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标题: A股跌宕起伏的背后究竟谁是幕后“推手”？ [打印本页]

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:52
标题: A股跌宕起伏的背后究竟谁是幕后“推手”？
A股跌宕起伏的背后究竟谁是幕后“推手”？作者：杨峰韦悦

大起大落似乎成了近期A股市场的一个常态。4月9日，因权重股跌势加剧，沪深两市午后加速下挫，两市下跌个股超过七成，上证指数当日大跌198点，收于3413.91点，跌幅高达5.5%。

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:52
而此前，在连续经过三个月大跌后，也即指数与两年线(即500日均线，3272.51点)只差1点的时候，同样在蓝筹股的带领下，两市于4月3日和7日迎来了久违的大幅反弹。

那么，A股跌宕起伏的背后，究竟谁是幕后推手呢？

记者昨天再次联合相关专业数据统计机构，对此轮大盘反弹前后数个交易日内的机构操盘数据进行统计分析，以期还原他们最近的操作手法，呈现给投资者一个清晰的操盘路线图。

QFII“蝴蝶之翅”

自三月份以来，很多主流资金被新一轮的下降通道不断震出市场，他们的离场又导致市场不断失血，催生出的恶性循环压迫指数轮番下跌。

然而，就在这样的市场背景下，QFII的“蝴蝶翅膀”，却率先“扇动”了起来。

根据同花顺金融研究中心研究员杨瑞向记者提供的统计数据，记者选取两家典型的QFII席位进行还原。这两家席位分别是：申银万国上海新昌路营业部和中金上海陆家嘴环路证券营业部。从以往QFII的行动来看，这两家席位基本可以代表QFII的买卖行为。

根据同花顺TOPVIEW统计，申银万国上海新昌路营业部席位在反弹前重仓了建筑和金融类股，操作的个股集中在了中国中铁(601390)、中国铁建、中国人寿(601628)、中国银行(601988)、建设银行(601939)、中信证券(600030)、中国联通(600050)等股票上，资金总共流入达10亿左右。

该席位从4月3日至7日，在中国平安(601318.SH)上的净买入数额达到了4.36亿，同时从31日开始到4月7日，净买入中信证券的数量为1.16亿元，净买入中国中铁的金额为3082万元。

而中金上海陆家嘴环路营业部同样重仓了建筑和金融股，同时还有3G板块，个股主要集中在招商银行(600036)、中信证券、中国平安、大秦铁路(601006)、中国联通等股票上，同时还卖出了中金黄金(600489)等有色股，资金共买入82.1亿元左右，卖出12.5亿。

交易记录显示，该席位在4月2日到7日间，在中国平安上净买入7.34亿元，同一时间段内还买入了1.39亿元的中国石化(600028)，从3月31日起到统计期末，净买入5.36亿的招商银行，买入力度相当大，时间也相对集中。

券商自营“凶悍”

此外，在对基金席位、保险席位和券商席位的近期操作行为的分类统计中，记者发现了操作手法“凶悍”的券商自营席位也现身其中。

以统计时间内操作最为“凶悍”的国泰君安自营席位为例，截止到统计期末，该席位买入资金就超过了24个亿！

数据显示，从4月1日到7日，该席位共计买入金额为24.48亿元，卖出金额仅为9461万元，净买入金额达到了23.5亿元。

在个股的操作上，该席位共计净买入中国银行2.06亿元，4月1日至7日，合计买入建设银行4.49亿元，而卖出却只有4万多元，同一时间段内，该席位买入了1.75亿的中国中铁(601390.SH)，而同期卖出只有1774万元。

而作为谨慎派代表的中信证券，在上周也采取了积极的买入动作。

数据显示，从3月31日到4月7日，中信证券自营席位共计买入12.59亿，卖出3.74亿，买入力度也颇大。

在个股上，中信证券席位的操作与上述机构席位的操作大致相同，主要也是在金融等大盘蓝筹上加大买入力度。

基金抛售减缓

而最近站在风口浪尖上的基金，在大盘反弹之前的操作方法，也发生了微妙的变化。

就在上周的前三天里，基金席位的汇总数据仍显示其依然是净卖出，但是卖出金额却只有10亿多一点，与之前一周的巨额卖出相比，抛售的力度出现了大幅萎缩，甚至在第三天里，基金席位实际上已由净卖转为净买，第四天(周五为清明假期，休市)同样如此，而且买入幅度有所放大。

