[机构看盘]北京中期：油脂回补前期缺口后压力将增

xizhang01

文华财经（编辑 李志伟 ）－－行情回顾：
    马棕油昨日休市；美豆油(资讯,行情)冲高回落收跌，宏观经济的不确定性、美元走强及周三月度供需报告出台令其处于守势。国内油脂收涨，棕榈油(资讯,行情)强劲，向上补齐前期跳空缺口。菜油跟随波动，但相对走弱，油脂间价差缩小。豆油909收于6152，涨96点，涨1.59%；棕榈油909收于5342，涨96点，涨2.03%；菜籽油(资讯,行情)909收于6710，跌12点，跌0.18%。
    要闻分析
    原油持续反弹，OPEC减产预期等引发升势，但由于世界经济低迷依旧，涨幅或受限。
    马来西亚棕榈油近期出口仍保持较好态势，船运调查机构ITS周二公布的预估数据显示，3月1-10日期间，马来西亚棕榈油出口料较2月同期增长11.2%，至369,265吨。2月1-10日预计为332,081吨。此次预估符合市场参与者此前预计的350,000-400,000吨区间。植物油分析师Dorab Mistry表示，今年上半年马来西亚棕榈油库存或降至150万吨。出口需求的好转，库存下降的预期对近期马盘棕榈油形成强劲的支持。但国内港口库存快速增长至40万吨左右，进口仍进行，而现货需求总体仍显平淡。加上国内豆油供给充足，菜籽菜油加大进口，国内植物油市场供应很充足。

    政策的支持无疑是近期油脂多头手中的令牌，多头认定在国家支农惠农的总方针指引下依然存在继续收储的可能，尤其是对于5月即将上市的新菜籽更是如此，因此近期菜油909远月拉抬领涨油脂与此密切相关。但是豆油充足供给使其处于不温不火的震荡格局这无疑对油脂市场起到一个定调的作用，因此，近期的短线拉抬高度依然可能是比较有限的，缺乏更为实质的支持。
    菜籽油国内外价差，使得买加拿大菜籽，***内菜油存在较大的套利空间，对于菜籽油的涨势仍可能形成较大的压力。
    国内市场
    豆油几乎未变。国内广州港口毛豆油报价至6100元/吨。而东北地区四级豆油至 6620-7000元附近。华东地区四级豆油至6350-6450左右。近月进口豆油理论参考价至6100左右。各地交易明显清淡。
    棕油现货价格调升。广州地区至5150左右，张家港至5150，山东地区棕油5150元附近，天津港(600717,股吧)棕油至5200元左右。港口库存近40万吨左右，库存压力依旧。
    菜籽油报价稳定，华东地区报价7600－7800左右，华南地区报价至7700－7800左右，西南至7800－8300元/吨左右。
    关注：市场在USDA供需报告前提前炒作，对于豆油而言，关注点在于美豆的结转库存可能调降上。不过由于新豆种植面积仍可能大幅上涨，09/10的供给充足情况还是会制约盘面升势。明天白天及晚上，马来西亚棕榈油的月度报告及USDA农业部供需报告将相继出台，建议波段操作，多单谨慎。
    北京中期研发部 杨莉娜