经济数据糟糕 美国经济似乎正处探底过程中

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　　从外围市场来看，美国糟糕的经济数据拖累了股Shi的表现。



　　上周美国股Shi在金融股的不利影响下，创出本轮调整的新低。另外，美国糟糕的经济数据也是使得市场调整的主要原因之一。
　　数据显示，截至2009年2月，美国制造业部门已经连续13个月出现了收缩，这反映了目前经济糟糕的程度。
　　不过，从对历史数据的对比来看，PMI最糟糕的时候一般也是GDP经济增速的低点。
　　现在究竟是否是美国最黑暗的时候呢？长江证券的研究表明，从上周的PMI数据中可以到看到美国制造业的现状。在生产活动的各个阶段，新订单是最能代表未来需求和生产复苏的领先指标，但本月新订单指数仍然小幅下滑，至33.1，1月份为33.2，这一收缩的趋势已经持续了15个月，一般而言，新订单指数超过48.8则代表了统计局订单数据的回升；就业方面同样不容乐观，PMI就业指数下滑了3.8，从29.9下滑到26.6，这是连续第七个月出现收缩，尤其是去年下半年雷曼破产后，美国劳动力市场出现了近几十年罕见的大幅恶化。

　　不过，有迹象表明，经济似乎正在探底过程中，美国GDP社会库存自2007年起就开始逐渐削减，PMI制造业库存已连续34个月显现收缩，2月份已经降到37，比1月份下滑了0.5，对于库存的预期则显示，未来一段时间内库存仍将下滑，但这一趋势似乎有所改善，2月份认为库存太高的人数下降到了28%，而认为库存太低的人数则上升到了26，相比此前三个月认为库存太高和太低的人数均有改善，这一百分比水平的变化和反转似乎预示着美国在二季度或者最晚三季度将迎来库存回补的可能，这必将对带动生产回升起到一定的推动作用。
　　此外，PMI生产活动指数增长了4.2，从1月的32.1上升到36.3，尽管这仍然连续了六个月以来的收缩态势。而物价指数在遭遇油价暴跌并起稳后，似乎人们看到了通缩迹象得到缓解的一些迹象，因而PMI价格指数仍然维持在29，但这一趋势显然还有极大不确定性。
　　从2月份已经公布的主要发达国家PMI的表现来看，美国仍然好于预期，也好于欧洲各国。在密切跟踪的6个欧美发达国家以及欧元区13国总体的已公布PMI数据来看，仅有美国2月份PMI高于3个月平均值，在金融市场在不进一步恶化的前提下，美国PMI回升至6个月平均水平即37.5上方时，将带来明显的经济未来可能的探底信号，但这一判断在金融体系仍不确定的条件下似乎又变得更为模糊，因此寻找更多的数据来支持这一结论则变得尤为重要。
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