在经过前几周连续卖出动作之后，由于上周蓝筹权重股的企稳，市场信心有所恢复，基金公司也顺势改变了操作思路，在挥手部分资金的情况下对部分个股进行建仓，其中尤以权重蓝筹股为最多。

以基金席位MF0021为例，从3月31日到4月7日，151只股票，买入78次，卖出74次，共计买入37.54亿，卖出26.49亿。

以个股为例，3月31日到4月7日间，合计买入建设银行8.5亿元，卖出5.43亿；买入中国人寿3.33亿，卖出2.09亿元。

游资逆市而动

连续多日的大跌，短线投资客在市场中被折腾得鼻青脸肿，赚钱效应的渐渐趋弱，也使得这部分资金在近期的操作上显得相当谨慎，甚至在大盘回暖的情况下，他们却采取了卖出为主的操作方式。

以中信证券广州天河北路营业部为例，在权重股受到大资金关注的情况下，他们却逆势抛售权重股，显示出目前市场极度恐慌的情绪。

如在中国平安反弹前夕的3月31日，该席位共计卖出1.61亿元，仅买入657万，在下个交易日时又卖出7974万，只买入533万；中国中铁也于4月1日卖出3222万；另外在3月31日当天，该席位上还抛售了1764万的中国石化。

同样的例子还出现在长江证券武汉友谊路营业部，其不仅大幅抛售，而且同时也减少了市场的参与程度，操作开始减少。

在3月31日当天，该营业部席位上涌现出大笔卖单，尤其对蓝筹权重股的抛售似乎有点不计成本。该营业部当天卖出中国平安5449万元，卖出中国远洋(601919)1945万、中国人寿1109万。

在随后的反弹中，这些被抛售掉的权重股皆出现了很不错的涨幅，其中中国平安的最高涨幅达到了22%，中国人寿涨幅与其相差无几，中国中铁17.8%，最低的涨幅也有14%左右。

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
股市遭遇倒春寒周一周二反弹成果悉数被抹杀

上海证券报许少业

周一周二反弹成果悉数被抹杀，上涨个股不足百只

刚刚回暖的A股市场昨天遭遇“倒春寒”。在连拉三阳后，周三沪深两市股指遭空方猛烈狙击而大幅回调，个股再现普跌格局，两市合计上涨个股不足百只。上证综指“一阴吞二阳”退守3400点关口，沪指周初的反弹成果悉数被抹杀。

行情显示，昨天沪深股指双双低开，早盘沪指在中国石化(600028)、中国石油(601857)以及银行股集体调整的拖累下，一直在绿盘运行，指数当时跌幅不到2%，成交量也明显萎缩。而放量杀跌集中在下午两点以后，由于大盘连续三天的上涨导致抛压加重，再加上新股发行加剧了投资者对市场资金紧张的担忧，使得做多力量再度涣散。最终沪市A股仅43家上涨，深市A股仅45家上涨，两市下跌个股超过1300家，跌停的品种近百家，市场重现恐慌性杀跌的态势。

板块上看，近期反弹良好的供水供气、节能环保、创投、新能源等板块跌幅居前。个股方面，全天对上证综指拖累较大的分别为中国石油、工商银行(601398)、中国石化、中国人寿(601628)、中国神华(601088)和中国银行(601988)等品种，合计拖累指数约80点；深市对指数拖累较大的品种分别为万科A、五粮液、金风科技、深发展A、苏宁电器(002024)和太钢不锈(000825)，合计拖累指数约90点。

从近几个交易日大盘的反弹来看，由于没有特别的利好消息刺激，行情特征更多体现为个股普涨式的超跌反弹，主流领涨热点轮动过快，颇有短线资金打一枪换一地方的风格。因此，大盘在成交量萎缩，缺乏跟风盘的情况下迅速回软，也在情理之中。

截至收盘，上证综指报3413.91点，下跌198.63点，跌幅5.50%；深证成指收报13078.81点，下跌513.83点，跌幅3.78%；沪深300指数报3688.13点，下跌202.93点，跌幅5.22%。两市合计成交1264亿元，较上一交易日萎缩约一成。

