纽约时报：控制高管的薪水？此法可行

lingq2080

无论星期二谁当选总统，这项为期如此之久的竞选活动中的一个热门话题将继续缠绕华尔街：管理层的薪资水平。

巴拉克.奥巴马和约翰.麦凯恩这两位参议员都指责华尔街要员们近些年所获取的成百上千万的薪水是拖垮公司乃至整个金融系统的罪魁祸首。
两位参选者都指出，在金融界看起来再平常不过的“稳操胜券”的薪资方案是造成这场危及整个经济体系的危机的核心原因。据我了解，甚至一些高级管理人员也表示同意这一看法。
许多人认为薪资体系完全没有章法可循。很明显，奖励那些能够带来几个季度巨额利润或让股价不断升高（一直到无法升高）的管理人员只会怂恿他们铤而走险。而近些时候以来，管理风险并不是华尔街的长处所在。
问题在于，应该如何确定薪水？既然美国纳税人是国家最大银行的股东，那么就有很多的方案可以解决这一问题。

政府中一些人认为只需要给薪水封顶。管理人员的薪水必须低于某个上限，不能超过。
其他一些人提倡“弥补性收入”。也就是说，他们希望强迫那些在公司获得巨额利润的同时变得富有的管理人员将一部分钱还回来。毕竟，业界从这种快速发展中获得的许多利润都在萧条时期灰飞烟灭了。
还有一些人甚至想出了很奇特的规则来控制薪水。
这个问题让诸多大银行如此紧张，有些人甚至在考虑自觉地控制薪水。顶级管理人员希望这一举动在薪水已然暴跌的这一年中能够平息各种抱怨。
这种做法根本行不通。
在议论纷纷的各种方案中，有一个方案值得特别注意。这个方案是由Raghuram G. Rajan提出的，他是芝加哥大学商学院的一名金融学教授，国际货币基金组织的前首席经济学家。
Rajan先生对华尔街的管理层薪水的批评由来已久。但他不是一位非理性的、反对一切重大奖励机制的批评家。与此相反，他是一位非常有主见、认为应当根据业绩决定薪水的资本家，他一直致力于研究如何建立正确的激励机制来维持金融系统正常运行。
他有一个多层面的方法可供银行选择。第一种选择是政府将严格规范报酬准则。第二种选择是银行可以随意地支付管理人员的费用——前提是银行预留出更多的资金。换言之，坚持遵循自己的规则的银行必须付出一定的代价。
对Rajan先生而言，这是个非此即彼的提议。如果银行继续当前的报酬准则——从我们现在的困境来看，这种方法可以称为“无责任”系统——也没有关系。
但是如果发生这种情况，他说：“政府应当要求银行提供更多的资金需求量”。要求银行提供较高的资金需求量可以降低管理人员制定愚蠢决策，危害公司，甚至可能危害国家金融兴旺的风险。
应该要求多少额外资金？这取决于具体情况。比如说，如果银行将管理人员的薪水分为4年支付，激励管理人员为长期发展制定明智的决策，那么就应当适当降低预留资金的额度。
如果公司有弥补性收入的规定，要求管理人员将收入的一大部分再投资于这家公司，使得他们与公司的发展息息相关，也可以降低预留资金的额度。
Rajan先生说：“我们需要让人们更多地为将来着想”。目前的规则鼓励管理人员去冒大的风险，因为他们的薪水取决于立即产生的费用。几乎没有激励机制促使他们去关心在将来资产负债表会出现什么问题。
Rajan先生说，他认为部分使用股票来支付管理人员的方法没有什么效果。拥有整个公司的股份并不能将银行家的报酬与他们为自己所在单位制定的决策直接挂钩。他说：“股票报酬不能发挥作用的原因在于它太宽泛了”。
更重要的是，Rajan先生希望以4年为周期来支付管理人员的报酬，每年支付给他们红利收入的四分之一。如果他们做出了错误的决定，那么他们就不能得到剩余的份额。
此外，Rajan先生认为应该严格按照他所谓的“会计业绩”，而不是按照股票业绩来确定奖金，他说股票业绩是人力所无法控制的。他还希望最高管理者的薪水按照对手公司的业绩作为基准来制定。他说：“如果公司收入比对手要差，为什么还要支付奖金呢？”。
尽管存在许多针对对冲基金的报酬结构的批评——它们预先收取了费用而且占据了所有利润的一大部分——Rajan先生喜欢对冲基金模型的一部分：也就是所谓的“高水位线”。
如果对冲基金管理人员亏损了投资者的资金，管理人员就无法得到丰厚的激励酬金，直到他们挽回这些损失为止。对那些损害了股东利益的银行家，也应当使用相同的规则。（翻译：周敏）



美国新总统将面临5大经济挑战
新当选的总统“在今后的两年时间内都面临被选民扔鸡蛋的难堪局面”。经济专家认为新一任总统将面临五个来自经济层面的挑战……[详细] [滚动]

欧元区陷入衰退 欧盟整体救市方案难产
欧洲各国就采取一致行动上已达成共识，但各国都能够接受的措施却迟迟不出，难产至今……[详细]


胡Jintao将出席20国集团金融峰会 并出访四国
美国财政部考虑参股更多类别的金融公司
欧股连续第六日上扬 英富时100指数上涨4.4%
美下任财长成关注焦点 5人有望接班保尔森
华尔街风暴侵袭全球航运 马士基断臂求存
宝马第三季盈利锐减63% 发布预警
外媒称松下电器并购三洋电机已达成协议
·评论分析

《经济学人》：“伯南克对策”成型

张五常：从格老政绩看美货币制度

·金融海啸中美新总统有危也有机
·不管谁当总统 明年美股都将反弹
·纽约时报：控制高管薪水遏制危机
·谷歌CEO撰文谈新总统面临的挑战

>>更多