[机构看盘]首创期货：日胶反弹乏力，沪胶空单移仓远月

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文华财经（编辑 何丽丽）--天然橡胶(资讯,行情)：
     周三橡胶现货价格大多持屁股，交投清淡，市场走势震荡，缺乏明确指引，交投兴趣承压。交易商表示，零星降雨阻碍泰国和马来西亚的割胶。印尼加工商基于释放库存，因预期未来数周橡胶价格将大幅走低。泰国原胶市场显示，进入本周后，市场成交量快速增加，价格在周二跟随商品市场和日胶跌破300日元而加速下行，日内再度接近90泰铢关键支撑。总成交量看，本月过半时间内成交量已超过去年同期，九月丰产并创造产量同比增加的事实几成定局。日胶早盘低开，日渐宽幅震荡，前期超跌过多令近
    月合约涨幅较大。主力月交投偏空思维。主力三菱和CSJL继续减持净多增持净空头寸。K线图日胶上档压力巨大，加之外汇市场日元升值压力，日胶目前下档压力巨大。新加坡市场胶价同样走低，跌至2600-2650美元一线的关键点位。国内市场，进口胶价相对跌幅有限。RSS3报2920美元，SMR20报2910美元，STR20报2900美元，SIR20报2860美元。进口价超过25500，复合胶价23500元，国内垦区，挂单500吨，均价25056元，成交20吨，均价25500元，昨日24675元有大量成交，显示市场承接盘充沛。伴随近期原油市场疲弱，合成胶价难成天胶支撑。从价差看期现巨大的价差反映出交割带来的现货供应压力。我们认为，比较值得关注的是现货同901合约的巨大价差。日胶跌破300日元后，我们不得不为远月价格重新定位。考虑到商品市场转空以及工业品转入弱势的情况，作为方向性品种的橡胶思路转空。然而考虑到近月多头巨量交割造成的流动性缺失，造成短期投机力量不足。进而可能 影响价格波动和投机收益率。

     技术上，胶价日内小幅高开，承接昨日跌停顺势下探，尾盘收高。资金开始陆续从811合约向901合约移仓。市场扔出下行趋势，市场做多动能不足，空头活跃。从历史经验来说，811-901合约价差历史上仅两次出现近高远低结构，受此影响，我们认为，存在一定概率参与价差机会。就单边市场来看，胶价仍存下行空间，但考虑到实际交割量较少，空间不似PTA那般巨大。本轮沪胶下探反弹乏力，近月存在创出新低可能。
     操作上，空单持有。
     
    李国栋
    北京首创期货经纪有限责任公司