3月01日神光金融研究所投资早报：短期调整不改上涨趋势

入主中原

一、市场热点解读与机会提示
1、市场预测
受房地产政策变化影响，周三房地产股票出现整体回落，拖累指数大幅下跌，同时也对刚刚树立起来的“多头”信心打击很大。上证指数最终跌破5日均线，成交量也出现急剧萎缩，市场有转弱迹象。
今日市场消息。利多方面，郭树清主席在回答人民日报记者讲话中，再次提到中国股Shi目前蓝筹股的价值低估，这对大盘具有稳定作用；利空方面，美联储主席昨日谈及美国经济以及政策的讲话低于市场预期，隔夜欧美股Shi下跌；与此同时，美元指数上涨，国际金价出现暴跌，国际大宗商品价格下跌，这对A股资源类股票同样影响较大。另外近期新股发行节奏明显加快，中交建也将在近日挂牌上市，扩容压力不可小觑。


2.操作策略上：顺势而为，关注上证指数10日均线的支撑。


3.投资要点:
1)、2月新增贷款远逊预期。截至2月28日，工、农、中、建四大行新增人民币贷款约1800亿元。根据以往规律推算，整个银行体系的新增人民币贷款数量约为4000亿元。之前披露的1月份新增贷款7381亿元，明显低于市场的预测均值。央行此前公布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》称，2012年广义货币供应量初步预期增长14%，按照去年底M2为85万亿的规模计算，14%的增长带来的增量近12万亿，即便10%的增长也会有8.5万亿的货币供应增长，如果转化为信贷则月增7000亿元。目前看，年初2个月的数据远低于预期。如果经济情况不乐观，企业盈利继续下滑，不排除未来政策加大放松力度的可能，其中存准率的下调次数或超预期。

2)、郭树清回应资本市场关注：必须当好投资者的守护人。郭树清指出，现阶段，我们的工作重点有三个方面：第一，改善市场公平竞争秩序，保护投资者合法权益；第二，提升服务实体经济能力；第三，支持科技创新和文化进步。郭树清提出，证jian会必须要当好投资者合法权益的守护人。今年还要取消约40%的行政审批项目，有的会下放和合并。最迫切的任务是深化发行体制改革，完善发行、退市和分红制度。管理层推出的一系列改善股Shi生态环境的做法非常值得肯定，监管思路逐步向为投资者服务，也必将给中国股Shi带来福祉。这些变化正在或者已经改变了市场的预期，并逐步吸引越来越多的资金入市，在股Shi还处于弱市反弹的当前，不能轻易言顶。

3)、短期调整不改上涨趋势。大盘针对3067点调整以来的反弹幅度只有30%多一些，还属于弱市反弹性质，因此，本周冲高回落幅度也会十分有限，强市调整大概在2410点、2370点和2340点左右，2300点一带的支撑是不会轻易被击穿的。从存量资金博弈的角度看，必须有充分的换手，才能通过资金推动拓展行情空间，大盘无论进入两会模式也好，还是调整先行震荡，都需要充分消化获利盘，充分换手之后，未来上行才更加健康。鉴于大盘强市调整的性质明确，策略上应把握个股调整介入机会，大跌大买，小跌小买。



二、个股信息精粹                              
（一）公告点评：水晶光电（002273）拟每10股转增10股派现5元
事件；公司2011年度利润分配预案的预披露
神光分析：
1、公司主要生产呢光学电子元器件，主要产品为光学低通滤波器和红外截止滤光片主要应用于数码相机、手机、汽车及安防摄像头等领域，目前两类产品占公司总收入80%以上，此外公司仍有包括单反相机用OLPF、晶圆级IRCF、LED蓝宝石衬底等新产品处于市场推广过程。
2、2012年2月24日公司披露2011年度业绩预告，预计2011年度公司实现营业收入433,077,652.56元，比上年同期增长30.51%；归属于上市公司股东的净利润为122,110,409.82元，较上年度增长30.23%。业绩增长主要原因为：公司在稳定OLPF、滤片等原有产品市场份额的基础上，对市场产品结构进行了调整，抓住相机市场由普通DSC逐步升级到单反单电的市场机会，提高单反单电等产品的比重，扩大滤片产能；同时加强内控管理，降低相关成本费，保持经营业绩稳定增长。
3、鉴于公司2011年度盈利状况良好，为回报股东，与全体股东分享公司成长的经营成果，实际控制人叶仙玉先生提议2011年度利润分配预案为：以截至2011年12月31日公司总股本12,485.3万股为基数，向全体股东每10股派发现金5元人民币（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增10股，转增后，公司总股本将增加至24,970.6万股。
4、未考虑公司股本扩展，公司目前股价对应11-13年市盈率分别为30X,21X,16X，估值较为合理。


