美股评论：股Shi持续上升时 切记冷静向下看

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我想讨论的是心理学上称之为“对最近发生的事情的惯性”的现象，它指人们都倾向于认为不久前发生的事情或状态会继续延续或保持下去。
在股Shi中，这种心理暗示体现在当股Shi持续“上升”时，投资者就倾向于忽视出现“跌”的可能性了。
不过，我强烈的警告大家，尤其是在做新的投资决策的时候：切记要往下看！不要买入一个股票只是因为它在升。要买真正便宜和安全的股票。
诚然，目前市场上的投资者很少在向下看的。 根据AAII（独立投资者协会）提供的信心指数显示，在三月份的时候大概70%的投资者是看跌的，而现在所有人都看好股Shi，跃跃欲试，仅有40％的投资者看跌。
现在看跌的确并不容易，连全球最著名，最成功的专业投资者们也不容易做到这一点。前摩根士丹利的分析师和对冲基金经理Barton Biggs也没有做到向下看，他写道：这是一个新的牛市；索罗斯也不向下看， 刺激经济政策已经凑效，股Shi已经触底。

但我推崇Michael Steinhardt,一位对冲基金的教父级人物的话，他一次受访时说，“我不能说我们已经在一个合理的估值区域...我想我们不能对对估价看得那么肯定”。
现在真的很难知道股票被高估或低估。解决方案很简单又几乎不可能的让大多数投资者执行……
著名的价值投资者Jeremy Granthan说的最好了，凭借从业和研究数十年的经验，他认为“对未来股Shi收益最好的远景预测是目前的市场价值。”
由于目前的市场价值是很难让人揣摩，你必须小心任何买进股票的当前值。 换句话说，你不需要担心整个市场，而因该考虑你在承担多少风险。
当股票变得便宜，其股息收益率会上升。 如果一支股票的股息收益率不够高，或者它不够便宜，绝对不要买进。
这并不是建议你去买进那些高风险高回报的股票。举例说，我会买收益率为3.3%的宝洁，收益率为2.1％的微软，或收益率为2.1％沃尔玛。这些收益率在新手来看都不高，但相比下风险较低的美国国债长期收益率也就只有4％，这些股票的回报期要短多了。
宝洁公司55年来每年都提高股息。微软自2003年以来股息平均每年增长40％。如果你12年前买了沃尔玛，你现在每年都赚原始成本的10％左右。
Jeremy Grantham并不看好整体市场。他没有忘记向下看股Shi，但他仍然看好这些目前在历史低价附近交易的高品质企业股。
不管你怎么想，最近我们已经看到市场上无力持续上升。的最佳方法就是把眼光放在那些安全和廉价的个股上。 （Steven）