花旗无法通过售出证券经济部门解决资本问题

清水煮音

花旗集团(Citigroup Inc.'s) (C)和摩根士丹利(Morgan Stanley's) (MS)证券经纪业务部门的合并将创造出美国最大的证券经纪公司。但尽管这笔交易能提高花旗集团的资本率，但很多观察家担心它可能无法解决花旗集团的资本问题。

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对于摩根士丹利公司而言，这笔交易将帮助该公司更好的应对其竞争对手美国银行(Bank Of America's) (BAC)上周与美林公司(Merrill Lynch &Co.)合并带来的压力。摩根士丹利将收购花旗集团旗下Smith Barney部门的大部分资产。
观察家指出，Smith Barney部门被视为花旗集团最主要的业务部门，即使是仅仅考虑将这个部门剥离出来，对花旗集团的结构和管理也具有重大意义。花旗集团首席执行官潘伟迪(Vikram Pandit)一直都在反对售出花旗集团的重要部门，尽管很多投资者都要求该集团这么做。
Smith Asset Management机构总裁兼资深投资组合经理人威廉-史密斯(William Smith)表示，如果双方达成交易，那将是“花旗集团货币化的第一个步骤”。
据《华尔街日报》报道，花旗集团正在考虑将Smith Barney部门售予摩根士丹利。合并之后的公司拥有大约2万名证券经纪人。美国银行收购美林公司之后已成为目前美国最大的零售证券经济公司，拥有大约1.85万名经纪人。
Aite Group机构资深分析师阿洛伊斯-伯克(Alois Pirker)表示，这笔交易“将使摩根士丹利与其竞争对手处在同等的地位，却无法解决摩根士丹利面临的储蓄问题。”摩根士丹利正在拓展零售银行业务，希望通过吸纳存款为公司创造更稳定的融资基础。
市场研究和咨询机构Celent主管财富管理部门的资深副总裁罗伯特-埃利斯(Robert Ellis)表示，相对于美国银行收购美林公司以及富国银行收购AG Edwards等等并购交易，花旗集团和摩根士丹利两家公司证券经济业务部门的合并是个更好的组合。
埃利斯表示，摩根士丹利与花旗集团之间的业务高度重叠，合并后的公司运营销量将会更高。他表示，“几乎有Smith Barney证券经济业务分支的地方都看得到摩根士丹利的营业点，反过来也是一样。两家公司太相似了。”
摩根士丹利尚未对这笔交易做出评论。
但对于花旗集团而言，合并交易的战略意义并不明显。有投资银行家表示，“花旗集团需要资本。建立合资企业并不能解决这个问题。”


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