谁主股市沉浮 揭秘基金隐性重仓股

白鹤

谁主股市沉浮 揭秘基金隐性重仓股
2007年09月03日 02:10　源自:上海证券报　　网友评论 【 字号： 大 中 小 】
张大伟制图
张大伟制图
　　当上证指数走到5000点， 当基金总值增长到2万亿，越来越多的蓝筹股成为很多基金的“标准配置”时，基金行业的投资格局也呈现出大型化、蓝筹化的明显趋势，大市值股票已排在了基金持股的绝对前列。

　　不过，从上周刚披露完毕的基金半年报中可以发现，一些总体市值不大，但基本面颇有特点的公司已被很多基金“收藏”，本期基金周刊为您揭秘这些基金的隐性重仓股。

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　　行业分布：少金融 多零售

　　根据Wind资讯的有关数据，本期基金周刊对基金交叉持有上市公司的集中度作了一次统计。统计显示，剔除定向增发等非流通股，基金交叉持有公司流通股份过半的股票有53只，这些股票构成基金持股最为重要的“压箱底”品种。

　　具体统计还显示，上述53个股票中，基金交叉持股比例最高的股票达到74.45%，最低的也有50.4%，平均持股比例高达60%以上。可以说，在上述股票中，基金的话语权一言九鼎。

　　统计显示，持股比例最高的是大商股份，基金持有该股在外流通盘的74.45%；第二名是王府井，基金控盘率72%；第三名是星新材料 72%；第四名则是由沪东重机重组而来的中国船舶。从这些公司的行业背景来看，恰好是今年上半年的几个热门主题：消费、材料和外向型的机械制造业。

　　53家基金隐性重仓股，与前期公布的基金重仓股组合最大的不同在于行业分布上。众所周知，金融业一直是基金投资的最大行业，同时金融股尤其是银行、保险股也一直是机构持有的最重要的品种。但是，在53家基金隐性重仓股中，金融股的个数却只有一只，这是不是让很多投资者有所意外呢？

　　另外，基金交叉持仓最多、最稳定、最一致看好的行业是零售业。在隐性重仓股组合中，第一、第二、第五、第八大重仓股均为行业耳熟能详的大型商业股，另外，第十五、第十六等席位也被商业股所占据。商业股在所有重仓股中合计占据了11席，为最大行业。

　　从具体形态看，基金重仓持有的商业股既包括大型连锁百货、也包括综合超市、连锁家电销售、奢侈品、分销渠道、乃至外贸商品零售集散地等。可以说是全方位的看好。

　　除此以外，机械行业和地产行业也成为基金交叉持有比例较高的行业。其中，地产行业有5家公司，分别是：招商地产、华侨城A、金地集团、保利地产、栖霞建设。机械行业也有5家，分别是：中国船舶、上海机电、中联重科、东方锅炉、中材国际。上述公司既有市场名闻遐迩的领头羊，也有一些二线的品种。

　　基金团队：风格差异大

　　那么基金公司在这些隐性重仓股中究竟起了何种作用？各家基金公司在投资方面的风格和偏好又是怎样呢？

　　根据对177只基金重仓股票和隐性重仓股的分析显示，尽管基金公司的规模普遍增大，但是，不同机构之间的风格差异依然明显，基金公司团队之间的投资偏好有明显的不同。

　　一个大致的判断是，目前市场内的团队基本上可以分为4个类型。第一类是资金实力庞大、且惯于对重仓股下重注的团队。第二类是自己实力庞大或较大，但采取相对集中风格的投资团队；第三类是资金实力较大或者一般，但基本不采取集中投资的分散型投资人。第四类则是大部分时候采取均衡的风格，但偶尔也会对某些股票投以超大规模仓位的投资者。

　　显然，上述四类团队中，对于个别股票影响较为巨大的团队是第一类和第四类，而对市场整体走势影响较大的则是第一类和第二类投资人。

　　回顾上述投资团队中，目前对市场股票影响最大的基金团队应该是嘉实、南方、华夏和华安。从基金平均规模看，上述4家公司的平均规模全部进入前10名。从投资的集中度看，上述4家公司对重仓股投资的力度也较大，因而对市场具备了相当大的影响力。

　　在上述提及的基金重仓和隐性重仓股中，嘉实基金持有流通股比例达到5%以上的公司有20家。其中，持有比例最高的股票是王府井和中国船舶。南方基金的重仓股票在14只以上，持有比例较高的股票有福耀玻璃、津滨发展和潍柴动力。华夏基金持有的重仓股有13只，集中度较高的有泸州老窖、苏宁电器等。而华安基金持有较多的股票则有11只，代表股票是南山铝业。

　　另外，还有一些团队总体风格比较均衡，但是对几个股票的基本面特别看好，在这些股票上部分基金公司的投资规模同样庞大，表现出非一般的信心。

　　比较明显的例子是，招商基金重点持有的天音控股，中海基金非常看好的宜华木业，上投摩根看好的星新材料，国泰基金持有的双汇发展，海富通看好的东方锅炉，等等。

　　小行业龙头股跃然其中

　　除此以外，今年上半年市场还出现了一些涨幅非常大，或是市场关注度非常高的品种，这些股票同样吸引了很多基金团队的眼光和热情。

　　而市场最关注的投资品种，莫过于在上半年，基金增持比例最高的投资品种。以基金团队和共享研究平台的角度考虑，这也是一些基金团队调研最深入的股票。

　　今年上半年，基金增持比例最高的股票几乎没有市场热情最高、关注度最大的大盘蓝筹股。相反，一些小行业的龙头股纷纷跃然其中。

　　来自Wind资讯的统计显示，上半年增持比例最高的品种分别是，岳阳纸业、宝钛股份、潞安环能、太阳纸业、西山煤电、山西三维、冠福家用、东方锅炉、恒源煤电、华东医药。在这些股票中，和资源有关的公司有5家，和重组及资产注入有关的在4家以上，存在突出题材或是业绩爆发性增长的企业至少有一半。基本上反映了2007年市场：资源、重组、高成长等几个主题。

　　增持比例第11至20名的上市公司同样体现了上述特点：山东药玻、北京城建、金晶科技、深天健、金山股份、大同煤业、千金药业、同仁堂、上海机电、云南铜业。而从行业上看：地产、机械、汽车及零配件等行业，都是曾在二级市场上半年叱咤风云的股票和上市公司。