政府怀中的日本经济

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　　林纯洁
　　日本政府十几年前将维持经济稳定的重担放到肩上，截至目前还没能放下担子。
　　日本并没有享受到过去十多年全球经济增长的好处，但他们似乎难逃任何一场劫难。一季度，日本国内生产总值（GDP）环比下跌4%，年化跌幅为15.2%。



这场危机对日本的打击超过所有发达国家，甚至在全球范围内，日本都算得上受创最为严重的国家之一。
　　从很多方面看，日本根本没有从上一次危机中走出来。
　　上世纪90年代，日本房地产市场泡沫将整个国家拖入深渊，房地产行业直接造成的坏账水平高达6000亿日元。为避免进一步动荡，日本政府开始采取一系列措施加大政府支出，用政府消费弥补私人部门消费不足；给予金融机构时间来修复资产负债表，而非任其破产；政府对金融机构实行严格监管，日本金融机构直到2000年仍由财务省监管。
　　日本政府的行动取得一定成功，日本经济并未大幅萎缩，银行得以渡过难关，并在2004年到2005年开始恢复。
　　虽然政府成功避免经济大幅下滑，但同样代价高昂。
　　庞大的经济刺激计划令政府入不敷出，日本政府债务占GDP比例为发达国家最高者。去年日本金融资产占GDP比重为1293%，其中包括大量日本国债，而在美国这一比例仅900%。
　　经济没有崩溃但也未增长，多年以来日本GDP增幅都在-1%~1%之间徘徊；物价则处于小幅通胀和通缩之间；私人消费领域从未真正恢复。
　　上一轮危机的结果是，日本经济在很大程度上过于依赖海外市场及政府行动。这也让日本经济在本次危机中受创严重。现在，日本政府看起来将重复当年的行动，事实上别无选择。

　　4月，日本政府发布历史上最大规模的经济刺激计划，总额高达15.4万亿日元。日本今年的财政预算可能超过100万亿日元，同样为历史新高。
　　日本财务大臣与谢野馨昨日坦言，仅靠政府经济刺激计划并不能将日本带出经济衰退的深渊，政府经济刺激计划只能抵消GDP 1.9%的跌幅，并不能扭转趋势。更令人担心的是，内需市场萎缩对一季度GDP环比产生2.6%的影响，而外部需求影响只有1.4%。与之对应的是，进口减少15%，房地产市场投资减少5.4%。
　　日本政府曾希望2011年达到预算平衡，现在看来可能只是一厢情愿。“我不认为我们可以达到这个目标，”与谢野馨说，“当然我们作过预测，现在更有可能的是，将不会发生在2011年，可能是七八年甚至10年后。”
　　当然，并非尽是坏消息，大部分经济学家都认为日本经济在一季度已经见底。“很显然，这已经是底部。”Macquarie Research经济学家Richard Jerram说，二季度特别是三季度，经济将出现大幅改善。
　　不过，日本仍需考虑如何避免重复过去的命运。“最坏的时候已经过去”并不一定意味着“美好的时光就在前方”。