[日本货币宽松或继续加码 日元弱市亦现良机

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正文链接标记我来说两句(人参与)2013年03月13日02:19来源：中国证券网·上海证券报 链接标记手机客户端
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原标题 [日本货币宽松或继续加码 日元弱市亦现良机]
　　美元对日元走势

　　理财师建议：

　　投资者可购入一个日元的看跌期权理财产品，投资期限从1个月至 3个月不等，潜在年化收益率在6.0%左右；对于风险承受力较高的客户，还可考虑双币外汇投资，同时建议投资者切勿激进做多或做空。

　　⊙记者 张苧月 ○编辑 张亦文

　　日本央行启动货币印钞机刺激国内经济，半年内日元贬值超20%。不过，弱市也有良机。近日有机构人士纷纷表示，日元在经历了短期快速贬值之后，会进入长期的小幅震荡下行区间，投资者可利用美元兑日元出现回调时机，进场买入美元/日元，适当做多。不过，由于外汇市场变化较快，建议投资者谨慎对待。

　　货币宽松或加码

　　日元长期弱势成定局

　　昨日亚市早盘，美元兑日元震荡走高，日内最高触及96.70，一度刷新三年半的高点。

　　周二，日本央行公布会议纪要。纪要显示，部分成员认为可以在日后考虑收购期限更长的国债。如果日本公债收益率维持在低点，有可能损害银行利润并削弱对经济的支持。从纪要整体内容来看，并无太多新意。消息公布后，日元汇市反应平淡。

　　安倍指定的新一任央行行长即将上任，如无意外黑田东彦将会接任行长一职。这让市场对日央行政策加码的预期上升。黑田东彦本周一曾在国会中表示，如果他获得国会批准出任央行行长，央行接下来将考虑购买衍生性产品，已准备好迅速扩大货币刺激措施。

　　现阶段，多数机构继续看跌日元。渣打银行个人财富部专家指出，日本政府抗击通缩的目标明确，未来随着日本央行新任行长上任，在进一步宽松政策刺激下，预期今年内日元存在3%-5%贬值空间，日元兑美元将跌至98水平。

　　苏格兰皇家银行、巴莱克银行及东亚银行也纷纷表示，日元中长期弱势料将会持续。并且大胆预测，该货币在基本面的推动下，有望进一步走高上破100大关。

　　自去年10月以来，日元一直呈现下跌走势，半年内跌幅超20%，成为全球贬值速度最快的货币。从2012年11月中旬起，美元/日元从79一线，快速攀升至当前的96一线。

　　弱市亦有良机

　　汇价风险不可小觑

　　据普益财富统计，去年12月，日元理财产品共发行6款，平均预期收益率为0.92%。今年1月，日元理财产品的发行量有所上升，但平均预期收益率仍维持在0.92%。

　　相对于普通外币理财产品，记者发现，目前部分商业银行提供的外币期权和双币投资产品收益较高。

　　摩根大通分析师认为，美元兑日元已经有效升破94.77至95.00这一阻力区间，下一个上攻目标将在97.00至97.80之间，也就是2009年8月份时的高点附近。在如此的大背景下，美元兑日元出现的任何回调，都可视作是进场买入的良机。

　　若投资者看准未来日元会继续贬值，则可购入一个日元的看跌期权理财产品，投资期限从1个月至 3个月不等，潜在年化收益率在6.0%左右。假设投资金额为100,000日元，投资期限为2个月。假设当前汇价日元兑美元为0.0104，而投资者认为日元兑美元的汇率在行权日会达到0.0102。如果行权日的日元汇价低于0.0102，则该客户可拿到潜在收益约1000日元（100000×6%×61/365）。

　　另外，风险承受力较高的客户还可考虑双币外汇投资。该类产品的收益水平较上述期权产品更高，客户可灵活选择产品期限、基本币种、备选币种及挂钩汇率。但是，产品到期时，银行有权决定支付“基本货币”，或按产品购买时约定的挂钩汇率折算成“备选货币”支付。

　　当日元相较于美元或进一步下探时，投资者可将日元作为基本货币，将有望走强的美元选作备选货币，用日元买入。假设挂钩汇率为96.00（美元兑日元），投资金额为100,000日元，期限为一个月，产品预期收益率为8%。若产品到期时，美元兑日元为97.30，意味着日元相对于挂钩汇率走弱。银行最终会以日元支付客户，本金收益合计100,679日元（100,000+100,000×8%×31/365）。但是，如果最终日元相对于挂钩汇率走强，到达94.80，那么产品收益为零。并且，银行最终以美元支付本金，投资者承担部分汇兑损失。

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