（二）公告点评：新大陆(000997) 收到中标通知书
事件：公司发布公告，收到中标通知书
神光分析：
1、公司主要提供专业化的信息识别、电子支付、移动通信支撑、高速公路信息化的服务和产品；形成了从芯片、终端、软件系统的完整产业链技术能力以及在电信、金融等核心行业应用经验。二维码技术方面形成完备的自主技术和产品，处于国际领先地位。
2、近日，公司收到三份高速公路机电工程项目《中标通知书》，中标总价款合计为189,718,024元。公司收到四川都汶公路有限责任公司的《中标通知书》，其正式通知公司已中标映秀至汶川高速公路机电工程施工招标YJD1合同段。中标总价款为人民币陆仟肆佰捌拾贰万柒仟陆佰捌拾元整（￥64,827,680元），项目计划工期为6个月。
3、本次中标金额约为2010年收入的25%。上述项目的中标将对公司高速公路信息化业务的进一步拓展具有积极意义，也将对公司业绩造成积极的影响。约2亿元的收入，工期在半年到1年半。公司2010年的收入是8个亿，2011年前三季度实现收入约7个亿，公司2011年年报将在4月18日公布。考虑到相关事件的不确定性，暂不对业绩进行预测。


（三）公告点评：广州浪奇（000523）推出股权激励方案
事件：广州浪奇（000523）拟以停牌前市价6.35元授予激励对象总额度公司总股本的1%也即445.16万份的期权。
神光分析：
1、方案的考核条件为前一财务年度扣除非经常性损益后的净利润增长率不低于30%,营业收入增长率不低于30%，扣除非经常损益后加权平均净资产收益率不低于2.4%，且上述三项指标不低于公司近三年的平均水平，股权激励方案的行权条件设计能切实有效激发公司管理层及核心员工的潜能，同时方案的价格选择为市价彰显管理层的信心，我们认为此举能完善公司的法人治理结构，促进健全激励约束机制，实现多方利益统一，对于公司中长期发展有良好的促进作用。
2、公司是业内领先的日化产品制造商。品牌知名度较高，在竞争激烈的日化行业内具有较强的品牌竞争优势。2011年全年增发募投项目达产，在销售模式拓展和渠道扩张的双轮驱动下，营收实现了较好的增长。预计公司盈利拐点已现，同时在股权激励方案实施的刺激作用下，公司业绩仍将不断的实现增长。
3、简单估算：目前股价对应2011年~2013年的市盈率分别为：105倍、32倍、21倍，估值偏高。不过股权激励价格和在较长周期内业绩能持续增长将对股价形成信心支撑。


（四）公告点评：东港股份（002117）拟10转10派4元
事件：公司公布2011年报，实现营业总收入7.82亿元，归属上市公司股东净利润8696.44万元，分别同比增长9.76%和9.81%；实现基本每股收益0.70元；拟每10股派发现金4元（含税）并转增10股。
神光分析：
1、公司主要从事商业票据印刷以及纸制品的加工、销售业务，是我国商业票据印刷行业的龙头企业，目前在全国设立有9家控股子公司，经营模式为以销定产。公司主营业务突出，传统的商业票据印刷业务占2011年主营收入的81％，销售毛利率为37.78％。
2、商业票据印刷市场进入了平稳增长阶段，近年来需求保持稳定增长。随着数字印刷技术的进步和客户对保密性要求的提高，以RFID为代表的智能标签、个性化彩印为代表的彩印产品、以账单打印和直邮为代表的数据产品、以智能卡为代表的卡类产品等细分行业需求快速增长。公司针对该趋势，加大科研创新力度提高上述细分领域的市场份额，保持公司长期可持续发展。
3、公司目前已获得银联的认证，2012年上半年有望通过VISA和万事达的认证，真正进入到金融IC卡制卡商的行列。金融EMV卡、社保卡、居民健康卡等新型产品的不断推出，扩大了卡类产品的市场容量，为公司未来的发展提供了较大的空间和增长机遇。
4、简单估算，估算2011-2013年动态市盈率约为28倍、23倍和20倍，估值相对合理。