大盘昨天深幅回调，是二次探底？还是再次下跌的开始？多数机构认为，恐慌杀跌的出现说明投资者的信心仍未走出低谷，底部的构筑需反复震荡加以夯实。

不过，优质蓝筹股的投资价值已日益显现，后市股指难以再度出现深幅调整，预计后市在惯性下探后将呈现企稳回升的走势。另有观点认为，近期虽有部分抄底资金入市，但股市的成交量并没有显著放大，说明投资者的入市热情依然不高，同时，在3月份CPI数据出台前，投资者持观望态度也在情理之中。

行情扫描

成交额逾1264亿

周三，沪深两市大盘股指小幅低开后均呈现深幅回调态势并收几乎光脚的上影大阴线，个股涨跌家数之比显示个股再现全线普跌的不良局面，而成交额约为1264亿元，较前减少150亿或一成多。由量能看，昨日两市成交额虽有所萎缩，沪市5日均线还再次失守，但午后在相对低位却出现显著放量迹象，无论是短线客还是中长线投资者所为，短线惯性下探都将受限，换言之，两市探低企稳可能依然相对较大些。

7只个股逆势涨停

昨日，两市逆势飘红的个股总数尚不足90家，非ST或非S类涨停的也由46家减少到7家，但酒鬼酒、力源液压(600765)和深康佳却涨停不二价，11只ST或S类股涨停的也有3只收成铁钉板。从中可以看到，昨日强势股分布较为零乱，造纸、地产、药业、酒业、机械、等类均有表现，但强势股数量进一步减少，近720家个股跌幅达到6％或以上，90余家还相继跌停，表明调整压力仍很大，短期反复便在所难免。

短线跌幅2.37％

周三，造纸类个股总体表现相对较强，不仅太阳纸业(002078)、青山纸业(600103)、美利纸业(000815)日调幅在1％以内，晨鸣纸业(000488)等逆势飘红，而且民丰特纸(600235)、ST宜纸等跻身涨停行列中，该板块因此以仅2.37％的跌幅出现在板块涨幅排名前列。总体来看，造纸板块近期总体运行虽较为低迷，但昨日却拒绝随大盘深幅调整，说明该板块已具备较强抗跌能力，只是全日走势也出现遇阻迹象，短线反复尚难以完全避免。

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
银行证券第一股首季业绩高调登场

但有为张雪上海证券报

工商银行(601398)(进入该股吧，新版行情，资讯)净利增长超五成、中信证券(600030)(进入该股吧，新版行情，资讯)净利逾翻番、海通证券(600837)净利增长26％

金融股2008年第一季度业绩大幅增长初露端倪。

工商银行今日披露，公司一季度净利润较上年同期增长超过50％；中信证券更是超过100％。海通证券一季报显示，公司净利润同比增长26％。

由于次贷危机以及从紧货币政策等因素的影响，投资者对国内银行业今年能否保持高成长存在怀疑，工商银行的业绩预告多少让投资者吃了颗定心丸。工商银行解释，业绩大幅增长的原因是公司一季度各项业务发展势头良好，利息净收入、手续费及佣金净收入等各项业务收入增长较快，同时按有关规定执行了新的所得税率（由33％降为25％）。

资料显示，工商银行去年同期归属于母公司股东的净利润为187.06亿元，基本每股收益为0.06元。

由于1月中旬以来A股市场遭遇连续下挫，对券商一季度可能出现亏损的判断一度弥漫于市场。今日披露一季度业绩的海通证券以及进行业绩预告的中信证券从很大程度上打消了市场对于目前证券公司盈利水平的担忧。

中信证券称，2008年一季度公司业务平稳发展，各项业务与2007年同期相比有一定程度增长，加之公司经营规模扩大，合并报表单位同比增加，预计公司净利润同比增长幅度将超过100%。海通证券一季报显示，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长26.29%。其中手续费及佣金收入同比增长51.12%，备受关注的自营业务更是同比大幅增长227.3%。

银行、证券第一股首季业绩无疑是两大行业的一个缩影。工行的高成长性和中信证券的盈利能力，充分说明了银行业和券业的当前发展势头，市场藉此也可以打消疑虑，得出一个合理的预期。

