，政治声明，制裁军售企业，打市场牌等等，都是比较一般的反应。同时，你这样反应，对方要的正是这种结果，让你的思维模式仍然局限在局部，让你看不清全局，看不清它的战略意图，让你上当。

大家想一想，在战场上，你的每一步行动都被你的对手猜到，然后你又看不清对手行动的真实意图，那么这一仗你怎么打？肯定输。一旦你的思维掉进了美国人所设的陷阱，那么你就将被他们牵着鼻子走。因此，奥巴马这第二步棋，它的目的很明确，就是让你跟着它反应，让你被美国人牵着鼻子走。

下围棋的人都知道，水平相当的人下棋，一定不能跟着对手走。高手下棋，你走你的，我走我的，而且我走的棋，你非应不可，你走的棋，能够不应的话，我一定不应。如果你下一步我应一步，最后我肯定输。主动性在下棋时是最为重要的。

从这一点上来看，这步棋是一着妙着。因为你中国非应不可。可是，你如果只从局部来应，那么你就上他的当了。

奥巴马这步棋的第三个目的，也是最根本的目的，现在还没有透出来，但我想一定就是逼你中国让步。什么时候让步？在什么方面让步？现在还没有透出来，但后面我们将把这步棋最真实的意图分析出来。

奥巴马的第三步棋，是逼人民币升值。这步棋是欺着儿。所谓欺着儿，就是水平相当的人下棋，他会考虑对手怎么反应，因此一般情况下，他的每一步棋都不会过份。下过份了，就会遭到对手的强烈反击，对手抓住你棋的弱点打，最终你自己吃亏。但是高手跟低手下棋，因为低手水平不行，高手就下过份的棋，欺你低手能力差，抓不住高手的弱点，你抓不住他的毛病，高手就成功了。这就是欺着儿。你水平差，他欺负你，你退让，就是欺着儿的简单解释。

那么笔者对这步棋的解释是，美国的这步棋意图有三：一是污赖你为汇率操纵国，自己再来充当裁判，这就掌控汇率的大局，掌控了人民币汇率的定价权。即美国认为你中国操纵汇率，你就是操纵汇率，逼你在汇率问题上让你，你就得让步。前几年，中国就曾经是这样，国内还有相当一批经济学家也跟着当应声虫，结果中国汇率升值超过20%，沿海中小企业大批死亡。

意图之二是，这是美国要逼中国让步的一个方面，也是一个小的意图，却也是迷着儿。在笔者看来，表面上，一般中国人都会认为这个意图是美国的真实意图，实际上却不是。这是美国人做给中国看的，他们要的，就是让中国认为这是他们的真实意图，但他真正的主攻点，最为重要的意图却隐藏着。

中国汇率升值了，那么未来一年到一年半，因为美元升值，人民币相对于欧元、日元及其他货币自然升值，对这些国家和地区的出口就会受到影响；现在逼人民币对美元升值，到时中国对美出口就会受到打击，且对全球出口都受到打击。打击中国出口，就是打击中国沿海地区中小企业，打击中国最具活力的民营经济，打击中国就业。对此，我个人的观点是，人民币没必要升值。

美国这一连串动作，要想取得成功，一定要让你中国看不清它的真实意图。重提人民币汇率，这个迷着儿的重要性就在于，让你现在以为美国的要求只想人民币汇率上让步，这样你就看不清它最主要的意图了。它一定要隐藏自己的主要意图，并且要让你中国上当，它才能够达到自己的目的。要让你中国现在觉得它只是要你在汇率问题上让步。这一点很重要。

因此，意图之三是，这步棋还是一个烟幕弹。从烟幕弹的角度看，它的目的，一方面让你跟着他反应，就像下棋，他走一步，你跟着应一步，到时你就输。另一方面，它的目的，还是要让你只从局部想，只从人民币汇率上想，你只看经济方面，那就看不清全局，届时你就死定了。因为后面接着有美国出口的棋。

奥巴马的第四步棋，是五年内出口翻番。这步棋一方面应对国内，另一方面则是应对中国的，要让中国开放市场。它的作用还是迷惑。简单地说，一要让你朝经济方面想，二要让你猜想弱势美元政策。因为你现在就猜弱势美元政策，那么你自然就是只从经济方面想问题的，仍然只看局部，那么就看不清全局了。你想美国出口要五年翻一番，于是认为美元应该长期贬值，可美元是上涨的。因为正如笔者所言，在未来一年到19个月内，美元是上涨的，它本身就处于上涨周期之内，那么你就会怀疑自己的判断，美元不会长期下跌吧。这是继续制造和释放烟幕弹，让你神经错乱，难以判断。况且中国的高层，包括一般的经济学家，都不是金融市场上摔打出来的，那么让他们判断，他们就无从判断，无从看清全局，更无从把握美元中期转势的转折点。比如现在，美元已经中期转势两个月了，可还有多少专家学者和政府官员在讲美元的贬值呢？

