美元走势背后的中美利益博弈

路小雨

有朋友问美元中期走强背后的现实利益原因问题，这里回答如下：

大家看现在的美元走势图。上周五，美元指数收于79.47,一天涨了0.53。我对美元的公开评价是12月6日写的《美元这根定海神针》，12月7日刊在我在《长江商报》的专栏上。即图中白竖线那天发表的，美元当天还没有完成突破，第二天突破的。在那篇文章及后面的文章中，我揭示了美元走势与商品市场走势、股指走势之间的关系，同时认为这之间有个时滞。这也是我前期在大盘向下选择突破后减仓的内在原因之所在。

路小雨

美元的中期反弹，我前面说了一个原因，即技术原因。技术上，2001年到2008年3月，美元长期下跌，之后反弹到09年3月，再跌到09年12月，再开始现在的反弹。即现在的反弹，技术上属于08年3月开始的美元中长期反弹的一部分，这个中长期反弹，可以看作美元的大B浪，它分abc三个小浪。a为08年3月到09年3月，美元向上；b为09年3月到09年12月，美元中期向下。c为09年12月开始的美元向上。这是我的技术判断。今天白天的博文中，谈了美元的另一种走势，尽管可能性不是太大，但也要注意。

路小雨

上图是美元的月K线。这里给出了三种走势，与我前面的一种走势或两种走势有差别。理论上，美元存在三种走势，第一种，最为激进的，图中大红线，进入主升浪，速度快，爆炸力强，那么美元就不是中线上升，而是长线向上。第二种，中线的，即我谈得比较多的，12到19个月的上涨，属于美元大B浪的一部分。第三种，今天白天谈到的，只是对09年3月到12月下跌的反弹，那么后面一旦反弹到位，美元将中期向下。这三种走势，应该将未来美元的各种运行可能性都概括了。

路小雨

我个人认为，美元中期向上，是技术上的原因。前期近7年的下跌，后面的反弹，不可能只有一年时间。时间和空间，有一个均衡问题。这么走，不均衡。

第二点，美元中期走强，背后有美中的利益博弈。美国视中国为最大的竞争对手。这才是全部问题的实质。美国要达到的目的，就是牵制中国。中国目前的共识是，金融危机是中国的机会。2010年，中国GDP将铁定超过日本。中国于是成为美元的竞争对手。美元走强，对中国有什么不好呢？美元走强，人民币相对欧元和日元及除美元以外的其他国家货币升值，中国对美国以外的其他国家和地区出口受到影响。这是一重打击和牵制。二重打击和牵制，极有可能与低碳有关。资源价格下跌，那么新能源板块，低碳成本大增。中国对外承诺比较高的，新能源价格，国际能源价格下跌，会使这个进程，成本等受影响。当然这个不是主要的，但它极有可能是一种牵制手段。第三，美元走强的最大影响，在于中国持有的美国国债。这部分国债是受益的。国内谈中国所持有的美国国债的安全问题，我可能是国内极早谈的人之一。我08年夏秋谈这个问题，不止在一篇文章中谈到。09年这个问题成为温总理与奥巴马会晤的话题。那么，现在美元升值，可以打消中国政府的顾虑，使中国政府认为，美国是可以信赖的国家。我个人认为，这恰恰是个极大的陷阱。

路小雨

中美博弈中，中国人主动在哪里呢？在于中国有大量的外汇储备，特别是有大量的现汇储备，而不是海外债券储备。债券是一张纸，而现汇则不同，它可以用，债券要抛，一旦大量抛售时，才发现没有人能够接中国的盘，那么中国政府手中的美债，它的流动性是有问题的。它的功能，在小规模使用时是钱，因为可以抛掉，兑现，但在大量使用时就是纸，而不是汇，因为它抛不掉，兑不了现。这是个本质的区别。

这么说，我们就应该明白，中国政府手中的大量外汇储备，对于中国政府来说，是有些问题的。中国政府不愿意将它们放在手中，放在手中要付息。那么中国政府怎么办呢？前期，我们70%的外汇买了美国的国债，企业债，以及其他投资，总之是美元资产。对于这种配置，有现实的考虑，但是我是反对的，我认为有问题，很大的问题。那么美国人一直在劝中国将剩下的外汇储备购买美国国债。美国现在碰到问题了，要大量发行美债，它需要买主。因此它希望中国政府大量买入，美国也有太多的官员一波又一波地来到中国，游说中国政府。我的观点，这对中国很危险。