相关新闻：

券商一季度业绩稳步增长

此前市场对于券商一季度业绩下滑甚至亏损的担忧终于被打消。今日，中信证券发布了预计一季度净利润增长超过100%的公告，同时，海通证券也公布了净利润同比增长26%的一季度业绩。

2008年以来，由于A股市场的持续低迷行情，对券商一季度可能出现亏损的判断，一度弥漫于市场。部分人士认为，自营业务将出现亏损，并预计亏损幅度在20%左右。加上换手率的减少，经纪业务利润也将缩水，最终很可能出现证券公司一季度亏损的情况。这种担忧，充分地在二级市场上体现出来。今年大盘调整以来，券商股溃不成军，不仅板块指数被腰斩，个股更为惨烈，国金证券等部分品种的跌幅超过70%。

而今日披露的一季度中信证券的预增公告以及海通证券业绩，从很大程度上打消了市场对于目前证券公司盈利水平的担忧。作为证券行业的龙头股，中信证券今日发布了业绩增长提示性公告，显示由于2008年一季度公司业务平稳发展，各项业务与2007年同期相比有一定程度增长，加之公司经营规模扩大，合并报表单位同比增加，预计公司2008年一季度净利润同比增长幅度将超过100%。如果以上年同期12.5亿元的净利润计算，中信证券今年一季度的净利润达到了25亿元。同时，海通证券今日也发布了2008年一季度报告。报告显示，归属于上市公司股东的净利润，一季度较上年同期增长26.29%。其中手续费及佣金收入同比增长51.12%，备受关注的自营业务，更是同比大幅增长227.3%。

中信证券和海通证券最为证券行业中具有代表性的大型全国性券商，它们一季度利润的稳步增长，使担忧券商一季度业绩的人们，终于可以松了一口气。事实上，按照单边0.15%的佣金费率计算，今年一季度两市股票、基金和权证的11.2万亿成交金额，将使券商约获得336亿元的佣金收入。在自营规模不能超过净资本规模等规定的限制下，就算券商一季度的投资收益出现一定损失，在336亿元佣金收入的支撑下，总体业绩出现亏损也基本不可能。

海通证券研究所证券行业分析师谢盐也向记者介绍，根据他的研究，券商的自营规模通常不会达到净资本规模的上限，一般在净资本1/3左右的规模，而且保守的券商可能规模更小。他还表示，部分券商早就意识到大盘处于高位了，2007年底开始，持有股票的仓位便开始减少。因此，券商一季度出现亏损的可能性很小。就算经纪业务业绩下滑，也是跟去年相比，但盈利是可以保证的。自营方面，虽然不同操作风格的券商可能出现分化，但昨天证券会发布的相关文件，已经加强了券商对于自营业务的风险控制。他预计，大多数券商一季度将同中信证券和海通证券一样，业绩稳步增长。(上海证券报)

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
海通证券拉开券商一季报帷幕

券商一季度业绩披露工作正式拉开，海通证券2008年一季度净利润增长26%。同时披露的还有公司2007年年报，去年公司净利润大幅增长1159%，达到54.57亿元，每股收益为1.58元，同时公司还推出了每10股转增３股派现金１元的分配预案。

海通证券发布了2008年一季度报告显示，一季度较归属于上市公司股东的净利润达到8.98亿元，较上年同期稳步增长26.29%。其中经纪业务并未受到Ａ股市场持续下跌的影响，手续费及佣金收入同比增长51.12%。此外，一季度投资收益的收入达到５.８亿元，更是同比大幅增长227.3%，并没有出现此前市场担忧的自营业务亏损情况。值得注意的是，由于证券投资规模和浮动盈利的减少，一季度海通证券交易性交融资产为18.6亿元，较2007年年底减少46%。

同时，海通证券公布的去年年报显示，截至2007年末，公司总资产为953.45亿元，比上年同期增长300%；公司净资产（归属于上市公司股东）达到366.32亿元，同比增长898％；实现营业收入112.65亿元、归属于母公司的净利润54.57亿元，同比分别增长321%和1159%；每股收益达到了1.58元。同时，海通证券推出了实际利润分配每10股现金股利１.00元（含税），以及资每10股派送股利3股的分配预案。