（五）公告点评：华夏幸福（600340）2011年净利增225%
事件：华夏幸福今天发布2011年年报，实现归属于母公司所有者的净利润135796.97万元，比上年增长225.46%。摊薄每股收益为2.3097元。2011年分红方案为：10送3转2派2元。
神光分析：
1、报告期内，公司实现营业收入779000.68万元，比上年增长76.22%；营业利润174928.37万元，比上年增长180.80%；实现归属于母公司所有者的净利润135796.97万元，比上年增长225.46%。
2、公司坚持布局高增长潜力片区的“产业新城模式”顺应了这种历史性机遇，顺应了国家产业政策，市场前景广阔。公司投资开发的工业园区主要位于环首都经济区、环渤海经济圈和沈阳，营业利润率较高；公司开发的城镇住宅，主要面向产业转移人口和旧城改造人口，以刚性需求为主，全部位于不限购城市，受宏观调控政策影响相对较小。公司期末储备开发用地规划建筑面积414.03万平方米。
3、由于上海购房放松预期落空，目前房地产板块回调压力较大；公司股价前期大幅上涨，目前由于获利回吐压力大开始回调，今日利好兑现，可观望，待回调到位后再做决策。


（六）公告点评：蓝色光标(300058) 2011年业绩增长100.54% 拟10转10派2
事件：蓝色光标实现营业收入12.66亿元，同比增长155.4%；利润总额1.89亿元，同比增长114.99%；归属于母公司净利润1.21亿元，同比增长100.54%，基本每股收益0.67元，同比增97.06%，ROE 13.14元/股，同比增长8.07%。拟10转10派2，共派现3600万元。
神光分析
1、蓝色光标是首家公共关系行业上市公司，公司主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营销等一体化的链条式服务。2011年公司通过对SNK、今久广告和精传媒的连串并购，初步完成在互联网广告、传统广告和户外广告这三个广告行业最重要的细分市场的布局，形成公共关系业务、广告业务并行的传播集团产业格局雏形。
2、公司2011年共新增服务客户品牌395个，其中公司原有的蓝标品牌等通过业务拓展新增的客户品牌达到65个；公司通过并购思恩客广告等品牌增长的客户330个，使公司全年服务的客户品牌数已经达到693个。
3、分行业看，在传统优势业务领域--IT行业营业收入3.17亿，同比增长59.52%；毛利率30.48%同比增长－19.19%；在汽车领域，在2011年中国汽车行业的整体增速显著降低的大环境下，营业收入2.28亿，同比大增159.6%；毛利率54.28%，同比增长－3.95%，汽车业务已经成为公司重要业务支柱之一。消费品行业收入1.67亿元，同比增长90.72%，毛利率46.86%，同比增长－-9.36%，成为公司业务另一个重要增长点。此外，公司在娱乐文化、互联网行、房地产等其他行业的业务在报告期内均取得长足的发展。
4、2011年，公司先后收购北京思恩客广告、美广互动广告及北京精准阳光传媒，参股新加坡金融公关、香港殿堂公关、北京博看文思科技，投资上海励唐会展投资策划、北京华艺百创，以现金及发行股票的方式收购北京今久广告，通过上述并购，公司业务分别扩展至互联网广告、数字营销、高端社区广告、广告策划、微博营销、财经公关及会展服务等多个领域，打造了包括广告、公共关系服务和活动管理等增值服务在内的营销传播服务链条，使公司在原有的公共关系业务板块之外，构建了广告业务板块，初步形成了涵盖广告、公共关系服务等在内的现代传播集团的架构。
5、公司每股经营活动产生的现金流量净额0.64元/股，同比增长77.78%，和利润的增长匹配。不过需要注意的是，在公司业务高速发展的同时，应收账款也大幅增加，由2010年的1.11亿元增加到2011年的4.35亿元，同比增速高达291.97%。
6、简单估算，目前股价对应11－13年PE为41X、26X、20X，相对与其高速成长性，估值较低。公司同时预计2012年第一季度净利润为2700万元至3250万元，同比增45%至75%。



