央行决定下调贷款基准利率和存款准备金率

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　中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率

　　为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：

　　从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。

　　从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点

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15日中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率，对此交通银行(5.78,-0.64,-9.97%,吧)首席经济学家连平认为，此举反映了货币政策微调的思路，他认为升息的周期已经结束，但并不能由此判断中国已进入降息周期。

　　对于此次央行同时下调贷款基准利率和存款准备金，连平认为主要出于三个方面因素的考虑，首先，目前国内的经济运行态势使人担忧，从目前已经公布的经济数据来看，无论投资还是消费都不甚理想。其次，目前市场上对未来经济的预期普遍比较悲观，多方观点均认为经济增速会下降。另外，国际经济形势的恶化，雷曼兄弟申请破产倒闭加剧了国际金融动荡的风险，未来国际经济形势不容乐观。在这种形势下，如果继续维持前期偏紧的货币政策，市场上得不到放松得信号，对市场将会造成很大的压力。

　　连平认为，此次货币政策的调整维持了前一阵子货币政策微调的思路，属于央行面对新的国际、国内形势对货币政策进行的微调。此次货币政策的微调体现在有差别的下调了商业银行的存款准备金率，除了除工、农、中、建、交、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。“这主要是由于部分中小银行已经出现了流动性紧张的情况。”连平表示，在目前的国际形势下，首先要确保银行业不出现大的问题，而如果银行的流动性出现问题，对银行业的影响比较大。与中小商业银行相比，大银行的资金比较充裕，而从总体上来说，货币政策不宜放松，“这样的货币政策调整带有微调的性质。”

　　连平表示，接下来货币政策应该继续放松信贷额度，“虽然准备金率放松为部分银行提供了流动性，但如果没有信贷额度也难以确保银行也很难把钱放出去。”

　　对于此次降息，连平认为主要是考虑近期市场资金紧张，企业融资成本上升，此次降息将会减少企业尤其是急需大量资金企业的融资成本。对银行业来说，单方面降低贷款利率的确会缩小银行业利差，但对银行业究竟带来多大的影响还要从实际执行利率的情况来看。“如果市场贷款需求依然很旺盛，信贷仍然供不应求，实际执行利率可能依然居高不下。”从实际情况来看，目前市场上贷款需求是非常旺盛的。

　　对于此次降息是否预示着中国已经进入降息周期，连平认为仍然有待观察。“进入降息周期应该是全面下调存贷款利率，而目前仅仅是下调了贷款利率。”因此，目前还不能说明中国已经进入降息周期

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今日，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率，对此，人民网记者在第一时间电话采访了国家信息中心经济预测部副主任祝宝良，祝宝良表示这一举措表明我国正在放松银根，对中国股Shi来说是一重大利好消息。

　　据悉，中国人民银行决定从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。2008年9月25日起，除工商银行(3.80,-0.42,-9.95%,吧)、农业银行、中国银行(3.17,-0.32,-9.17%,吧)、建设银行(4.26,-0.47,-9.94%,吧)、交通银行(5.78,-0.64,-9.97%,吧)、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　祝宝良表示，下调存款准备金率，表明了我国正在放松银根，这意味市场资金面将得到有效缓解，市场资金供给将会有所增加。

　　他认为，在不考虑国际股Shi的影响下，这一消息对于中国股Shi来说是一重大利好，但对于商业银行来说前景并不乐观，因为存款未动，贷款下调减少了存贷差。

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中国人民银行15日对外宣布了两项货币政策的调整措施，一是决定16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点；二是决定25日起，下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点，对汶川地震灾区金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　分析人士指出，此举体现了宏观部门对当前经济有保有压的调控意图，将有利于减小中小企业经营压力，保持经济平稳健康发展。

　　央行称，此举意在贯彻**中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展。

　　“贷款利率下调符合我们此前的判断。它是当前货币政策在保持连续性、稳定性同时的适度微调。”中央财经大学中国银行(3.18,-0.31,-8.88%,吧)业研究中心主任郭田勇接受新华社记者采访时说。

　　郭田勇认为，当前工业品出厂价格(PPI)屡创新高，企业利润受到挤压，下调贷款利率，可以帮助企业减轻负担，也有利于防止经济下滑。

　　根据国家统计局公布的最新数字，8月份中国PPI同比上涨10.1%，比上月加快0.1个百分点。业内人士认为，在居民消费价格指数(CPI)回落的情况下，PPI的走高无疑将对企业的盈利空间进一步挤压。

　　对于贷款利率下调是否会给金融机构盈利带来较大影响，郭田勇认为，从上月公布的银行业半年业绩可以看出，14家银行上半年共实现税后利润逾2300亿元人民币，同比增长超过60%，盈利相当可观。“在企业出现经营困难的时候，银行业出现较大盈利是不正常的现象，下调贷款利率，可将一部分利润从银行转移至企业。”

　　央行公布的存款准备金率调整政策，还十分罕见地使用了差异性下调手段。对此，中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一，通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。此次差异性下调，体现出结构性调整的原则，和决策层力图缓解中小企业融资难的政策意图。

　　“中小金融机构给中小企业的贷款量，大约占中小金融机构总体贷款量的三分之一到二分之一，这一比例远远高于大银行。因此，当只对中小金融机构的存款准备金率实施下调后，将增加中小金融机构的贷款规模，有利于让中小企业获得更多贷款。”郭田勇说。

　　下调存款准备金率是否会带来流动性过剩的后果？对此张明认为，此举虽会释放一定流动性，但考虑到工商银行(3.80,-0.42,-9.95%,吧)、建设银行(4.26,-0.47,-9.94%,吧)等六家最大的全国性商业银行的存款数量占到全国存款数量的大部分，因此本次差别下调所能够释放的资金余额也将非常有限。此外，最近公布的金融数据也表明，当前货币供应量增长已进入一个合理的区间。

　　中国人民银行12日发布的8月份金融运行情况显示，8月末货币供应量增幅继续回落，广义货币供应量(M2)余额为44.9万亿元人民币，同比增长16%，增幅比上月末低0.35个百分点，自6月以来连续三个月回落。

　　专家指出，尽管这是贷款利率近年来的首次下调，但尚不能成为市场判断央行货币政策发生根本性转向的信号。