政治学与国际关系论坛

标题: 海信高管逼近控股边缘重组利好被市场消化 [打印本页]

作者: laruence 时间: 2009-5-31 15:20
标题: 海信高管逼近控股边缘重组利好被市场消化
ST科龙（000921）资产重组预案被指披露信息与事实不符，今日继续停牌，明日将复牌并公告大股东的表态。ST科龙于2009年5月8日发布公告的《非公开发行股份(A股)购买资产暨关联交易预案》中提到，公告称海信集团持有海信电子控股55.59%的股权，但实际上海信集团持有的海信电子控股的股权比例是51.01%，信息的变更时间是2009年3月30日，披露信息与实际信息严重不符。
　　海信高管逼近控股边缘
　　“我们目前正在征询大股东”，ST科龙副总裁张明昨日接受本报记者电话采访时透露，“截至目前，大股东仍未给予我们答复”。ST科龙本周一开始停牌，停牌的原因是《中国经营报》查证指出，根据ST科龙2009年5月8日公告的《非公开发行股份(A股)购买资产暨关联交易预案》，海信集团持有青岛海信电子产业控股股份有限公司(简称海信电子控股)55.59%的股权，但青岛市工商局资料显示，海信集团持有的海信电子控股的股权比例是51.01%，信息的变更时间是2009年3月30日，在上述预案公告之前一个多月。
　　而这一失误被解读为是海信高管借道ST科龙实现MBO（即管理层收购）的一种反映。资料显示，以周厚健、于淑珉、汤业国、肖建林等高管组成的81名自然人现金出资拥有海信电子控股48.99%的股权，已经逼近控股的边缘，海信电子基本完全控股海信空调，而海信空调目前已经是ST科龙的第一大股东，占有25.22%的股权，如果ST科龙实施上述预案成功，海信空调将占有45.35%的股权。
　　如此，海信电子控股实现了对ST科龙的绝对控股，周厚健等高管也就实现了对上市公司ST科龙的实际控制。
　　重组利好已被市场消化
　　“这简直就是一种噱头”，张明说，“在我们看来，55.59%的持股比例与51.01%并没有多大的区别，都是绝对控股”。
　　张明认为，事实上，“很多公司内部都是员工持有大量股份”，“ST科龙现在没有条件实施股权激励，拿多点股权出来鼓励骨干员工是很正常的”。
　　而一位不愿具名的家电行业资深分析师则认为，海信集团已经实现了黑色家电海信电器（60060）平台的股权激励，肯定也想对白色家电的高管进行一些激励举措，“但据我的判断，如果真要实现MBO，还是有很大的政策性风险的，海信集团应该不会去触碰红线。”

　　该位分析师说，一旦MBO，问题就不一样了，“股权激励不存在所有权转移的问题，但MBO存在这样的问题，这就必然导致在注入资产的评估价格等方面遭受更加苛刻的审查”，“毕竟现在ST科龙白电经营的压力也很大，拿出一些股权来鼓励公司的高管，这还是可以理解的”。
　　操作建议
　　对于普遍投资者而言，银河证券分析师董思毅指出，“市场对MBO的评价一般为中性”，“高管持股比例的变化对公司基本面不会造成太大的影响”，“关键还是得看注入ST科龙的白电资产的盈利能力”，而从二级市场的反应来看，ST科龙在公布预案后已经连续收获5个涨停，“市场已经消化了这一利好”。

欢迎光临政治学与国际关系论坛 (http://bbs.newslist.com.cn/)