周边市场综述                              
0301周边市场综述：欧美股Shi尾市走弱国际金价出现暴跌
周边股Shi涨跌统计（0229）
欧美股Shi最新价涨跌额涨跌幅亚洲股Shi最新价涨跌额涨跌幅
道琼斯指数（走势）12952.10-53.05-0.41%日经指数（走势）9723.24　0.72　0.01%　
纳斯达克指数（走势）2966.89-19.87-0.67%台湾加权指数（走势）8121.44　162.102.04%
标准普尔指数（走势）1365.68-6.50-0.47%韩国成份指数（走势）2030.25　26.561.33%　
英国富时指数（走势）5871.51-56.40-0.95%香港恒生指数（走势）21680.08111.35　0.52%
德国DXA指数（走势）6856.08-31.55-0.46%恒生国企指数（走势）11826.7665.460.56%
法国CAC40指数（走势）3452.45-1.54-0.04%上证指数2428.49-23.37-0.95%
期货市场涨跌统计（0229）
　最新价涨跌额涨跌幅　最新价涨跌额涨跌幅
美元指数78.800.560.72%伦敦铜（美元/吨）8525.00-40.50-0.47%
纽约原油（美元/桶）107.070.520.49%伦敦铅（美元/吨）2191.75-57.25-2.55%
美国黄金（美元/盎司）1711.3-77.1-4.31%伦敦镍（美元/吨）19466-384-1.93%
美国白银（美元/盎司）34.64-2.35-6.35%伦敦锡（美元/吨）23950-175-0.73%
伦敦铝（美元/吨）2225.00-2.00-0.09%伦敦锌（美元/吨）2111.00-7.00-0.33%




周边市场看点：
1、亚洲股Shi。中国A股在地产股全面回调拖累下，未能延续前一交易日上涨走势，出现较大幅度回落。上证指数跌破5日均线，两市成交量出现大幅萎缩，市场走弱；亚洲其他股Shi继续上涨，但日经指数冲高回落现象也值得注意。
2、欧洲股Shi。受伯南克对美国失业率发表负面评论的影响，欧洲主要股Shi29日由涨转跌，尾盘出现跳水，主要股指均以小幅下跌报收。
3、美国股Shi。美联储主席伯南克29日在向国会发表的证词中表示，保持货币刺激措施是可以的，但是能源价格的上涨有可能暂时性的提高通货膨胀率，并且失业率的下降速度快于预期。伯南克没有在讲话中作出任何有关采取进一步措施刺激经济增长的暗示，市场期待中的QE3预期大幅减弱。在他发表讲话之后，美股也开始转跌。
4、大宗商品市场。周三美元指数大幅反弹56个基点；受此影响，伦敦有色金属价格全面下跌，而纽约贵金属市场更是出现剧烈震荡，纽约金价主力合约单日下跌77.1美元/盎司，跌幅4.31%；白银价格跌幅更是超过6%。

三、风险提示                                 
（一）黑猫股份（002068）遭遇持股5%以上股东减持
2012年2月28日，公司股东四川信托通过深圳证券交易所的集中竞价系统减持本公司0.497%的股份（计2,385,200股），本次减持后四川信托拥有公司22,094,800股股份，占公司总股本的4.606%，已不再是公司持股5%以上的股东。投资者需警惕相关风险。


（二）华峰氨纶（002064）1季度业绩预亏
华峰氨纶(深圳交易所代码：002064) 2012年第一季度业绩：归属于上市公司股东的净利润亏损。业绩亏损说明：(1)由于欧美经济不景气和国内宏观调控对氨纶下游企业产生较大影响以及国内氨纶新增产能释放，氨纶市场需求持续低迷，氨纶价格较去年同期大幅下跌，目前氨纶价格仍在低位徘徊，1-2月的销售均价较去年同期降幅达到30%左右，致使公司盈利水平大幅下降，出现亏损状况。(2)主要原料采购价格仍在高位运转，2012年氨纶平均生产成本较去年同期上升10%左右，导致利润较去年同期大幅减少。考虑到上述因素的持续影响，投资者要注意相关风险。


