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标题: 经济复苏缓慢起步全球股Shi蜜月期已过 [打印本页]

作者: langfanyun2001 时间: 2009-9-18 11:29
标题: 经济复苏缓慢起步全球股Shi蜜月期已过
一年前的9月15日，以雷曼破产为标志性事件的全球金融危机全面爆发，由此世界经济陷入了数十年来最严重的经济衰退，股Shi、油价狂泻不止。如今，在经历了跌宕起伏的12个月时间之后，全球经济已然来到一个新的转折和起点，金融市场更是早在半年前就启动了一波声势浩大的反弹。
危机周年之际，上海证券报记者特邀来四位国际知名经济学家，回顾过去一年的得失与教训，展望未来经济和市场走向。
1 衰退已在二季度结束
上海证券报：最近一段时间，各大经济体都公布了好于预期的经济增长数据，这是否意味着全球复苏即将到来？
奥尼尔：现在看来，全球经济衰退很可能已在今年第二季度结束。我们预计，经济的正增长即将重现。
怀斯：我认为经济现在正在触底，缓慢的复苏刚刚开始。未来几年中，我们认为经济增长仍将非常缓慢，失业率将持续高企。
陈颖嘉：毫无疑问，全球经济在最近几个月中出现了企稳，许多经济体正在走出衰退，或者至少出现了萎缩幅度减小的情况。我们预计，美国经济将在本季度恢复增长，这将为全球经济活动带来极大提振。
祈连活：现阶段，复苏主要集中于制造和生产领域，两者早前下挫的幅度最深。过去，企业大幅减产，而目前大部分企业的产出已逐步重返较正常的水平，但仍远低于经济衰退前的高位。纵观发达国家，消费开支的涨幅非常轻微。对这些负债最高的国家来说，如美国、英国、西班牙和爱尔兰，消费开支疲弱直接反映当地家庭的财务状况。经济并未全面复苏，仍有赖政府振兴措施的支持。由于消费者削减开支，一些国家的名义国内生产总值继续下降，意味着经济将难以强劲复苏。
上海证券报：哪些经济体的前景最好？未来会出现长期低增长的局面吗？
奥尼尔：就前景而言，中国会是最好的，还有除日本外的亚洲其他经济体。我们预计，很多经济体都会出现强劲的复苏，在这种背景下，预计2010年全球经济将增长4%。我不认为未来几年的增长会很缓慢。
进入2009年下半年，世界经济形势要比一年前好了很多。更重要的是，这不再是仅仅源于中国和金砖四国的良好经济形势，我们也对欧洲经济越来越乐观，对美国和日本也不像我们年初时那么悲观。
怀斯：日本的确给了我们一个惊喜，因为之前的去年第四季度和今年第一季度日本经济萎缩得非常厉害。英国相对差一些。不过，就对全球经济带来的风险而言，英国可能没有美国那么大。如果美国经济继续恶化，那么可能给全球带来更大的打击。

不过，我并不过于看重类似日本和德国的最新增长数据。这未必就意味着复苏的开始，但可能是衰退临近尾声的更多证据，接下来情况会慢慢变得更好。
祈连活：一般来说，负债水平最低的经济体将最快复苏，而且力度最强劲，如中国；而负债最高的国家，复苏的进程将最缓慢和疲弱，如英国、美国、西班牙、爱尔兰。
陈颖嘉：中国经济最近几个月的表现显然要超过很多其他经济体。经济增长重拾动能，主要归功于国内开支，特别是政府开支。其他采取了财政刺激的经济体也开始出现令人鼓舞的经济发展，例如，澳大利亚已避开了技术意义上的衰退（即连续两个季度GDP出现负增长）。
2 二次探底概率较低
上海证券报：您认为经济出现二次探底的可能性有多大？什么因素可能诱发二次探底？
奥尼尔：可能性很小。高盛编制的经济指标显示，经济出现V型走势的概率也远远高于W型。事实上，依照目前的形势看，我们的经济预测更多面临的是上调风险。金融体系的状况依然非常有利，我们编制的全球领先指标在7月份出现了有史以来最强劲的增长，8月份的情况也非常乐观。
说到二次探底，有一种可能就是，过早的货币和财政政策撤出，可能对经济复苏带来风险，但现在看来，提早退出的可能性很低。
祈连活：我认为不会出现另一次严重的衰退，但预期经济在复苏初期后将略为回落。随着发达国家逐步撤销支持经济的财政开支，商业和消费开支将表现疲弱，因为稳定的内生增长尚未确立。然而，新兴市场出现上述风险的机会较低。
陈颖嘉：全球复苏依然可能保持缓慢。许多经济体可能要到2010年晚些时候甚至2011年才能重返危机前的增长水平。企业也在这轮严重经济滑坡之后变得更加谨慎，因此，在开展投资方面也会更加温和。与此同时，失业率在2010年中期之前预计都将持续上升，家庭开支则不大可能在短期内快速提升。
上海证券报：中国和美国被认为是新的两大火车头，您对这两个经济体的现状和前景如何看？
怀斯：美国经济会在第三季度出现增长。对于全年，我们预计美国经济将萎缩2.8%，明年则有望增长1.5%。
中国的情况要好很多。不可否认，受全球经济衰退拖累，中国的经济增长也小幅放缓，但我们依然预计中国今年能实现8%左右的增长。尽管低于两年前的11%，但依然高于所有其他主要经济体。
奥尼尔：中国经济正在转型之中，现在开始更多地转向国内需求驱动的增长。对美国，我们预计下半年有望实现3%的年率增长。
祈连活：即使发达国家仍未复苏，预期中国经济依然可以每年增长7%至9%，但不会高达10%至12%，除非发达国家对中国出口的需求完全恢复。

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