汇丰资产管理公司：美股处于前所未有的低位

入主中原

“包括美国股Shi在内的全球股Shi都已经处于历史少有的低位。”近日，汇丰资产管理公司（HSBC）认为，除了上市公司基本面不断改善外，股票市场自身的市场价值也是诱人的。
参照130多年的市场数据，汇丰资产管理公司认为，除去特殊情况，诸如战争、大萧条和恶性通货膨胀外，股票市场的市盈率振幅是实际经济收入的10~12倍。据此，按今日的经济收入推算，普通股Shi值将被推低于标普500~600点之间，而2月标普则在734点。“但市场并不需要在这么低的水平上进行交易，因为从历史看，如果市场真落到那个地步，市场就处在底部。正是如此，现在的危机不会滑向大萧条。”需要注意的是，前期行情的极度虚弱将带来反弹行情。
“全球股Shi自顶峰缩水超过55%，这是除了大萧条外百年难遇的。所以，股Shi正处于前所未有的低位。”同时，股Shi进一步衰退的势头将减弱。从积极角度看财政和货币支持在增加，尽管现在依然具有很多结构性的问题，但是全球市场也有可能即将迎来20％~30％的反弹。

“全球经济的衰退将在今年二季度逐步减弱，并可能在3月份将触及底部。在过去的6个月里，全球商业活动的剧减造成失业率的迅速上升，但是除非曝出新的诸如雷曼兄弟破产的消息，否则这样的情况是很难延续下去的。”汇丰资产管理公司认为。
汇丰资产管理公司还判断，经济刺激效果将逐步显现。在全球范围内诸如减税、增加政府投入等财政刺激经济政策已经被很多政府执行，而其效果或许将在第二季度末逐步显现。有理由相信美国政府的减税政策将使得美国第三季度GDP走向正增长，也有理由相信全球范围内的经济衰退将逐步减弱。
同时，汇丰资产管理公司也认为美国同样面临很多结构性的问题需要调整，“这些结构性问题的解决将主要集中在以下几个方面： 稳定美国居民住宅价格；清除银行系统中的无抵押贷款项目，将那些无力偿还债务或者已经破产的银行国有化；改变过去的过度消费以及重建家庭储蓄习惯。”