（三）一汽富维（600742）净利润同比下降24.97%
一汽富维（600742）发布业绩快报，由于原材料涨价，商用车配套产量降低；产品结构调整；筹建中的合资公司处于投入期等因素，造成公司2011年归属于母公司的净利润约为42809万元，同比下降24.97%。提醒投资者注意公司业绩下降带来的相关风险


（四）东北证券（600686）2011年净利润同比大幅下滑
公司2011年度出现上市后首次出现亏损，营业收入同比下降52.37%，净利润同比下降128.62%，基本每股收益-0.24元。作为公司利润主要来源的证券经纪业务和证券自营业务收益都大幅下降，同时公司业务及管理费用上升，借入次级债务使公司利息支出增加，这些都对公司业绩形成较大负面影响。公司在上市券商中估值偏高，没有优势，建议投资者提防公告对股价短线的影响，保持观望。


（五）凤竹纺织（600493）遭股东减持
公司是福建省最大的针织漂染专业厂家和针织品生产基地，以针织织造、染整加工、漂染筒子色纱、鞋业生产为主业。公司29日接到第二大股东振兴实业公司通知，振兴实业于2月28日通过上海证券交易所集中竞价系统累计减持公司股份60万股，占公司总股本的0.22%；2月27日振兴实业曾通过上海证券交易所大宗交易系统累计减持公司股份1300万股，这2次股份变动累计减持公司股份1360万股，占公司总股本的5%。本次减持后，振兴实业持有凤竹纺织股份5492.16万股，占公司总股本的20.19%，均为无限售条件股，仍为凤竹纺织第二大股东。根据公告，振兴实业在未来12个月内将根据市场情况可能继续减少其在上市公司中拥有权益的股份，提请投资者注意减持风险。


（六）通达股份 (002560)限售股上市流通
公司本次解除限售股份的数量为2313.98万股，占公司总股本为22.39%，其中，本次实际可上市流通的股份数量为732.76万股，占公司股本总额的7.09%。此次限售股份可上市流通日为2012年3月5日。本次限售股解禁规模较大，投资者需注意风险。
神光启明星主力资金动向跟踪               
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1、           个股资金

2月29日主力积极增仓的股票列表2月29日主力积极减仓的股票列表
排名股票名称排名股票名称排名股票名称排名股票名称
1300221 银禧科技 6000593 大通燃气  1002657 中科金财 6300232 洲明科技
2600568 中珠控股 7600345 长江通信 2300148 天舟文化  7300135 宝利沥青
3600532 华阳科技 8002619 巨龙管业  3600191 华资实业 8002341 新纶科技
4600069 银鸽投资 9600260 凯乐科技 4002630 华西能源 9601929 吉视传媒  
5002571 德力股份 10002634 棒杰股份 5300216 千山药机  10002655 共达电声



2、              板块资金
2月29日主力资金净流入居前板块列表
排名板块名称      主力资金净流入居前成份股
1有色金属600531 豫光金铅、000603 ST盛 达、600311 荣华实业、000426 兴业矿业、002237 恒邦股份
2教育传媒002301 齐心文具、002575 群兴玩具、000504 ST传 媒、002400 省广股份、300264 佳创视讯  
3酿酒食品002568 百润股份、002143 高金食品、600197 伊 力 特、600702 沱牌舍得、000799 酒 鬼 酒  
4造纸印刷600069 银鸽投资、002235 安妮股份、000030 *ST盛润A、002247帝龙新材、600235 民丰特纸  
5外贸600058 五矿发展、600120 浙江东方、000626 如意集团  
2月29日主力资金净流出居前板块列表
排名板块名称      主力资金净流出居前成份股
1计算机300245 天玑科技、600756 浪潮软件、300052 中青宝、002261 拓维信息、300104 乐视网
2机械002630 华西能源、300266 兴源过滤、300021 大禹节水、002530 丰东股份、002645 华宏科技
3房地产600340 华夏幸福、000609 绵世股份、000534 万泽股份、000979 中弘股份、000011 深物业A  
4银行600643 爱建股份、002142 宁波银行、600000 浦发银行、601328 交通银行、000001 深发展Ａ
5券商601901 方正证券、000750 国海证券、601555 东吴证券、002500 山西证券、601099 太平洋  










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