中国概念股何以“一半是火焰 一半是海水”

dulidiyijun

“一半是火焰，一半是海水”，用这句话来形容中国公司在美国股Shi的现状，实在是再恰当不过了。

    赴美上市是中国公司赴境外上市的一个重要选择。如去年共有42家中国公司成功赴美上市（其中有34家在美主要交易所上市），掀起一股赴美上市热潮，而这一热潮今年还在延续。最明显的表现是今年有大批的国内互联网公司赴美上市。继去年12月优酷网、当当网赴美上市之后，今年5月以来，又有多家中国网站争相到美国上市。人人网、网秦、世纪佳缘、凤凰新媒体相继上市；淘米网、盛大文学的IPO正在进行之中；土豆网 、迅雷网也有望在近期上市。华尔街因此迎来“史上最密集的中国互联网上市潮”。因此，就中国公司赴美上市来说，依然还是“火焰”。

    不过，相对于中国公司赴美上市环节的“热闹”相比，中国公司在美挂牌上市后的现状就只能是“海水”了，“中国概念股”明显被“猎杀”。虽然对于一些大企业，或一些知名度较高的企业，或新兴产业公司来说，可以风风光光地通过首发IPO的方式赴美上市，但对于那些知名度不高的小企业来说，赴美上市更多选择的是反向并购的方式（相当于国内股Shi的借壳上市）。据美国上市公司会计监管委员会(PCAOB)的报告，在2007年1月至2010年3月间，共有超过600家公司通过反向并购的方式在美国上市，其中有159家来自中国。可见，反向并购是中国公司赴美上市的最主要途径。但如今，美国证交会重点加强了对反向并购的监管，中国公司反向并购的路径基本上被叫停，一些美国机构甚至将负责中国业务的部门关闭。不仅如此，一批中国公司受到美国证交会的重点监管，最近两个月中有16只中国股票被做空停牌。就在5月24日晚间，在纽交所上市的中国软件公司东南融通宣布，公司审计师行已经请辞，美国证交会已开始对公司展开调查。除此之外，就是那些风光上市的互联网公司，也遭到投资者的抛售。人人网、世纪佳缘股价破发，其中后者更是上市首日破发。

    中国概念股为什么会出现这种“一半是火焰、一半是海水”，甚至是从“火焰”走向“海水”的局面呢？诚信危机无疑是困在中国概念股头上的“紧箍咒”。诚然，中国经济的活力，中国公司的成长性以及人民币的升值预期，让美国投资者看好中国公司，成就了中国公司赴美上市的热潮。但中国公司的包装上市、财务造假等劣迹，又毁掉了美国投资者对中国公司的信任。如麦考林于去年10月26日登陆纳斯达克，但“蜜月”刚过不久，就被指控报告虚假、信息披露有误，受到海外律师连环诉讼。又如今年5月11日上市的世纪佳缘，IPO之夜更改招股说明书，受累于“造假门”。更有美国龙昌会计师事务所于今年3月初开始，向美证交会举报了自己的4家中国客户财务造假，进一步加剧了中国概念股的信任危机，以至不少美国投资者与机构因此疏远中国概念股，中国概念股因此变成“海水”。

    中国概念股被“猎杀”，这无疑为中国公司赴美上市敲响了警钟。那就是中国公司赴美上市务必要改变包装上市的做法，以重塑中国公司的形象，拯救中国公司的信任危机。如果放任赴美上市的中国公司继续弄虚作假，那么受到惩处的就不仅仅是这些弄虚作假的公司，整个在美上市的中国公司都会受到连累，甚至连累中国公司赴美上市的进程。对于这一点，有关方面务必予以高度重视。

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