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标题: 减仓应对下跌基金操作现分歧 [打印本页]

作者: dulidiyijun 时间: 2010-11-23 11:03
标题: 减仓应对下跌基金操作现分歧
　　自11月11日至18日上证指数累积下跌282．29点，跌幅为8．97％，仅12日当天就下跌162点。基金开始减仓应对市场的下跌，但各类基金及各公司间出现较大分歧，此外私募基金也在减仓应对下跌。
　　公募私募齐减仓
　　德圣基金研究中心仓位测算数据显示，11日至18日期间

相关公司股票走势

国金证券各类股票方向主动型基金在继续小幅减仓。其中，可比主动股票基金平均仓位为88％，相较前一个统计期（11月4日至11月11日）降低了1．75％；偏股混合型基金的平均仓位为82．45％，相比前一个统计期下降了1．76％；配置混合型基金平均仓位73．78％，比前一个统计期下降了2．21％。
　　此外，非股票投资方向的基金最近两周也在连续降低仓位，其中特殊策略基金统计期内的平均仓位为74．64％，比前一个统计期下降了0．72％；保本基金平均仓位26．79％，比前一个统计期下降了0．23％。但扣除被动减仓效应后，特殊策略基金和保本基金则有明显的加仓现象。
　　债券型基金则在经过前一个统计期内的全面减仓后，11日至18日期间在市场大跌中逆势增仓，统计期内债券型基金平均股票仓位14．73％，比前一个统计期增加了0．53％。
　　除了不同类型基金仓位之间出现差异外，基金公司之间也出现明显分化，上述测算数据显示部分此前仓位较低的基金公司在明显地逆势主动加仓。股票型基金方面易方达、广发和华宝等基金公司旗下部分基金主动增仓6％以上，债券基金方面博时、万家、信诚和长盛等基金公司旗下产品逆势加仓5％以上，这些基金公司中多因为前期仓位较轻。
　　在减仓速度和力度方面，小基金公司明显大于中大型基金公司。统计期内新华、中银、信诚、中邮等中小基金公司减仓力度较大，平均主动减仓达10％以上，同时嘉实、富国、南方等基金公司旗下风格积极的基金减仓力度也较快，平均减仓6％。
　　应对下跌时，私募基金也在减仓。展恒理财对私募基金公司的调研显示，截至2010年11月17日，被调研的私募基金公司平均仓位已下滑至60％左右，下跌幅度达到20％—30％，极端者减仓至10％—30％。
　　　虽然私募在减仓，但展恒理财指出“低仓位未必代表私募都看空股Shi，只是其操作手法使然。调研显示不少私募基金经理仍然看好中长线的市场。”
　　如何选择基金
　　11月11日至18日期间，各类基金全线下跌，其中股票偏股方向基金跌幅最大，特别是超配有色、煤炭等通胀主题基金成为重灾区，混合型基金相对抗跌，债券及偏债基金跌幅最小。从今年以来市场来看，增强型债券基金仍取得了突出的业绩，德圣基金研究中心称市场仍以震荡为主，投资者宜谨慎持仓，合理调整持仓品种，考虑到后期政策调控可能加大市场震荡，后期这类债基仍是配置重点，此外投资者可以适当关注新发的可转债基金。
　　在选择基金时组合结构上，国金证券基金研究总监张剑辉称，消费和新兴产业的景气度依然维持上升格局，仍可作为关注的重点，在十二五规划、经济结构转型背景下，这部分基金可作长期关注，投资者可以对汽车及配件、家电、医药、通信、元器件、机械等相关行业持有较多、对成长股把握能力突出的基金重点配置。
　　封闭式基金的选择上，张剑辉建议投资者关注折价率的变化，从中期角度关注封闭式基金进行增持；在考虑分红潜力的同时，尤其关注管理能力突出、业绩持续性较强的产品。
　　虽然央行19日晚再度决定上调存款准备金率，但在基金的选择策略上，“仍然维持既有的策略观点：重点关注那些策略前瞻性较强、操作灵活、风格轮动能力较强的基金；对指数基金并不建议重配；在市场震荡过程中逐步减持策略思路僵化灵活度较低的基金，进而完成组合的基金优化配置。”德圣基金研究中心建议。
　　“未来依然可能存在结构性行情，受益于转型的新兴行业仍将享受政策性红利。”好买基金研究中心称，在偏股型基金的选择上，建议选择有以下特征的基金，一是在投资策略上重视新兴行业投资机会、历史上对新兴行业投资有过较好业绩。二是尊重市场的基金，因为深度的“逆向投资”往往会造成基金净值剧烈波动。第三是公司层面稳定向上的基金公司。
　　
(责任编辑：黄珂)

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