路小雨

我的结论是，中国不能再买美债了，或者要买，就买短期债，不能再买长期债了。

你买了长期债，就是你的那么庞大的资源，你非常廉价地，长期地给美国人用了。美国人用它来驻军伊拉克，控制石油，到时候再高价卖给你中国。美国人用它来拯救企业，用它来养军队，包括用它来投资它们的军事工业，再向台军售。等等，不一而足。一句话，你不要相信美国人中菩萨，绝对不是。否则就不会打伊拉克，否则就不会有黑人的民权运动。民主和科学那一套，从来是对白人的，对国内的，而不是对全世界的。对全世界，美国人只相信霸权。整个基督教文明，旧约里，它写满了什么？十二个字，血腥，暴力，以眼还眼，以牙还牙。这才是西方文化最核心的价值观。因此，西方人为自己的利益，可以跟你谈判，同时可以跟你开战，如果你没有制衡它的手段的话，它不会跟你讲你的人权，你的民主，你的自由的。

换句话说，美元中期上涨，瞄准了中国政府手中的外汇储备。说白了，美国人准备给中国政府讲一个美元中长期上涨的故事，让中国政府大规模地买入美债。一旦中国政府买入美国长期债了，那么后面的故事是什么呢？后面的结果，就是中国没有自己的机动性，失去制衡美国的重要手段。结果就是美元的长期下跌，将中国手中的美国国债全面套牢，成一堆没有用的纸，或者说是用不出去的、压在国库里的、昂贵的、宝贝的废纸。

路小雨

即是，在目前的中美博弈中，美国人的最大利益就是，将中国政府为付息而发愁的庞大的外汇储备，变成一堆昂贵的、没有人能够接盘的废纸，它成为美国的重要资源，美国社会和企业的宝贵的血液，而成为中国人的废纸，即美国国债或企业债，使中国政府彻底丧失机动性和主动性，失去制衡美国的重要手段，使中国彻底被美债绑架,丧失在全球进行资源配置的对中国未来崛起无比重要的唯一战略性机会。

中国一旦掉进这个陷阱，那么中国政府就会失去机动性。美元中期下跌成立，全球资本暴涨就成立，到时我们手中的昂贵的宝贝的废纸，购买力大幅下降，届时我们就得去买200美元一桶的石油，买10万的铜等等，又能够买到多少呢？我们届时拥有再多的美元，也是白搭。美国就可以将金融危机的风险、损失转嫁到中国人身上。这是美国牵制和打击中国的手段。

那么，在这个博弈中，在这局棋中，中国政府要做的，恰恰是以我为主，抛售美债，在全球进行资源配置，择机购入全球资源。前期我说过，未来12到19个月，是中国抛售美债最好的时机，因为美元在涨，就有人进场买，中国才抛得出来。这才是全部问题的实质。我们不要美债，我们要的是全球的资源。因此，我们抛了美债干什么，到美元接近或达到中期顶部附近时，大量配置石油、有色金属、煤炭、黄金等等，还包括海外企业或中国国企股发行在海外的股权，想买什么买什么，就是不能买美债。中国持有越少的美债，我们才越主动。

要明白这个问题，我给大家讲一个现实的故事吧，就是我身边发生过的故事。上世纪90年代初，我们原来单位后面有200多亩土地，当时我们单位账上有很多钱，一年三个亿的利润。别人主动找上门来，要把那200多亩土地卖给我们单位，大概只有十几万块钱一亩吧。结果大家讨论，有的说行，有的说不行。最后财务部门拿意见，说，买土地干什么？我们要买国债，买国债后，每年光利息就有上百万云云。最后就没有要土地，要了国债。呵呵。现在我们原先那单位附近的房价，没有一万元一平米，拿不下来的。现在如果要买这一带的地，就算出价300万一亩，也没有卖的。因为没有地了。就是这样。

将这个故事里的土地，换成中国发展所需要的国际资源，将我们的国债换成美债，就是一样一样的。