政治学与国际关系论坛

标题: 央行预计CPI三季度末触底 [打印本页]

作者: xizhang01 时间: 2009-7-31 18:16
标题: 央行预计CPI三季度末触底
未来通胀压力增加，适度宽松货币政策仍是主基调
昨天，中国人民银行调查统计司发布2009年二季度宏观经济形势分析报告称，CPI将在今年三季度末触底，同时未来输入型通胀压力增加。
　　下半年CPI可能反弹
今年以来，受翘尾因素的影响，CPI同比降幅连续5个月在底部震荡，央行季节调整后的CPI环比1-5月份一直处于正增长，6月份为负增长。
央行测算的CPI先行合成指数目前仍处于下降阶段，物价水平下降趋势在近几个月会持续。但一致合成指数的预测显示，CPI会在今年三季度末触底。央行表示，总体来看，CPI将会在下半年走稳，存在反弹可能。
近来，国际上商品价格猛涨，国内资产价格快速上升，通货膨胀的预期也愈发强烈。央行昨天也表示，全球商品市场整体呈现触底回升之势，未来输入型通胀压力增加。同时，国内需求继续回升，流动性持续宽裕，通胀预期有所显现。
不过，目前央行并未将防通胀列入下半年宏观调控的重点。央行昨天在报告中也再次重申，当前宏观经济正处于企稳回升的关键时期，国际国内不确定因素仍然较多，下一阶段，应继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，适度宽松的货币政策仍是宏观调控的主基调。
　　部分银行暂停放贷
流动性充裕是我国经济快速反弹的重要原因，上半年我国共新增7.37万亿贷款，不过，下半年信贷增长存在不确定性。
央行认为，宏观经济逐步企稳回升，实体经济贷款需求增加。银行家景气调查结果显示，二季度贷款需求指数为67.5%，比一季度和去年四季度分别提高0.84和7.15个百分点。此外，新建投资项目还将陆续下达，正在建设的投资项目存在大量后续贷款需求，特别是房地产市场资金需求可能继续上升。

不过，信贷增长也可能会放缓。一些建设项目预先储存了部分项目资金，上半年贷款有一部分没有实际使用出去，而合格项目的开工节奏估计相对上半年放缓，新建投资项目增长将有所减慢。从银行自身的放贷意愿来看，资本充足率下降较快和监管层一再加强风险管理使得银行收紧放贷。据了解，经历了上半年的疯狂放贷之后，目前有部分银行已经暂停发放新的贷款。
中国农业银行昨日也发布报告提示，下半年商业银行应把握信贷投放节奏，做好信贷项目储备，并注意调整区域信贷政策，加强对中小企业放贷等。农行执行董事、副行长罗熹昨日表示，预计7月和之后的信贷投放，相比上半年的“天量”会有所减缓。
　　■ 解读
“经济复苏基础尚不稳固”
社科院报告认为，不排除经济二次探底
昨日的“2009年夏季宏观经济形势研讨会”上，社科院世界经济与政治研究所发布二季度宏观经济报告，认为当前经济复苏基础尚不稳固，不排除出现二次探底。
　　预计四季度物价温和上涨
对于未来经济走向，是否将出现通胀是当前热点话题。社科院报告认为，资产价格的上涨将首先出现，通货膨胀会姗姗来迟。报告警示，“一快一慢”会增加货币政策操作的难度，如果等到通胀出现再调整货币政策，有可能错失“退出”宽松货币政策良机。
1992年到1995年，在投资和信贷的带动下，物价发生过20%以上的涨幅。农行表示，下半年我国物价缺乏全面上涨条件，不会重演通胀情景，预计从今年四季度开始，会出现温和上涨。
　　经济回暖收益流向“富人”
社科院报告认为，尽管消费增长数字表现良好，但是以一季度为例，在社会消费品零售总额的增量中，政府和企业的贡献达到66%，而城市和农村居民的消费，只能解释34%的增长，社会消费品零售总额的持续增长，掩盖了居民消费疲软的事实。
报告称“未来消费意愿更加低迷”。之所以居民收入增加，但消费意愿不高，报告认为，主要是由于当前收入分配格局进一步恶化，信贷扩张导致收入分配恶化，经济回暖的收益主要流向了掌握行政权力、资源和金融垄断力量的部门和个人。另外，资产价格膨胀也导致持有较多房产、股票的人群，可以享受资产价格膨胀带来的财富效应。
房价或涨至明年一季度
在昨日的研讨会上，农行战略管理部总经理胡新智预测，房价上涨局面将延续到明年一季度。
胡新智表示，当前房地产商开发成本中，建材等成本占45%，土地价格占35%，税费等其他费用为20%。其中建材和其他费用的上涨，远远低于商品房价上涨，地价是主要决定因素。
“房价快速上涨的局面，可能会持续到第三、四季度和明年第一季度。”他表示，在宏观政策转向和供给量增加后，明年年中后房价可能开始向下调整。（记者胡红伟苏曼丽）

（责任编辑: 徐朋）

　新华视频 >>