受益于去年证券市场波澜壮阔的上升行情，海通证券各项业务保持高速发展态势。其中，经纪业务依然为主要收入来源。在报告期内，公司实现代理买卖证券业务手续费净收入56.12亿元，较去年同期增长370.33%。2007年公司实现总交易量4.73万亿元，市场占有率为4.23%；证券承销业务去年实现净收入3.69亿元，同比增长124%，公司共完成13个股票主承销业务，融资金额排名第7位；资产管理业务去年实现净收入7亿元，同比增长243%，年末集合理财产品资产净值规模达到20亿元，2号集合理财产品在会待批；自营业务实现投资收益２５.０１亿元，同期增长１９４％，其中创设权证投资收益为3.71亿元。

海通证券2007年年报还显示，董事会审议通过《关于设立全资子公司开展直接投资业务的议案》，同意公司向中国证监会申请开展直接投资业务试点。公司对股权投资专业子公司的投资总额不超过人民币30亿元，首期注册资本拟为10亿元。(上海证券报)

工行首季净利润同比增长超五成

中国工商银行今日发布公告称，工行按照中国会计准则对2008年1月1日至2008年3月31日的财务数据进行了初步测算，预计2008年一季度净利润同比增幅在50%以上。公告同时称，此次预告的业绩尚未经审计。

历史数据显示，根据中国会计准则，工行去年同期归属于母公司股东的净利润为187.06亿元人民币，基本（稀释）每股收益为0.06元。

“本行2008年一季度各项业务发展势头良好，利息净收入、手续费及佣金净收入等各项业务收入增长较快，同时由于按有关规定执行新的所得税率，致本行净利润同向大幅上升。”公告如此解释首季利润仍保持大幅增长的原因。

由于次贷危机以及从紧货币政策等因素的影响，外界对国内银行业今年能否保持高成长存在怀疑。但在今年3月25日的工行2007年业绩发布会上，工行行长杨凯生对上海证券报表示，考虑到今年信贷成本可能继续下降以及所得税下调等因素影响，他对2008年工行继续保持高增长充满信心。

数据显示，按照国际财务报告准则，2007年工行实现税后利润人民币823亿元，同比增长64.9%；每股收益为0.24元。

杨凯生还指出，工行今年将加快综合经营及海外业务，其中海外业务所得的利润将对今年业绩有积极的推动作用。

此外，据外电报道，中国工商银行董事长姜建清日前证实，工行正与泰国ACL银行进行入股磋商，泰国政府持有ACL银行30.6%的股权。一旦成功入股该行，工行将进驻泰国金融市场。

姜建清此前曾多次表示，目前工行海外业务占比太低，今后工行将收购兼并与分设机构并举，谋求全球化发展。在此过程中，工行将尤其关注新兴市场的收购机会。(上海证券报)

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
沪综指单日连失四关反弹受挫背后的四大疑虑

来源：中国证券报作者：王磊　

4月7日，上证综指以4.45%的涨幅创下了2008年内的第三大单日涨幅，但仅隔一个交易日后的4月9日，沪综指便掉头向下，以5.50%的单日跌幅再创年内的第三大跌幅，盘中接连失守3600、3500、5日均线（3484）、10日均线（3482）四大关口。

短短三个交易日，从第三大涨幅到第三大跌幅，局面遭到逆转的背后究竟有什么缘由呢？总结起来市场主要有以下四大疑虑。

业绩增长会否下降

昨日大跌后有分析指出，即将公布的3月宏观经济数据可能仍不理想，对经济发展趋势的担忧导致资金心态的恶化，并引发了昨日的逆转走势。

不可否认，目前市场对于PPI、CPI数据的关心程度相当高，这其实就是对于通胀的预期程度。但申银万国证券近期的报告则有新的判断，他们认为目前更应该关心增长问题而不是通胀问题，从世界范围看，目前已经接近高通胀低增长的中期，高通胀或许还将持续一年左右，而低增长可能才刚刚开始。

如果上述逻辑推断有效，那么经济发展逐步减速就成为可能，进而使得微观层面的上市公司业绩增速下降，这也是市场普遍担忧的问题。

流动性是否还充足

没有业绩增长的话，流动性泛滥也可以在相当程度上推升股价，这在去年行情中有充分体现。那么现在呢？

央行3月份通过公开市场共计回笼资金1.34万亿元，实现净回笼7130亿元，创下了单月历史最高记录。如果加上两次上调存款准备金率所回笼的资金，央行一季度回笼的货币量为10.6万亿左右。有分析指出，尽管考虑到今年外汇占款增速比去年增加，资金面的紧缩程度较去年略微有所放松，但“两防”任务依旧艰巨，在宏观经济数据依旧高位运行的情况下，从紧基调没有改变。

