美林证券经济学家:出口成明年GDP高增长推手

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美林证券经济学家陆挺日前接受中国证券报记者采访时表示，预计明年中国经济增长速度为10.1%。推动中国经济增长的三驾马车中，出口明年有望实现5%-10%的增长，对明年经济的贡献突出，消费和投资则将保持大体平稳。对于退出政策，他认为明年4月或是一个转折点。
    中国证券报：请问您怎么看待明年中国的经济形势，哪些因素将成为中国经济高速增长的动力？
    陆挺：我们预计今年中国国民生产总值（GDP）增长在8%-9%之间，明年为10.1%，未来5年中国经济的平均潜在增速会在9%左右。
    明年中国经济实现两位数增长的重要动力将来自于出口。相对于今年中国出口大约17%的下滑，明年有望实现5%-10%的增长。出口的变化正是明年中国经济增长超越今年的原因。
    对于消费，我们预计明年中国消费将与今年大体持平。一方面，这是由于百姓的收入不会有大幅增长；另外，今年政府出台的消费刺激政策主要是针对耐用品，这种需求在明年会有所回落。目前市场上预计明年的固定资产投资方面会有所下滑。我们认为下滑的幅度不会太大，今年中国的固定资产投资增长了大约34%，预计明年的增长幅度会在25%左右。一方面许多项目，尤其是地方政府的项目在今年下半年才开始投资，这对投资的拉动会体现在今年底到明年初。制造业的投资也将保持增长，中国的制造业正从东部向内陆地区转移，这将涉及到基础设施和产业的投资。
    有人担忧中国经济是否会出现过热，我们认为中国GDP的增速在9%左右是比较均衡的。在此次经济危机发生后，中国的应对策略可以说是凯恩斯主义运用的成功典范。中国经济对全球经济的企稳反弹起到了重要作用，中国需求的上升也带动了资源型国家的回暖。
    客观地讲，中国在全球的经济地位上升了，以我的亲身经历举个例子，中国制造业采购经理指数（PMI）以前是很少有人看的。而在去年10月、11月左右，该指数率先反弹，成为全球第一个出现反弹的经济指数。目前，中国的PMI已成为全球经济界重点关注的指标。
    中国证券报：目前市场有对美欧经济出现二次探底的担忧，您觉得这是否会对中国的出口产生影响？
    陆挺：要走出全球的经济危机，不能夸大新兴市场国家的能力，还要靠美欧这些最早倒下的经济大国有所作为。我们预计今年第四季度美欧经济都将出现增长。不过其中的很大部分是来自于政府的刺激作用，这种作用在明年会有所减弱。
    另外还有一个政策风险，就是各国的加息步伐有多快。如果各国认为经济不错，退出政策过快，那会犯政策错误。由于海外经济还有风险，所以我们对明年中国的出口形势保持谨慎乐观。另外，中国的出口结构在发生改变，对美欧的出口比例在下降，对新兴市场的在上升，这是好的。
    中国证券报：近来由以色列、澳大利亚、挪威掀起的加息潮在全球掀起波澜。随着全球经济好转，各国央行的退出政策成为市场关注的焦点，您认为中国的退出政策会怎样？
    陆挺：我们认为，中国的退出政策会分两个阶段：首先是从今年7月到明年春天，这一阶段政府要防资产价格升值过快，防银行信贷被用来投机，监管的机构主要是银监会。这一阶段政策只会是微调，不会有大的变化。期间要看三个指标，GDP是否有双位数、通货膨胀及出口是否转正，这些可能会在今年底发生。
    明年4月或是一个转折点，央行将着力控制信贷速度增长过快。我们预计明年全年的信贷增长额大约是7－8万亿元。根据惯例，在明年初银行可能会突击放贷，这或将引发政策的调控。另外发改委明年也会对一些产能过剩的行业进行控制。
    我们预计中国明年有可能上调存款准备金率，主要原因是控制信贷和热钱的涌入。加息的可能性有，如果中国明年加息的话，可能会出现在明年6月后。中国加息与否要看经济形势是否稳定，并且有可能是在美国加息之后。(记者 黄继汇)
    （声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，不代表本网观点，不构成投资建议。投资者据此操作，风险请自担。）

（责任编辑: 王悦威 ）

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