央行第四次上调存款准备金率

飞雪寒冰

中国昨日公布了最新的紧缩货币政策措施。此前公布的通胀数据显示，4月份物价上涨8.5%，月度增幅创下12年来第二高水平。

中国央行决定将存款类金融机构人民币存款准备金率上调50个基点，至16.5%。这是央行今年第四次上调存款准备金率。

JP摩根(JP Morgan)表示，这一措施将在金融系统中冻结约2000亿元人民币（合430亿美元）的资金，与“吸收因外汇储备快速增长而导致的国内流动性过剩这一央行意图”吻合。

虽然中国官方依然保持紧缩的货币政策倾向，但似乎已暂停了人民币汇率的升值步伐——而经济学家认为，这是应对通胀的另一关键工具。

人民币兑美元汇率在今年第一季度的升值幅度折合年率接近20%，但在最近几周，人民币汇率一直徘徊不前。

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不愿透露姓名的驻京经济学家和政府官员指出，中国央行长期以来一直支持人民币更快升值，但现在遭到了其它政府部门的阻挠。

他们表示，随着中国出口增速的下降，多个部委已要求暂停人民币升值，以便将汇率对出口行业和就业的影响减至最小。

一位经济学家表示：“政府部门正在逆转立场，原因是净出口额增速减缓。”

中国4月份的贸易顺差为167亿美元，但进口增速超过出口。自去年10月以来，几乎每个月的情形都是如此。

中国央行的主要立场一直是，要想抑制贸易顺差增长、阻止投机资金无制约的流入，货币升值是不可或缺的手段。

不断上涨的食品价格继续成为推动通胀上扬的最主要动力。继3月份上涨21.4%后，4月份的食品价格较上年同期上涨了22.1%。

但经济学家表示，推动通胀上扬的根本因素，是通过贸易盈余和其它途径涌入中国的巨额资金所创造的过度需求，以及货币在经济领域的流通速度过快。

中国政府曾试图通过颁布法令的方式来遏制通胀，威胁将采取价格控制和其它行政措施。但迄今为止，这些措施似乎收效甚微。

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高盛(Goldman Sachs)在研究报告中称：“鉴于潜在通胀压力依然存在，对政府而言，关键是保持紧缩的货币政策姿态，以压制通胀预期。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家王庆表示，虽然4月份的数据超出市场预期，但总体通胀指标已见顶。

他说：“最近几个月的出口增长显著下滑，已使经济有所降温，降低了采取进一步严厉宏观政策的需要。”