盖特纳推风险监管机构 缔造金融监管新巨头

dengxi6489

危机产生变革。
北京时间3月27日,美国财政部长盖特纳向美国国会提交了奥巴马政府的金融监管改革方案,其核心内容就是建立一个“系统风险监管机构”（System Risk Regulator 缩写SRR）来监督大型金融机构。奥巴马政府要求国会授权,让这个系统风险监管机构在大型金融机构陷入困境时能对其实施接管。
在该改革框架下,大型对冲基金、私募基金以及风险投资基金还需要在美国证券交易委员会（SEC）进行注册,其金融衍生产品交易也必须按照规定在统一的交易所展开。
美国经济历史学家、《伟大的博弈》一书作者约翰·戈登在纽约接受本报记者采访时说,危机催生改革,“在一个民主体制里,改革通常都是这样发生的。”
盖特纳的提案标志着本世纪以来规模最大的金融监管改革拉开序幕,但戈登表示,未来的改革之路漫长而艰巨。
对冲基金及CDS将受到监管
其实这已是一周之内,盖特纳第二次到国会众议院金融服务委员会作证。在北京时间3月25日的听证会上,盖特纳首次抛出本届政府的金融监管改革思路。
他当时要求国会赋予政府更大的权力,让政府能够接管“太大不能倒”的非银行金融机构。美国国际集团（AIG）的案例就凸显了美国金融体系存在的问题,“我们必须确保我们的国家决不再面临这样的情形”。
在美国,银行的存款由FDIC提供担保,因此当银行出现危机的时候,政府有权接管他们。但对于AIG这样的保险公司,政府的作为有限。
曾在美联储担任高级银行检察官卢菁在本报记者采访时说,长期以来,美国超过三分之二的融资来自于商业银行,控制好了商业银行就算是控制好了整个金融体系。
但自上世纪七、八十年代以来,美国的投资银行、共同基金、对冲基金飞速发展,这使得商业银行融资占整体的比例下降到了低于20%。其余80%来自于股票和债券市场,而这主要是投行的领域。
“以前对投行的监管宽松得多,更不用说那些贷款公司、对冲基金、私募基金等,基本上不受管制”,卢菁说,这使得宏观调控和监管效果大打折扣,既有重复,又有漏洞。
3月27日,盖特纳进一步向国会提交了政府监管改革具体的框架内容。

“我们的系统在根本方面失灵了”,盖特纳说,它需要的“不是外围的小修小补,而是制定新的游戏规则”。
新的游戏规则中,最为重要的环节就是加强对具有系统性风险的大型金融机构实施监管,其中包括像AIG这样的保险公司,Citadel这样的大型对冲基金,KKR这样的私募巨头,还有GE资本这样的金融公司。
政府将设立一个“系统风险监管部门”来管理这些大型金融机构。但对于这个系统风险管理部门的细节内容,盖特纳避而不谈。
该机构的名字目前还未确定,盖特纳也没有说,是否会有任何现有的机构消失,或者将已有的机构合并。
这个系统风险监管部门将对大型金融机构的资本金,借贷杠杆以及交易对手提出更严格的要求。
在这些金融机构中,大型对冲基金大多管理着数百亿美元的资产,但他们以前基本上不受政府监管。
根据盖特纳的改革方案,对冲基金以后将需要在SEC注册,并且告知他们如何进行风险管理。他们将向政府提供一些保密的信息,如他们的借贷杠杆是多少,他们的投资者、交易对手是谁。SEC随后将与“系统风险监管者”共享这一信息。
另外,政府还希望对一些私底下交易的金融衍生产品,如规模高达30多万亿美元（2009年3月数据）的信用违约掉期（CDS）进行更多监管。
CDS是一种金融保险合同,投资者购入该产品来对冲自己手中投资组合的风险。该产品主要在场外进行交易。
奥巴马政府希望通过改革,将所有的衍生品都纳入统一的清算中心进行交易。在这种情况下,交易员们将提供有关CDS抵押品等相关文件。