外围市场能否再走强

从外围市场看，目前欧美主要股指的反弹高度都基本到达了2月份的高点附近，上档面临着一定压力。尽管次贷风波的冲击已经有所预期，分析人士也认为只要市场开始稳定，美国经济严重衰退的可能就不大，只是复苏的过程较为缓慢。但就近期而言，如果有意外事件出现，再加上技术面上的压力，新一轮回调出现的可能也还是存在的。

对于A股来说，在前期外围市场反弹的时候没有跟上，假如外围一旦再度转入弱势，A股反而有可能继续受到压制，尤其是港股前期的反弹幅度较大，一旦港股受到外围市场的干扰和技术回吐压力而回落，那么通过传导作用可能会压制A股。

权重股能否再次上涨

银行股是近期拖累市场的主要力量，而其也是前期先于大盘止跌并反弹的品种。截至昨日收盘，申万行业指数中的金融服务指数的10日涨跌幅为4.29%，是23个行业指数中唯一上涨的，采掘、房地产指数的10日涨跌幅为-3.33%、-5.65%，而有16个行业指数的涨跌幅都超过了-10%。

上述数据说明，金融、采掘、地产等权重股只是在近日显著拖累指数，但不能忽略其在大盘反弹前已经出现的上涨。近日地产板块盘中屡次试图突围，说明权重板块依旧存在分化的可能。而银行、石油等重估值品种更可能看外盘脸色，毕竟前期银行股率先走强的一个主要原因就在于外围市场的金融股反弹强劲。

单日逆转和单日大涨一样，应该不能代表中期趋势的产生，重归反弹趋势还是再探阶段新低尚待观察。但市场这两天的迅速变脸确实说明目前人气尚未完全恢复，资金的态度依旧短线化，投资者在操作上保持谨慎是比较可取的。

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
机构百亿资金短线试探抄底金融股成市场风向标

来源：中国证券报作者：刘兴龙　　　

经历连续四个交易日的上涨之后，昨日上证指数下挫198.63点，收于3413.91点，-5.5％的跌幅创下了6000点以来上证指数第三大跌幅。投资者企盼的反弹来的如此短暂，机构投资者到底是在抄底，还是在观望？TopView数据显示，虽然近几日机构资金共计流入近百亿元，但是早在4月7日已经出现了资金流出的现象。

机构资金先增后缩

自1月15日以来，大盘指数节节败退，进入3月份更是溃不成军，4月2日以来的连续上涨给了投资者行情走暖的希望，然而昨日上证指数再次出现近200点的大跌，投资者信心再次受挫。昨日，以大盘蓝筹股为首，A股出现普跌，超过六成的股票跌幅超过-5％。统计显示，昨日A股市值下降至22.16万亿，减少了1.23万亿。其中，市值排名前十名的股票昨日A股市值减少了4965亿元，加权平均跌幅为-5.43％，市值损失占总数的比例为40.37％。

市场的突然下挫可以从机构资金的变化窥得端倪。TopView数据显示，随着市场不断探底，机构资金在4月2日、3日出现了两个月来的首次大幅净流入，两个交易日资金净流入达102亿，同时机构数历史性猛增2380家。不过， 4月7日资金又微幅流出4亿，期间，大盘机构持仓总体回升0.103%，至18.408%。显然，市场不断下跌打击了机构投资者的信心，百亿元资金流入市场属于机构的试探行为，后续资金微量流出体现了机构投资者的谨慎。机构投资者信心不足的情况下，出现昨日的大跌也就不足为奇了。

昨日的下跌并不意味着市场重新回到跌势中，实际上近几日机构资金回流趋势明显。2月份之后的30个交易日大盘机构资金累计净流出约1000亿，但从3月25日后机构资金净流出有了趋缓迹象，而近几个交易日资金整体是流入的。

