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标题: 房地产业：成交维持高位去库存已近尾声 [打印本页]

作者: yinjun1999 时间: 2009-5-22 21:14
标题: 房地产业：成交维持高位去库存已近尾声
我们在二季度策略报告中提出关注库存出清周期的变动。从行业惯例来看，当库存出清周期在6个月（24周）以内时，去库存将接近尾声，行业供需关系也将较为正常。从我们对11个重点城市库存出清周期的监测来看，当前存货压力仍然相对较大的城市为东莞、宁波等4个城市，库存出清周期超过24周。其它7个城市的库存出清周期已全部低于24周，显示这些城市去库存已接近尾声。其中上海存货水平更低至11周，似已“无房可卖”。

　　商品住宅新屋开工面积从08年4月份开始回落，目前效应已经逐步显现，新增供应开始出现断档。随着供应减少，以及6-8月份传统淡季的到来，我们预期销量会出现一定回调。但市场不应刻意放大这一回调，因为并非由需求不足所导致。

　　随着去库存接近尾声，新屋开工面积有望触底回升。近期新屋开工面积也出现了止跌迹象，但由于开发周期的问题，形成新增供应尚需时间，因此，房地产市场短期正面临“供应断档”的局面，我们判断这将对房价形成一定支撑。

　　本周土地市场出现大幅回落，但我们认为，这并不意味着行情风向发生转变。事实上，在行业复苏初期，一些积极进取型的开发商会大胆拿地，而保守谨慎型的开发商会选择观望，等待行业回暖确认后才出手。因此，土地市场在行业回暖初期也会表现出“振荡向上”的特点。

　　从房地产投资来看，住宅开发投资2-4月份的累计增速分别为0.8%、3.2%、3.4%，呈现逐步回升的态势。我们认为，在库存压力下降至正常水平，新增供应严重不足的情况下，房地产投资有望继续回升。

　　从本周重点跟踪的城市来看，各地楼市成交量整体上仍处于高位。具体来看，深圳、成都出现了一定回落，北京、天津、上海在高位徘徊，基本处于平稳状态。但南京、杭州、武汉、长沙成交量却创出了新高。

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