出口行业受威胁 美元回升不值得宽慰

飞雪寒冰

　美元正在反弹，这本应是个好消息，但现在看来却是个坏消息。若美元能延续回升势头，则可增强美国消费者的购买力，缓解通胀忧虑，但另一方面，美元反弹也会威胁到美国经济和企业盈利方面为数不多的亮点比如出口行业。

　　《华尔街日报》分析，过去一个月美元兑欧元反弹了将近7%；周一，欧元兑美元自今年2月以来首次收于1.50美元下方。美元兑欧元则在将近两年的时间里首次突破了200日移动均线，长久以来的下行轨迹一举得到扭转，可能已吹响了继续上行的冲锋号。美元兑6种主要货币的一篮子汇率也回升了6%左右。

　　若美元能延续回升势头，则可增强美国消费者的购买力，缓解通货膨胀忧虑，进而减轻美国联邦储备委员会(Fed)的加息压力。但另一方面，美元反弹也会威胁到这些天来美国经济和企业盈利方面为数不多的几个亮点之一：出口行业。

　　美元走软使得美国商品更加便宜，增强了对海外消费者的吸引力，从而有助于美国缩小贸易逆差。

　　相应地，这也帮助美国国内生产总值(GDP)今年保持了正增长。

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美国商务部定于周二早间公布6月份贸易数据。由于石油进口价格飙升，当月贸易逆差可能会扩大；经济学家的普遍预期是，6月份贸易逆差将从5月份的大约600亿美元扩大至620亿美元。

　　如果不是美元走软，这一逆差还有可能更大。

　　美元疲软提振了美国出口商以及可口可乐与麦当劳等跨国公司的收益，因为美元贬值放大了这些公司的海外收益。出口商和跨国公司的良好表现支撑了除金融行业外标准普尔500指数成份股的收益增长，并阻止了股价进一步下挫。

　　尽管近期有所回升，但美元显然仍处于低谷；过去6年左右的时间，美元兑主要贸易伙伴的货币贬值了37%。要收复这些失地可能需要数年时间。要使积重难返的贸易趋势出现逆转，美元还需要更为显著的反弹。

　　野村证券首席经济学家大卫?莱斯勒表示，美元回升要对部分经济数据产生影响至少需要一年的时间，而且可能需要比目前更明显的升值幅度。
短期来看，较之美元走势本身，美元回升的缘由可能对经济和企业收益具有更为重要的意义。如果投资者买入美元是因为预见到美国经济即将复苏，那倒是个好迹象。

　　但情况并不是这样。这些投资者推动美元兑其他货币回升，是因为经济危机的阴云正蔓延至整个世界。这对美国出口或跨国公司的收益可不是好兆头。花旗集团经济学家史蒂文·维廷说，如果你在海外赚不到钱，即使汇率有利你也没钱可以汇回国内。