金融股成为市场风向标

TopView数据显示，4月2日市场反弹过程中，机构集中增持了金融类股票，仅中国平安、中国人寿两只保险股的资金净流入就高达35亿。然而，昨日这些股票成为两市领跌的主要力量，金融行业整体下跌了6.08％。其中中国平安下跌了7.05％，中国人寿下跌了7.34％。随着机构投资者资金频繁进出，金融行业已经成为了引领市场走向的风向标。

TopView主流资金功能显示，4月2日至7日金融板块期间资金净流入73亿，占到市场资金净流入总量的七成，毫无疑问，该板块是机构资金汇集的核心地带。除中国平安、中国人寿外，工行、建行两大银行龙头资金净流入为19亿。此外，煤炭石油、工程建筑行业净流入约26亿，而钢铁、房地产、电力三大板块机构资金进出维持平衡。

不过从8日开始，形势似乎有所变化，金融板块开始失血。统计显示，昨日金融板块市值下降至5.89万亿，单日市值减少了3344亿元，占市值损失总量的27.19％，列所有行业第一位。

167只股票反弹成果吞噬

昨日的下跌给行情转暖泼了冷水，同时使得很多股票的反弹变得徒劳无功。4月2日至8日上涨超过5％的A股共计676只，其中167只股票4月2日至9日反倒出现了下跌，也就是说，昨日的大跌吞噬了这些股票四个交易的反弹成果。

从市值来看，167只股票以中小盘股为主。市值超过500亿元的股票仅有6只，市值小于100亿元的股票多达141只。招商银行四个交易日上涨了5.52％，而昨日单日下跌了-5.8％。

从行业来看，化工行业股票有20只，机械设备行业有16只，医药生物行业有13只。值得一提的是，虽然在167只股票中，金融行业股票只有5只，但是占该行业股票家数的比例却非常高。

作者: 白鹤 时间: 2008-4-10 14:53
A股狂泻200点1.22万亿蒸发 1日巨跌打晕3天小涨

随着昨天市场的大跌，股指再次回到了3400点一线。新华社记者周衡义/摄昨天，沪指大跌198.63点，跌幅达到5.5%，这是近两个月来A股单日创下的最大跌幅。

一日巨跌打晕三天小涨

A股连续3天的上涨被昨天的一根大阴线打得晕头转向。昨天，沪指大跌198.63点，跌幅达到5.5%，这是近两个月来A股单日创下的最大跌幅。股指努力了3天也没能收复3600点整数关口，而随着昨天市场的大跌，股指再次回到了3400点一线。

昨天市场的做空动力仍然是权重蓝筹股。早晨一开盘，占市场权重较大的金融、石化板块就一路缩量调整，但地产股、ST股和部分题材股仍表现活跃。

这种情况一直持续到下午两点。两点过后，大笔抛单将华夏银行(600015)从14元杀向13.1元，跌幅达6.42%。而招商银行(600036)、中国石化(600028)等的最大跌幅一度达到6.37%和7.29%。大盘在一个小时内下跌121点，同时成交量迅速放大。

数据显示，两市流通市值前20名股票昨天的平均跌幅达到5.6%，而此前3天，其平均涨幅也不过9.84%。与此类似的还有A股的总市值，过去的3天，A股的总市值从21.55万亿元增加到23.38万亿元，3天才增加1.83万亿元。但昨天一天总市值就蒸发了1.22万亿元。一根大阴线就消灭了3天的小涨，这让投资者的信心再次受到打击。操盘手表示，这么大幅度的杀跌有制造恐慌气氛的嫌疑，而成交量的放出则表明确实有投资者快速“跑路”。“这其中有抄底的资金，也有见势不好迅速撤退的资金。”操盘手称，这说明大家担心本轮反弹行情已经夭折。

随着市场再次步入“熊途”，分析师的观点在昨天也出现巨大分歧。乐观的分析师认为，昨天的下跌虽有些过分，但市场总体仍处于筑底过程中，一旦底部形成，A股将迎来一波根本就没有回调的上涨，涨到8000点也不过分。市场筑底的过程至少要有半个月时间，在此期间，投资者还要耐心持股等待。

悲观的分析师则似乎对A股彻底失去了信心，“市场最多也就反弹到4000点一线，然后将一路跌到1500点。”极个别分析师认为，A股反弹后的下跌将更为惨烈。 (来源：北京晨报)

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