中印股市：爬得高 摔得惨

海不扬波

2008年已快过半，不久前还备受投资者青睐的中国和印度股市如今却成了全世界表现最差的两个。截至上周五，印度股市今年以来累计下跌了28%,而中国股市同期下跌46%。不过两国股市仍远远高于几年前的水平。
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中印两国的股市年初都处于较高水平，因此，如果投资者信心一落千丈，股市便会受到严重冲击。虽然两国仍保持着强劲的经济增长，但很少有分析师相信能重演上年的佳绩。除此之外，投资者对通胀及政府遏制通胀的措施越来越担心，因为这可能会使增长进一步放缓。

今年以来，中印股市的走势显示新兴市场经济的快速增长并没有使它们免遭金融市场大幅下滑的厄运。但并不是所有的新兴市场都能一概而论，巴西和俄罗斯的表现仍相对良好。甚至美国股市也没有那么糟糕，道琼斯指数今年至今的跌幅也只有11%。

虽然对经济的担忧情绪助长了股市的下滑，但市场的急速逆转看起来尚未对经济产生影响。原因之一是近几年超出预期的收益减小了很多投资者遭受的损失冲击。不过，股市下挫确实反映出消费者信心面临的风险，而对于那些曾经急于公开上市筹措资金进行扩张的公司，也反映出它们的投资面对的风险。
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很多国际投资者也对股市不甚乐观。渣打银行的数据显示，今年外国投资者已从印度股市上净撤资逾55亿美元。美国经济增长放缓可能会损害中印两国的出口增长。不过大宗商品价格飙升和通胀不断加剧所产生的威胁要更大。这种形势将政策制定者们置于两难之中。对高通胀的通常反应是收紧信贷，不过这样会造成经济增长放缓。政策制定者们还可以令本国货币加速升值，以遏制进口造成的通胀，不过这样会损害出口。