DPPC：金融危机给全球通胀减压

dulidiyijun

“西方七国（G7）”和“金砖四国（BRIC）”中的大多数国家上月底发布了各自的9月份CPI数据，其年率（同比）和月率（环比）大多呈下跌态势。商务部智囊机构――中商流通生产力促进中心（DPPC）表示，在金融危机之下，全球通胀压力有所缓解。
G7和BRIC中，除去未公布数据的印度，9月份CPI年率排序为：俄罗斯（15.1%）、巴西（6.25%）、英国（5.2%）、美国（4.9%）、中国（4.6%）、意大利（3.8%）、加拿大（3.4%）、法国（3.0%）、德国（2.9%）和日本（2.1%）。9月份，俄罗斯仍稳坐该排名的头把交椅，日本处于排名末位。9月份CPI年率较8月份上升的国家有英国、俄罗斯、巴西，日本年率保持不变，其余6个国家下降。
10个国家的9月份CPI月率排序如下：俄罗斯（0.8%）、英国（0.5%）、巴西（0.26%）、加拿大（0.2%）、日本（0）、美国（-0.1%）、法国（-0.1%）、德国（-0.1%）、中国（-0.3%）、意大利（-0.3%）。9月份，有5个国家CPI月率下滑，而8月份只有4个。9月份CPI月率较8月份上升的国家有中国、俄罗斯、德国、法国、加拿大，美国9月CPI月率保持不变，意大利、日本、英国、巴西CPI月率较8月份下降。
原因分析
在全球金融危机和经济放缓大背景下，9月份全球主要国家CPI通胀继续放缓，一定程度上缓解了各国的消费压力和社会矛盾。DPPC认为，这一结果的出现，主要归因于三大因素。
首先，国际大宗商品价格继续下跌。金融危机冲击全球经济实体经济，引发各种商品需求减弱忧虑，进而导致全球商品期现货价格继续大幅回落。9月份，日胶、芝加哥大豆、伦铜、纽约原油等商品主力合约较8月份分别下跌22.5%、20.5%、15.3%、12.4%，国内沪胶、连豆、沪铜、沪燃油主力合约也较8月份分别下跌21.8%、5.19%、10%、12.2%。而同月CRB指数（美国商品研究局编制的一种期货价格指数）也大幅下挫12.4%。
其次，美元升值抑制输入性通货膨胀。美元升值除直接打压以美元计价的国际商品价格外，还有助于减轻贬值货币（兑美元）发行国的货币供应压力，避免其国内资产泡沫化，在一定程度上抑制了输入性通货膨胀。7月中旬，美元结束贬值周期，开始进入升值通道。截至9月30日，美元指数已上涨11.45%。9月份，美元/欧元较8月份上升3.92%。

此外，金融危机导致消费者信心指数下降。9月14日，有着158年历史的美国第四大投行雷曼兄弟宣布申请破产保护，标志着美国金融危机爆发，并迅速蔓延至全球。大部分国家的金融机构利润巨额亏损，融资出现困难，逼迫各金融机构收紧银根，引发各国流动性不足。信贷危机加剧令股Shi和商品市场出现暴跌，进一步引发投资者对经济前景的担忧。
全球许多金融机构重组或破产，各金融机构开始大量裁员，导致失业率增加。除此之外，各国政府和机构公布的房地产、耐用品订单、零售额等经济数据也令人沮丧。这些因素严重打压消费者信心，使得消费者的消费行为趋于保守，商品和服务的供需天平开始偏向需求者一方。最后在CPI上的体现就是各个分类指标指数开始下降。
后市展望
中商流通生产力促进中心分析师曹志强预计，金融危机已经开始冲击实体经济，10月份全球CPI增速将继续回落。
从商品市场来看，由于需求忧虑和美元升值，10月份大宗商品价格继续大幅下滑，大部分商品已跌破去年同期水平。
从全球股Shi来看，10月份世界各国股Shi延续严重下滑态势，上证综指、恒生指数、标准普尔指数等月跌幅甚至超过20%。
从经济数据来看，商品市场和股Shi下滑，已经开始冲击各国实体经济，严重打压消费需求和进出口需求，削减企业和投资者的利润，许多国家和地区的工资水平停滞，甚至出现倒退。经济低迷、需求不振、就业形势严峻、消费信心不足、信贷危机等浸透着新出炉的经济数据。
曹志强表示，短期内，悲观的市场情绪难以改观，投资者和消费者的信心难以恢复，各种商品和服务价格难以回升，通胀压力将进一步得到释放。