产能过剩并不阻遏通胀形成和发展

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据上海证券报消息 如果说前几个月人们还在为通缩压力不减倍感忧虑的话，那么，现在人们该为即将到来的通胀担忧了。
    自去年第四季度以来，伴随国际金融危机的恶化，我国经济下滑态势明显，物价也从此进入下降通道， CPI和PPI的月度增长率持续为负。对此，一些专家学者甚至认为我国已进入通缩时代，主张把宏观政策的重点放在防通缩上。其实，中国经济运行中的通缩压力并非像一些人渲染的那样严重。两个主要物价指标持续负增长，固然与经济减速带来的需求下降有关，但主要是受制于翘尾因素。而且，由于一些导致通胀的因素或是已经现实存在，或是正在慢慢滋长，因而经济运行中的通胀压力实际上要大于通缩压力。在去年12月和今年年初，笔者多次撰文提出，通缩压力实不足惧，中国经济的现实威胁，不是通缩而是逐步增强的通胀预期，过分夸大通缩压力会模糊政策决策者的调控视线。现在看来，CPI和PPI 6月继续负增长，而且未来一、两个月内CPI和PPI仍有可能为负，但通胀压力正在加大，通胀渐行渐近。

    现实的通胀压力主要来源于两方面：美元贬值带来的输入型通胀，国内信贷超常增长带来的货币供给压力。
    尽管美元走贬的道路会有起伏，但贬值趋势是无法逆转的。尽管美国财长盖特纳多次表白“强势美元符合美国利益”，尽管美元走势要受制于世界主要经济体与美国的政治博弈，但美元贬值对美国利大于弊，更符合美国利益。弱势美元不仅有利于刺激出口，而且会大大降低美国的总体负债水平，实现财富有利于美国而有害于他国甚至整个世界的再分配。因此，美国政府有充足的政治与经济动因推动美元贬值，向世界输出通胀。所以，美元的继续贬值是可以预期的，尽管一定时期内贬值的幅度很难断定。





（责任编辑: 徐 朋 ）

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