曙光股份业绩亏损负债高企 猛降增发价遭质疑

dalilandy

　　近段时间，随着大盘的顽强上涨，曙光股份的股价稳步提升，从5.02元的低价，攀上6.48元的高位，并连续多日在公司定向增发的发行底价6.37元上下徘徊。然而，就在此种情况下，曙光股份却于8月9日宣布要下调再融资方案中的增发底价，而下调后的增发底价已经远低于股票的市场价。
　　业绩亏损 负债率高企
　　据曙光股份今年一季报披露，公司1至3月实现净利润-2476.74万元；基本每股收益-0.04元。同时，公司还预计今年上半年业绩整体仍为亏损。
　　而业绩亏损的原因除了整个行业的景气度不高外，另一个因素却是公司的募投项目未发挥业绩贡献所致。对此，曙光股份解释称：“因为公司募投项目仍处于筹建期，调试、试产、效率等尚未达正常标准，经济效益未充分体现；公司整车及车桥零部件产品市场销量下降，市场价格持续走低，同时原材料价格高位运行，产品制造成本居高不下，毛利率下降，贷款利息支出增加及人民币升值等综合因素影响。”
　　需要提及的是，2010年及2011年，曙光股份资产负债率分别为67.81%和67.44%，远高于同行业平均水平，较高的资产负债率严重制约了公司通过银行信贷和其他债务融资工具获取资金发展的能力，也提高了债务融资的成本，因此，公司将融资方向指向了定向增发。
　　调整定增方案急待融资
　　今年2月23日，公司发布了非公开发行股票预案，拟以不低于6.37元/股的价格，发行不超过2.35亿股，募资资金总额不超过15亿元，计划投资四个项目，分别是高端轻型车桥建设项目、丹东曙光重型车桥公司重型车桥建设项目和车桥技术研发中心建设项目，同时补充流动资金及偿还部分银行贷款。
　　其中，大股东曙光集团认购金额为2.25亿元至3.1亿元，除曙光集团之外，曙光股份此次发行尚无其他确定的发行对象。
　　不过在此次方案中，公司未就这4个项目的建设、达产时间以及业绩预估进行相关介绍。
　　但急于融资的曙光股份，未能得偿所愿。在此之后，公司股价持续滑落，从今年2月份的7.88元，一直下跌到6月份的5.02元，增发底价惨遭击穿，以至于公司定增方案一时无法得以开展。
　　定增底价较市价低10%
　　进入8月份后，曙光股份的股价持续反弹，并在定增发行底价6.37元上下徘徊。正当市场开始热议曙光股份的定增方案“有戏”时，公司董事会却于今年8月8日召开会议，审议通过关于终止公司前期非公开发行股票方案等议案。
　　同时，公司于8月9日又交出了一份新的再融资方案，拟以不低于5.50元/股的价格，向包括曙光集团在内的不超过10名的特定对象，发行不超过1.8亿股股份，募集资金总额不超过9.9亿元。其中曙光集团认购金额不低于2亿元且不超过2.1亿元，认购上限较此前低了1亿元。募集资金用于辽宁曙光高端轻型车桥建设项目、丹东曙光重型车桥建设项目、补充流动资金及偿还部分银行贷款。
　　除了募资总额较此前方案缩水三成外，公司的募投项目及定增底价均有所调整。调整后的募集资金用于辽宁曙光高端轻型车桥建设项目、丹东曙光重型车桥建设项目、补充流动资金及偿还部分银行贷款。
　　值得关注的是，公司此次调整后的定增底价为5.50元/股，较公司目前的市场价6.21元/股低了10%以上。“公司大幅下调增发底价，是为了让定增对象觉得有利可图，以尽快促成再融资完成。公司不愿意多花时间去等待股价的调整，而公司这次融资将拿出2.28亿元补充流动资金及偿还部分银行贷款，占到融资总额的2成以上，表明公司资金链十分吃紧，急待资金缓解财务费用。”深圳一私募人士表示。记者 张曌