奥巴马的第五步棋，美元的中期升值。这是国际金融资本，其实主要是美国金融资本配合着做的。美元中期上涨，既是对当初奥巴马访问中国时承诺的回应，让你认为美国是负责任的国家，同时又可以扰乱中国的判断：五年内出口翻番下的弱势美元政策，与眼前一年到一年半美元的升值，到底哪一个是真的哪一个是假的呢？你无从判断真假，就被弄糊涂了。这是一脉相承的，是一块硬币的两面，也是继续释放烟幕弹。

第六步棋，才是奥巴马的真实意图，才是这一连串眼花缭乱动作的真实目的，才是未来最为关键的环节。它现在还没有走出来，但未来一定会走的，那就是打中国外汇储备的主意。这也是第二步棋，对台军售，会见**的真正目的。它最为重要的一点，就是要让中国购买美国国债，而且要让中国手中的外汇储备，到时候买得不剩什么，买得你失去机动性。我的前两篇文章，揭示了美国的国债、企业债和外汇之间的巨大差别，它们的差别，是流动性方面的巨大差别。美国要取得成功，一定要将中国手中巨大的外汇储备，变成死的流动性看似很好，但因为数量巨大却没有人接盘也难以抵押出去的美债，这是美国成功的基础，也是成功的关键。

因此，我们预计，2010年，特别是今年下半年到2011年上半年，美国一定会有官员频繁往来于中国，会有相当多的国际上的学者和中国国内的经济学家、学者充当美债的吹鼓手，目的只有一个，让中国手中的外汇储备绝大多数都变成美债。

这步棋的高明之处，在于它表面上看来不是美国的真正目的，但实际上才是全局的关键和美国真正的意图，中国一般都很难看清。前面我们说了，美国在人民币汇率上压中国，是要让中国人以为美国只是想在人民币汇率问题上取得成果，让中国在这块让步。而中国不会在这块全让步的，按照中国政府的一惯做法，极有可能的结果就是小规模让步甚至不让步。那么中国怎么平衡美国的利益呢，增加美国进口，特别是购买美国国债，再加上到时美国官员、专家一劝，届时极有可能的结果就是，中国较大规模甚至超大规模地购买美债。那么，这就上当了。汇率升值，哪怕升值规模不太大，中国沿海出口受影响，贸易顺差就会减小，后续的外汇储备就会减少，也就意味着中国政府后续可以动用的资源就会很小，腾挪空间就会很小。再加上大规模购买美债，那么中国到时就彻底掉进了美国布好的陷阱了。如果出现这样的情况，中国再厉害，那也就是美国陷阱里的困兽，只有等着挨宰的份了。

这里重要的是，为什么中国不小心就会掉进美国的陷阱呢？这里是有利益的。中国的外汇储备，并不是中国政府的，它是很多中国出口企业，包括国外在华公司创下的汇，只是按照中国的外汇管理体制规定，必须存放在中国的各大银行的账户上，政府发人民币将它们收购回来，企业再要用外汇，就去申请换汇。这些外汇并不是政府的，因此存在一个利息支付的问题。因为数额庞大，一年就是400多亿美元左右的利息，相当于人民币3000亿左右，这个成本不小。如果中国政府不买美债，不配置美元资产或其他资产，什么也不干的话，那是要亏本的。而购买美债，则有利息，这样我们政府就不亏，甚至还会小赚。但前面我们说了，美国重要的是，要在中国面前形成良好的美债信誉，包括现在的美元升值，都是为了达成这个目的——就是要让中国将手中的外汇储备尽量多地换成美债。但是我们一定要认识到，如果美国不算计中国，那么中国手中庞大的美债是没有什么问题的，可是美国不可能不算计中国，况且是在这么个中美两国发展的关键时期，美国一定会算计中国。美国算计中国，中国手中的美债，它因为数量庞大使得流动性成为绝对存在的问题，一个国家，手中一万几千亿美元的美债，就是一堆好看的废纸，你用不出去，也换不成汇。一旦你要急用，既没有办法卖掉，又无法抵押出去，那么它实际上就是在某个特殊时期将成为死的没有使用价值的昂贵的废纸，况且还得放在国库里存着，派兵守着。这个问题，中国一般的学院派经济学家、金融专家们是想不到的。这是实战中派生出来的问题，是奥巴马棋局成功的关键环节，目前在国内，只有我一个人这么谈，也只有我敢这么谈，因为教科书上找不到。教科书会告诉你，国债的安全性、流动性都很好。而我却说，这句话在一般情况下，是对的，特殊情况下，却是错的。当你手中拥有上万亿美债需要抛售或抵押而美国却要遏制你时，它卖又卖不掉，抵押也抵押不出去。它就是甲午海战中那批关键时候打不响的炮。

