易纲：中国目前利率水平“进可攻、退可守”

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中国人民银行副行长易纲近日表示，就中国实际情况看，零利率政策或准零利率政策并非是好的选择，事实上中国目前利率水平处在一个"进可攻、退可守"的适当水平。

    同时兼任着北京大学教授的易纲，14日下午在北京大学中国经济研究中心举办的“中国经济观察”报告会上讲述了这番话。他强调说，央行反通缩和维护币值稳定的决心是坚定的，完全可以通过各种货币政策工具的最优组合(包括较低的利率)来有效实施适度宽松的货币政策。   

    易纲深知央行实施货币政策，也离不开公众认知度的提高。针对有人说美国等一些国家目前实施“零利率政策”(美联储联邦基金利率为0至0.25%)，就此认为中国还有不小降息空间。他解释说，一些人将美联储联邦基金利率与我国银行存贷款利率相比，这其实是个误解，美联储联邦基金利率其实是商业银行间隔夜拆借利率，好比我国银行间市场隔夜拆借利率，而我国这一拆借利率大约在0.8%。我国一年期存款基准利率为2.25%，而目前美国大型银行一年期定期存单(CD)客户零售利率水平在2.14%左右，事实上是差不多的。


    易纲表示：“大家要在同一个利率性质上相互比较，不要橘子和苹果相比，以免混淆。”

    以日本和美国实施的零利率政策为例，易纲还得出结论认为，这些政策虽然对刺激国内需求有一定作用，但作用都是有限的。

    结合中国情况，易纲表示，我国储蓄存款余额占GDP的比重高，国内劳动生产率和要素生产率均在不断提高，资本回报率也不支持零利率政策，零利率政策对我国来说不一定是好选择。“但央行反通缩和维护币值稳定的决心是坚定的。”

    他说，“维护币值稳定”对内来说，就是既反通缩又反通胀，对外就是维护汇率的基本稳定。不过，央行近期主要目标还是反通缩。