美國將救助其他“花旗”

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美國總統布什稱﹐如果其他機構需要救助﹐政府將做出更多類似於救助花旗集團(Citigroup Inc.)這樣的決定。

布什週一稱﹐我們過去就曾做過這種決定。我們前夜做出了一個決定﹐如果有必要﹐我們未來還會做出這類決定﹐以捍衛我們的金融體系。

布什說﹐他在救助花旗的問題上咨詢了當選總統奧巴馬(Barack Obama)。他稱﹐現任政府與奧巴馬團隊保持著密切合作。

美國政府同意幫助承擔花旗集團資產負債表中不良資產可能帶來的數千億美元的損失﹐並向這家金融公司注入新資金。

花旗集團股票收盤飆升58%﹐也推動美國股Shi大幅上漲。

這份協議標志著美國政府穩定銀行和證券機構的努力進入了一個新階段。在向金融機構注入了近3,000億美元的資金後﹐政府官員現在看來更願意有目的地幫助具體機構承擔不良資產。

花旗是全球最知名的銀行品牌之一﹐在106個國家擁有2億多個客戶賬戶。其股價的暴跌可能會給客戶造成恐慌﹐危及到銀行的生存。

如果政府的這個救助計劃取得成功﹐可能有助於整個金融體系的穩定。如果失敗﹐對該行業未來的懷疑可能會進一步加劇和擴散。

花旗高管同美國政府官員週末期間進行了馬拉松式的會談﹐最終雙方於週日晚間確定了救助方案﹐美國政府將幫助保護花旗集團免受其風險最高的資產的沖擊。

根據這一計劃﹐花旗和美國政府已確定了約3,060億美元的問題資產池。花旗集團將承擔該組合中前290億美元的損失。此後﹐財政部(Treasury Department)、美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和美國聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp., 簡稱FDIC)將承擔額外的損失﹐不過花旗可能需要分擔其中的一小部分損失。

這項計劃實際上將政府放在了為花旗的部分資產提供保險的位置。這意味著如果花旗集團龐大的抵押貸款、信用卡、商業房地產和企業貸款業務組合繼續表現不佳的話﹐納稅人將會受到牽連。

作為交換條件﹐花旗將給予政府購買該公司股票的認股權證。

花旗集團首席財務長加里•克里騰登(Gary Crittenden)說﹐購買股票的計劃限定政府所持股份最高為7.8%。

克里騰登週一接受CNBC採訪時稱﹐政府的持股比例限制在了這一水平﹐因此我認為這不屬於國有化。

克里騰登說﹐這項交易凸顯出花旗集團有實力掌握主動。我沒有考慮我們在這個過程中是贏家或是輸家﹐但我認為我們增強了信心﹐相信花旗有實力在這個環境中完成所需的工作。

這項交易包括財政部提供200億美元的新資金。在這之前﹐花旗集團已經收到了美國銀行業救助計劃的250億美元注資。

克里騰登沒有透露花旗集團是否需要政府額外提供資金。

救助計劃凸顯出美國政府對放任花旗狀況繼續惡化的擔憂程度。花旗集團受到了抵押貸款相關損失的打擊﹐並可能因美國和全球經濟的走弱進一步面臨壓力。

分析師稱﹐如果花旗倒閉﹐將會使依然脆弱的借貸市場運轉失靈﹐導致那些持有由花旗擔保的債券和金融產品的機構蒙受損失。

SG Asset Management駐香港董事總經理Winson Fong說﹐這會造成混亂﹔簡單地說﹐在一段時間內﹐你不能借入也不能貸出﹔這是一種噩夢般的情形。該公司在亞洲管理著約30億美元的資產。

上週﹐隨著華爾街對花旗喪失信心﹐該公司股價跌去60%﹐至16年低點。不過﹐花旗首席執行長潘偉迪(Vikram Pandit)和其他高管上週仍堅持稱﹐該公司財務狀況依然良好。

儘管花旗最近的麻煩看起來不像最終令貝爾斯登(Bear Stearns Cos.)和雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)雙雙倒地的問題那麼嚴重﹐但政府似乎已經決心自己承受不起在花旗是否能渡過難關的問題上冒險了。

