泡沫悬疑，搅动着中国股Shi！

chrisxsy

泡沫悬疑，搅动着中国股Shi！


    持续升温的中国股Shi正在使人疯狂。
　　　“这可不是危言耸听”。1月26日，沪综指数在2900点上下剧烈波动，北京投资者程女士显得格外谨慎。过去两个月，她在股Shi的投资收益超过30%，但大盘暴涨的同时，她突然“觉得有点悬了”。
　　　　朋友们纷纷入场的“热烈气氛”，让程女士后背发凉，雄赳赳气昂昂的大盘股指，似乎也显露出一丝不祥的迹象。

波谲云诡，泡沫悬疑

　　震荡不是没有依据的。1月25日，国务院国资委主任李荣融公开表示：“我们是做实业的，不是做投机的，还是要老老实实吃我们自己的饭。在股Shi进和出，关键是要发挥积极作用，不能去哄抬，抬高了之后猛跌，泡沫没了我们的企业到哪里去啊？”这样的表态，对于习惯了“政策市”、喜欢揣摩管理层动向或暗示的投资者来说，可能被看作减持的信号。
　　　　事实上，按照这个逻辑，在大盘急速上涨的过程中，来自多个方向的“风险提示”接连不断。年初，一向“语不惊人死不休”的前摩根斯坦利亚洲首席经济学家谢国忠就发出“泡沫预警”：内地股Shi已经出现泡沫，股Shi可能会经历一次痛苦的调整，如同2001年后所发生的那样。
　　　　“谢大嘴”的预警，引发了经济学家层面的一轮热烈争论。来自上海的证券专家谢百三，认为泡沫破裂的说法“不符合中国现实”。他承认要警惕泡沫，但“即使有泡沫也要小心翼翼地疏导，凡是鲁莽的捅破泡沫的，都没有好下场”。谢百三说，股Shi温和上涨、走牛对于中国经济来说是最佳选择。
　　　　与此同时，海外投资机构对一年上涨超过130%并高温不退的A股Shi场也发出了各种风险警告。英国《金融时报》的评论称，中国上市公司的面貌并没有在一夜之间发生奇迹改变，在目前的1400家上市公司中，许多企业依然质量低劣——不完善的信息披露和会计制度使得人们无从知道它们的确切财务状况。“谣言、内幕交易、一些庄家哄抬股价，这些都让目前的中国股Shi注定仍是短期投机者的天堂。”


全民炒股，疯狂再现
　　　　
      疯狂往往不需要理由。在股Shi中，它相互传染。股Shi赚钱的消息，在这个冬天一点不亚于“流感”的传染速度。
　　中国证券登记结算公司的数据显示，截至1月23日，包括A股、B股和封闭式基金在内的个人开户数量已经突破8000万户。同时，A股账户的单日开户数在当周创出历史新高，日均超过了9万户。
　　在一些城市，投资者疯狂入市，不但将开户柜台围得水泄不通，而且证券公司交易系统也频繁出现堵单和紊乱的麻烦。火爆的行情，让长期受冷落的证券公司欢欣鼓舞的同时也“如临大敌”，信息系统投入不足、专业人才匮乏、软件产品质量欠佳等问题一时间纷纷暴露出来。
　　　“这样的场面，让我们似乎又回到了上世纪90年代那个全民炒股的时期。”一家分析机构动情地表述。有所不同的是，当年的“股民”，如今很大一部分分流，成为“基民”。2006年平均收益达53%的光辉业绩，让“基金”在不少普通人眼中成了实现发财梦想的最佳途径。
　　2007年新年开市以来，两市基金新增开户数出现“井喷”，截至1月24日，新增基金开户数达102.5193万户，基民的暴增已超出所有公司的预期。

财富幻觉？心理游戏？

　　“泡沫？1500点的时候就有人喊泡沫，现在都奔3000点了！”一位准备“追高”的投资者对记者说。的确，用“非理性”来批评投资者的疯狂，可能并没有说服力。
　　这是一种典型的“赚钱效应”，经济学家、燕京华侨大学校长华生，非常理解牛市中投资者的“理智决定”：“看到别人都赚钱了，自己自然会着急，劝也没用！”他说，像这种一年翻番的大牛市，恐怕在10年中也难得一遇，有很大的偶然因素，所以“老百姓的兴奋”是可以理解的。
　　　　不过，恰恰是所有人的“理智决定”，有可能导致市场的非理性。“如果像现在这样两个月30%、40%的收益率，谁还想干活啊？全国人民都别上班了，各行各业都去炒股得了，因为再没有比股Shi更好挣的钱了。”华生反问，“可以问问投资者，这样的市场，你认为能持续吗？”
　　股Shi潮涨潮落，经常被人当作是经济走势的晴雨表。然而中国股Shi14年的发展，似乎与中国经济并不关联。它更像一个群体心理游戏：当所有人都认为牛市来临时，牛市来临了；当所有人认为熊市到来时，它就到来了。而更糟糕的是，许多人记住了赚钱时的快乐经验，却没记得赔钱时的惨痛教训。
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2007-2-1 11:23:49
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