美前副财长谈，美国维护超级大国的主要手段：弱美元+美联储+期货炒家

影音王

2008年06月19日 11:00南方周末【大 中 小】 【打印】

美联储通过增加流动性以防止经济衰退，转移资产负债，这一政策正在全面拉动世界商品和食品价格上涨

保罗·克雷格·罗伯茨 （里根政府时期美国的副财长）

三大原因

疲软的美元、错误的美联储政策以及对冲基金的投机

怎么解释油价？为何它如此之高？是石油快用完了吗？是石油供应遭到了破坏？或者高油价只不过是石油公司或者欧佩克贪婪的一种体现？抑或是委内瑞拉总统查维斯和沙特人合谋在算计我们吗？

在我看来，石油价格高企的两大原因是美元汇率的疲软和美联储正在释放流动性。

美元疲软的原因在于庞大的贸易和财政预算赤字，终结赤字已经超出了美国的政治意愿。美元的流动性泛滥侵蚀了美元作为世界储备货币的角色，于是卖方要求得到更多的美元以对冲美元的汇率下跌以及它作为储备货币地位的最终丧失。

为防止出现严重的经济衰退以及金融衍生产品的进一步危机，美联储正在释放流动性，而流动性恰恰为石油期货合约的投机提供着资金。正如房地产投机者转手买卖合同推高了房价一样，对冲基金和投资银行也正通过投机高杠杆比率的石油期货获利，以此来修复他们因为次贷危机而出现的亏空。在以高油价为基础上创造出新的衍生金融工具之前，希望石油期货的泡沫也会破裂。

还有其他因素也会影响油价。以色列和美国对伊朗发动攻击的预期已经使目前的需求增加，以建立库存应付石油供应中断。没有人知道这种侵略行为的后果，而这种不确定性推高了油价，因为整个中东可能被大火吞没。然而，仓储设施是有限的，库存增加对价格的影响也有一个限度。
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沙特石油部长纳伊米最近指出:“目前石油价格的上涨没有道理。”部长的意思是市场上并没有出现短缺或供应中断的现象，油价飙升的真正原因除了投机或心理因素之外，不会再有其他原因。

油价迅速上涨的时期刚好与美国和以色列在中东进行军事侵略的时期相一致。不过，最大幅度的上涨发生在过去18个月。

当布什2003年入侵伊拉克时，当年的石油平均价格约为27美元/桶，以2007年扣除通货膨胀因素后的美元计算为31 美元左右。油价在2004年又上涨了10美元，年平均价为42美元（以2007年美元计算），2005年又涨了12美元，2006年涨7美元，到了 2007年，涨至65美元。但在过去几个月里，油价增加了一倍以上，达135美元左右。除了投机，很难用其他原因解释油价为何暴涨70美元。

油价在过去也有高企的时候。在2008年之前，最高的月度石油价格出现在1979年12月，为104美元（以2007年 12月扣除通胀后的美元计算）。在1998年，石油的真实价格还低于1946年时的名义价格1.63美元/桶。在布什执政期间，以2007年美元计算的油价已经从27美元上升到大约135美元。

也许，在最近的大涨之前，石油价格的升势被压制，当时人们预计民主党人最终将结束中东冲突并约束以色列。

现在奥巴马已宣誓效忠美国以色列公共事务委员会（AIPAC），并延用了布什对伊朗的立场，在这种状况下，油价很可能还会高涨，因为担心美国/以色列政策可能会导致大量的供应中断。然而，以色列最近声称对伊朗发动攻击“不可避免”，只是让石油价格上涨了大约8美元。

更大谜团:美国何以长期负利率

一旦美元失去世界货币的角色，美国将从世界大国的名单上被淘汰出去

或许比高油价更难理解的是美国长期利率偏低。美国的利率实际上是低于通胀率的（即负利率）。认为理性市场中有理性参与者的经济学家们解释不了为什么银行会无限期地接受利率低于通胀率这一事实。

当然，自从消费者物价指数(CPI)在克林顿政府时期被操纵，不让退休人员的生活支出成本根据通货膨胀进行调整，以减少政府的社保支出以来，美国人就不能从他们的政府那里得到真正的通胀数字。据统计学家约翰·威廉斯的数据，使用克林顿时代之前的CPI统计方法，当前的 CPI应该约为7.5％。

对通货膨胀的低估使实际GDP增长率看起来更高。如果通货膨胀被正确计算，美国可能在21世纪已经经历了实际GDP的零增长。

威廉斯的报告说，几十年来，政府都在摆弄通胀率和就业人数数据，使它们看上去略好一些。累积效应已使这些数据不准确。如果我理解威廉斯的话，那么以克林顿政府之前的方法计算，目前的通胀率和失业率都在12％左右。

美联储通过增加流动性以防止经济衰退，转移资产负债，这一政策正在全面拉动商品和食品价格上涨。然而，美国人的实际收入并没有增加。即使没有工作外包，美国的经济政策也已经让大多数美国人的生活水准降低。

对美国来说，渐行渐近的危机是美元将丧失其世界货币的角色。一旦美元失去这种作用，美国政府将无法通过向海外借款来为其运营提供经费，而外国人也将停止资助美国庞大的贸易赤字。这场危机将把美国从世界大国的名单上淘汰出去。

（本文由本报助理编辑温翠玲翻译）