美国金融危机对我们的影响--18000亿美元外汇储备还在那里， 美国还在连本带利的还债

lingq2080

美国金融危机对我们的影响：

这是一个复杂的问题， 就是在金融学家之间也会有尖锐的分歧， 对于我们一般人来说， 先学点基本知识， 搞清楚基本概念， 可能有助于你做出合适的判断， 所以我基本不做结论， 只提供基本数据。 我的基本数据来自于“Report on Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities“（“关于外国人在美国持有证券情况的报告”）， 这是美国财政部2008年4月份在其网站上公布的， 共有83页， 所有数据统计到2007年6月底。我这里列出与此问题有关的该报告的表4（我已经翻译成中文， 原文网址http://www.ustreas.gov/tic/shl2007r.pdf）。同时将中国的投资金额单独拉出来列了一个表。
这个表格在人民网。光明网， 凤凰网， 和讯网上都已发表。

一、 介绍几个基本概念：
1. 股权和债权：
你去购买某一个公司的股票， 你就是那个公司的股东， 有股权， 公司股票下降， 你的股值也下降
你借钱给某一公司，你就是那个公司的债主， 拥有债权，公司股票下降， 你的债值不变， 即你借给公司的100万美元， 公司必须连本带利还给你， 即使公司破产，债主有权优先分获公司的财产， 但股权拥有者没有这个优先权
2. 债券：债券有多种， 美国财政部的表格分类有： 财政部长期债券， 机构长期债券， 公司长期债券， 短期债券， 以及股票。关于这几种债券的含义我在下面个项目中会有解释。

二、 中国在美国投资的组合：
1. 股票和短期债券： 获利的可能性大， 但风险也大， 中国在美国的这两类投资总金额仅520亿美元， 仅占总投资的5.5%。

2. “公司长期债券”： 利润较高， 同样风险较大。 中国投资于美国的公司长期债券总金额是280亿美元， 仅占总投资的3%。 那些公司是“公司长期债券“呢， 几乎500强的公司都属于这一类： 花旗， 摩根， GE(通用电气)， 微软， 沃尔玛， GM（通用汽车），雷曼兄弟，爱克森石油公司， 波音，……等等， 都是大名鼎鼎的公司， 它们之中也发行了一些长期债券， 但这类公司长期债券会因为公司的倒闭而血本无归， 例如雷曼兄弟这次倒闭， 对英国（拥有4005亿美元）和日本（拥有1100亿美元）来说， 影响就较大， 中国持有这类公司的债券总共只有280亿美元， 在雷曼兄弟那里的损失就很小了。

3. 机构长期债券：我们在美国的机构长期债券一共购买了3760亿美元的债券， 其中与房贷有关的债券不超过2060亿美元(两房的债券包含在这2060亿美元之内)。 “机构长期债券”的英文是Agency LT Debt， 在给美国国会的一个报告中是这么定义“机构长期债券”的： Agency securities include both federal agencies and government-sponsored enterprises created by Congress (e.g., Fannie Mae and Freddie Mac) to provide credit to key sectors of the economy. Some of these securities are backed by assets (such as home mortgages). 译成中文的意思就是： 机构债券由联邦机构（agency）和国会创建並由政府资助(主管)的企业（如房利美和房贷美）组成，从而为关键的经济领域提供信用。 某些这种债券是靠-资产（例如房贷）来支撑的。
啥意思？ 就是机构债券是美国政府甚至国会有某种承诺的债券， 我再引用郎咸平在凤凰卫视上的一段话：“两房”作为政府发起机构，其债务享有不成文的政府担保，深受市场欢迎，买卖活跃，外国政府及大财机构、银行、保险公司、退休基金都持有两者的债券，所以美国政府不可能坐视这等债券出事而不理。否则，对于美国的社会经济会造成连锁打击。到时候美国受不了的。
所以两房债券不是垃圾债券， 中国持有的两房债券仍然在那里， 中国持有的3700亿美元的机构债券仍然在那里， 美国政府借钱2000亿给两房就是为了要按期连本带利的还包括中国在内拥有的两房债权。 而美国政府不借钱给雷曼兄弟， 也从反面说明两房债券的安全性。因为雷曼兄弟没有美国政府的担保。 现在大家都在说两房， 2年前这些事后诸葛亮可能连两房这个机构都不知道。现在这些事后诸葛亮也说不出除了两房之外， 还有那些机构属于机构债券发放者。

“机构长期债券“由ABS和其它两类组成， 所有的房贷债券全在ABS项目之内，ABS是英文”Asset-backed securities“的缩写， 意思是用自己的资产作抵押担保的债券。 也就是说中国投资的美国房贷长期债券最多也只有2060亿美元， 一旦两房等房贷企业破产， 他们用来做抵押的美国房子连地皮都要由债主中国收去。 “其它”项目下的1700亿美元与房贷无关。

4. 美国财政部的长期债券（Treas.LT debt）： 这就是外国政府发行的公债， 分2种， 一种是到期还本息， 中间不能转让， 另一种是可以到市场上去交易的， 票面价值会有变化（与我们的国库券相似）。购买外国政府的国家债券利润低， 但风险小。 对一个保守的财产保持者来说， 这是一个稳妥的选项。但小国本身没有多少钱， 所以也不能在各个小国（如捷克， 土耳其等）去买很多政府债券， 剩下来的就是美国了， 基本考虑就是除非你美国破产， 我钱财会没有。 换句话说， “你要我死（我的钱没了）你先死”（你破产）。 美国是否会死， 我留给大家去评论。顺带说一句， 美国如果还不起钱了， 它还有8100吨的黄金储备（价值2.3万亿美元）拿出来兑换成现金还债

小结： 中国的18000亿美元有受美国金融危机冲击而贬值的可能， 但这18000亿美元还在那里， 美国还在连本带利的还债。中央政府对美国金融危机冲击应该有应对之道。

我写这篇文章不作结论，只提供数据供大家分析， 自己从数据里去做结论。我的观点是， 金融工程是一个复杂的领域， 它不是一个静态的事情， 它是一个多因子影响的动态过程， 是需要根据各个因子的变化或剧变而见招拆招的事情， 不能说今天你有了危机， 就说你当初投资不对，应该如何如何才是好（如储备黄金）， 因为换了事后诸葛亮的意见， 后来出现的格局就完全是另外一个局面了（例如你20年前就大量储存黄金， 格局就可能是国际市场上黄金价格大跌）

我的基本感觉是
1. 美国的金融危机在2年之内会过去， 因为美国的制造业和高科技产业仍然坚挺， 这是事情的本质。
2. 中国会受影响， 明年的出口会下降， 外汇储备会停止不前， 中国的房市会有衰退， GDP的增长率会下降。但中国仍然坚挺， 因为中国现在有钱， 可以“抗金融危机震”--- 风景“两中”（中国和中东产油国）独好。

注： 我的表格是截止2007年6月底的数据， 美国财政部每年4-5月份发布去年6月底的数据， 2008年6月底以前的数据要到明年4月份才有可能知道。


帖子附图：