與此同時﹐在用納稅人的錢穩定銀行業的問題上﹐財政部在政治上已經面臨著強烈反對﹐並且幾乎耗盡了國會撥出的第一批3,500億美元金融救助資金。

計劃中的安排看起來是為了給花旗一些喘息的餘地﹐直到市場穩定下來。

花旗有2萬億美元的表內資產﹐此外還有1.23萬億美元的資產沒有反映在表內。表外資產中有些與抵押貸款有關﹐投資者擔心如果這類資產被計入表內﹐可能會帶來嚴重損失。

受到政府計劃影響的資產大部分是由住宅和商業房地產擔保的貸款和證券。這類資產已經因房市危機而受到重創﹐隨著美國經濟的放緩﹐最近幾週開始遭受更大的壓力。

財政部、Fed和FDIC在週日晚間的聯合聲明中稱﹐通過這些交易﹐美國政府是在採取必要的措施加強金融體系﹐保護美國的納稅人和美國經濟。

花旗的高管和董事們上週安撫員工和投資者說公司財務狀況良好﹐但他們知道自己需要儘快採取行動穩定公司。上週五前﹐花旗管理人士還在希望政府能公開表示信心﹐他們認為這會有助於進一步安撫客戶。

週日晚間﹐政府官員召開會議﹐研究制定相關安排的最終條款。這項安排將令政府深深介入到花旗這家世界最大金融機構之一的內部運營中。

政府並沒有要求花旗對高管層或是董事會做出變動來換取政府的救助。不過﹐政府週日稱﹐花旗同意遵守更加嚴格的高管薪酬限制﹐並將實施政府支持的、旨在控制止贖的不良抵押貸款修改計劃。

儘管救助計劃規模空前﹐但是否足以穩定花旗仍是個未知數。救助計劃中涵蓋的約3,000億美元的資產只代表了該公司3萬多億美元資產（包括表外資產）的一小部分。

對這類“隱性”資產的擔憂推動花旗股票上週大幅下挫。花旗表外資產中包括6,670億美元的抵押貸款相關證券。

花旗曾多次試圖擺脫這類資產。9月底﹐該公司達成了在政府資助下收購Wachovia Corp.的協議。根據協議﹐花旗和政府將分攤3,120億美元資產發生的損失。其中花旗將消化頭批300億美元的損失﹐政府承擔餘下部分。

花旗稱﹐這一安排是為將其與Wachovia的高風險按揭資產隔離開來。但據知情人士稱﹐花旗同時還將能剝離自己的部分資產。

但不到一週之後﹐協議即告瓦解﹐當時﹐富國銀行(Wells Fargo & Co.)對Wachovia提出了更高的出價﹐且不需要政府的直接支持。

花旗隨後向政府提出了“壞銀行”的主意﹐據知情人士說﹐花旗還認為在Wachovia交易泡湯後政府應該給它幫助。但聯邦官員拒絕了這一要求。

據瞭解花旗想法的人士透露﹐就在一個月前﹐花旗還曾希望能通過美國政府的問題資產救助計劃(TARP)向政府出售部分資產。但財政部長鮑爾森本月早些時候決定暫時擱置通過TARP收購銀行不良資產的計劃﹐如此一來﹐花旗也就斷了念頭。

上週一﹐潘偉迪在一次員工會議上說﹐公司取消了出售800億美元風險資產的計劃。投資者和分析師認為﹐此舉顯示花旗要麼是賣不掉這些資產﹐要麼是在此過程中要產生高額損失。

兩天後﹐花旗宣佈曾從其結構性投資工具那裡收購了174億美元的資產﹐因這些資產價值貶損﹐它因此要面對11億美元的損失。結構性投資工具是一種複雜的投資實體﹐其持有物中包括高風險的按揭相關證券等投資品種。

這一件接一件的事加上市場對花旗大量表外資產已有的擔憂讓投資者越來越擔心﹐花旗可能會被回流到其帳面上的不良資產所淹沒。這種擔心引發了目前這波恐慌﹐慘淡的經濟消息更是加劇了恐慌。

根據花旗救助計劃的結構安排﹐政府官員可能將面臨其他銀行提出的旨在改善資產負債狀況的類似申請。銀行、對沖基金和股權投資公司近幾週一直敦促國會和政府官員重新開啟資產收購計劃。

投資銀行Keefe, Bruyette & Woods Inc.副董事長麥考德(Thomas B. Michaud)說﹐問題是其他銀行也希望能享受到這樣的政府支持。（政府）有足夠的錢這麼做嗎？