民生银行重启H股上市 4年前因估值过低而放弃

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四年前就准备在香港上市的民生银行,日前正式重启H股上市计划。民生银行发布公告表示,公司董事会6月5日审议通过了《关于中国民生银行股份有限公司发行H股股票并上市的决议》等13项相关决议,拟在未来选择适当的时机和发行窗口完成H股发行并上市。

    最多发行38.18亿股

    民生银行公告称,本次香港公开发行及国际配售,国际配售部分优先考虑国际投资者。

    根据其董事会决议,本次发行的H股股数不超过发行后民生银行总股本的15%,并授予全球簿记管理人不超过上述发行的H股股数15%的超额配售权。发行对象为境外专业机构、企业和自然人及其他投资者。

    按目前民生银行已发行股本188.23亿股计算,这次H股发行总规模将不超过33.22亿股,加上不超过15%的超额配售权,发行规模最多不超过38.18亿股。

    至于具体的发行时间和定价,民生银行没有具体透露。公告指出,在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成H股发行并上市,具体发行时间将根据国际资本市场状况和境内外监管部门审批情况决定。

    另有香港媒体援引民生银行消息人士的话表示,当股东在本月22日通过议案之后,该行将有18个月完成H股上市。“到港股发H股上市的计划希望愈快成事愈好。”据悉,民生银行已就此事与中国证jian会接触,同时也有跟个别投资银行洽商。

    民生银行A股上周五微跌0.95%,报收7.27元,按当天收盘价计算市值达1360多亿元。2008年年报显示,民生银行实现净利润近79亿元,拥有净资产为707亿元,资本充足率为9.22%,虽然规模不大,但资产质量较好。有分析人士指出,预计民生银行这次H股集资额可逾200亿元。

    四年前因估值过低而放弃

    其实,早在2003年民生银行已经确定了H股的上市计划,且在2005年正式获证jian会及港交所批准,6月份进入了H股发行预路演阶段。但后来由于当时市场对内地银行股价估值偏低,同时国际机构投资者给出的购买价格也不高,在董事会的反对下最终流产,未能成为内地首家到香港上市的银行。2006年民生银行董事长董文标曾表示,“外国资本市场低估中资股,因此最终未有成事。”


    此后,民生银行于2006年下半年启动定向增发,2007年6月29日以每股7.38元的价格定向增发了23.8亿股,募集资金181.6亿元。有市场分析人士指出,选择现在这个时机启动H股上市发行,主要是因为民生银行A股再融资计划尚未能确定,此外,可转债发行申请也一直未批。如果民生银行要实现资产规模三年翻一番的目标,目前急需资本金支持。

    另一方面,目前两市银行股2009年动态PE(市盈率)接近14倍,PB(市净率)为2.28倍,处于相对合理的水平,金融危机后,国际投资者更充分认识到中资银行的投资价值所在,因此目前赴港上市是一个很好的选择。 （责任编辑：佟胜良）