而且关键的是，中国手中的美债，即使美元贬值，那些美债也不会少一分，每年还有三个点左右的利息，但是你的购买力却没有了。你不能拿美债去买原油期货，买有色金属期货，那不成。正如你不能拿一堆布、拿一块土地去买原油期货一样。而且，中国决定购入美债的官员，到时候也没有责任。因为账面上，中国的美债数量并不少呀。但它将在美国的金融攻击下，将在国际金融资本的绞杀下，彻底被打得血流成河。

这才是真正的软刀子杀人，杀人不见血啊！

这一步能够成功的关键，还在于美国将真实的意图一直隐藏着。中国人一般会判断美国的真正意图是逼中国开放市场，人民币升值。那才是错会了意。他们就是要让你认为外汇储备不重要，当你人民币小幅升值或者不升值时，他们不满意，于是你为了缓和美国的意见，答应去买他的国债。

在前期，08年以来，中国不是这样做的吗？中国的美国国债持有量，从6000多亿增加到8000多亿。

第七步棋，美国政府的第七步棋，就是一旦中国将手中的外汇储备换成昂贵的没有流动性的美债，变成一堆废纸后，美国将对中国进行全面的、大规模的集中攻击，打一场现代化的金融战。这就是美元的中长期贬值开始，将中国彻底套牢，彻底完成对中国庞大的外汇储备的绞杀。而这个，与美国政府现在所说的5年内让美国出口翻一番，刚好是吻合的。从中期看，美元升值与这个相矛盾，但是它的目的是中国的外汇储备，因此目前美元必须中期升值，而不会中期下跌。升到位了，才会开始贬值。但从长期来看，一点也不矛盾。将中国的外汇储备套牢了，才开始长期贬值，才开始走5年出口翻一番之路。这么一看，前面所说的那么个矛盾，就不存在了。

如何完成对中国的绞杀，关键环节是这么几个：一是人民币相对升值，减小中国新增的外汇储备流入，使得中国政府初步丧失机动性；二是让中国政府将绝大多数的外汇储备变成美债，彻底套牢，与此同时，美国需要做的工作是让国际原油从85元/桶跌到30美元甚至20美元/桶，让美元升值到100左右，让中国看到美元升值，手中的外汇储备升值的幻象，这是中国后续买入美债的关键因素。三是一旦达成了前面两个目的，就让美元长期贬值，美国刚好可以达成5年内出口翻番的目的，同时国际原油从每桶20美元被炒到每桶200美元甚至300美元，中国手中庞大的美债，届时就相当于现在2300亿美元左右的购买力。

第八步棋，绞杀中国，转移危机。一旦达成这个目的了，美国要做的，就是让中国在下一个国际原油高峰区，大量购买国际原油，大量购买铁矿石，大量购买硫磺等上游原材料。这些，07年到08年我们见到过，我博客上的老读者都看到过，我同时也有过分析。这样就可以绞杀中国的外汇储备，转嫁金融危机对美国造成的巨大损失。

第九步棋，其他金融攻击。包括在楼市、股Shi和汇市上对中国进行攻击。这些，我06年以来的文章中讲得很多，现在不多讲了。



美国的这九步棋，可以将中国庞大的外汇储备绞杀，也可以影响中国新能源产业的发展（上周我在《长江商报》专栏文章中已经讲到）。这才是国际金融战最为核心的技术。大家仔细琢磨琢磨吧，说真话，当我把这些分析完毕时，我自己也浑身冰凉，手脚发冷。在写这些文字时，我是一边写，一边喝着红酒的，就是为了发点热，但是写了这么久，我依然浑身冰冷。

国际金融战，绝对残酷，惨烈。