美元“唱多做空”:今年3月至今已贬值近15%

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特约记者 王康 纽约报道
11月23日，截至19点，欧元对美元微涨，在1.4868点至1.4989点之间徘徊；美元指数在74.9-75.8之间，依然受压于50天平均线的76.81点位，也大大低于200天平均线的80.88点位。
美元从今年3月份的高位89.62开始一路下滑，目前已经贬值近15%。现在的美元汇率已经是15个月以来的最低点，逼近2008年7月危机爆发前创下的最低点位72点水平。
针对不断滑落的美元，美国财政部长盖特纳与美联储主席伯南克最近高调出场，强调“强势美元”对美国的重要性。
“我坚信，无论对美国还是对经济的健康，都需要我们维持一个强势美元。”美国财政部长盖特纳11月11日对媒体说。盖特纳指出，美国知道自己的政策制订需要能够保持全球投资者们（对美元资产）的信心。
美联储主席伯南克11月16日在纽约经济俱乐部演讲时也公开宣布，美联储承诺支持强势美元。
但是，市场反应依然故我，华尔街分析师们也对政客们呼吁的所谓“强势美元”有不同的看法。
“口头行动”：不被市场理睬
“实际上，自小布什总统时代开始，每一个美国领导人都说支持强势美元，没有人会公开宣称支持弱势美元。但市场上的情况正好相反，美元一直都是走软的。”花旗集团特别投资部门的交易员管大鹏说，“所谓‘强势美元’，因为没有实际的政策支持，只是一种政治口号而已”。
“他们手上没有任何政策手段，只是说一下‘政治正确’的话，影响一下市场趋势而已。”美国智库CATO的资深分析师JERRY O’Driscoll这样评价。他曾是达拉斯美联储的副总裁。
据美国媒体统计，这已经是14年来第三位美国财长重申“强势美元”的定位。14年前克林顿时代的财长罗伯特·鲁宾第一次提强势美元，小布什时代的财长保尔森更是多次提及强势美元政策。而早在今年1月盖特纳上任伊始，也曾提出过强势美元政策。
但从2000年开始，美元对一揽子货币总计跌幅高达40%。
除了直接交易外汇，利用美元低利率和美元贬值来赚钱的套息交易，也是最近几个月华尔街上的大热交易产品。“套息交易的成本已经在零以下，近期收益已经高达20%左右。”奥本海默的董事总经理李山泉在接受本报记者采访时说。
以前套息交易的主力品种是日元，但从今年三四月份开始，已经开始变成了美元。
同时，美元资产也在从美国喷涌而出，以热钱形式推动新兴市场资产价格一路暴涨。
“今年有大量的共同基金和对冲基金提高了对新兴市场的投资比例，这个趋势非常明显。”华尔街一只量化交易基金的首席投资总监郭胜北说。他认为这种美元资产的外流进一步加剧了美元走软的态势。
美元走软带给美国更多的是实实在在的利益。
截至11月16日，仅外国政府购买的美国国债本金，就达到4.387万亿美元。利息达到692亿美元。如果仅以美元计算，名义上并没有损失，但是其实际价值，随着美元贬值已经消失了近15%。也就是说，美国政府轻而易举减少了15%的负债，达到7000亿美元。这个数字，恰好相当于奥巴马政府的7000亿美元经济刺激方案。
最近一段时间，美国的5年期国债收益率指数从29.91的前期高点下降到22。10年期国债收益率曲线从40.41下降到了33.66,30年期国债则从2009年初的144下降到122。也就是说，三种美国国债的价格都在节节攀升。

“今年对美国国债的需求非常旺盛，各国央行起到了很大的作用。过去是靠常规渠道——贸易顺差，但今年情况有所不同，就是因为有大量投资进入到新兴国家市场，再通过央行购买美国国债，回流到美国。”郭胜北说。
美国财政部的数据也显示，外国政府持有美国债务的比重一直在上升。
“这是一个悖论，对美国经济及美元的悲观看法（资本大幅外流）实际上支持了美元。这种模式现在运行很顺畅，但是随着时间的推移会有问题出现。”郭胜北在接受本报记者采访时说。
“事实上，上周还有日本投资者大笔买进长期国债，因为他们认为美国将会处于长期通缩状态。”一家中资银行的国债交易员竺林这样告诉记者。她个人则认为，美国三十年长期国债早已经价格过高，可以做空了。
在出口方面，受美元走软购买力下降，及全球经济增幅减缓的影响，美国的出口总额与进口总额双双环比下降，但是贸易逆差一直都比较稳定。其中，美国出口从2009年3月1229亿美元增长至9月的1319亿美元，同期进口也从1609亿美元增长到1684亿美元。
“表面上看，美元走软并没有带动美国出口。但实际效用是，在全球下滑的需求面前，走软的美元保证了美国出口的份额。”管大鹏说。